專訪工銀國際副行政總裁：中概股回港潮預計至少會持續數年

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中新社北京6月23日電 (夏賓)網易、京東等公司赴港二次上市掀起了一陣中概股回港潮，香港資本市場近期熱鬧非凡。中概股回港潮會是曇花一現還是將演化成長期趨勢？工銀國際副行政總裁王巍23日在接受中新社記者線上專訪時稱，中概股回港潮預計至少會持續數年。

工銀國際作為中國工商銀行集團內唯一境外全資持牌機構，是2019年11月阿里巴巴香港二次上市的項目聯席賬簿管理人，也在今年6月先後參與了網易與京東港交所二次上市的大型項目。

中概股回港潮原因何在？

王巍認為，首先，從香港市場本身的情況來看，港交所近年來勇於改革，逐步完善了吸引新經濟公司的友好上市體制，2018年後迎來收穫期。港交所2018年4月完成改制，允許同股不同權及未盈利的生物科技公司上市，並允許已於境外上市的符合資格大型企業於港交所進行二次上市，對於滿足特定條件的公司更放寬對其在同股不同權架構、VIE架構和公司章程等方面的要求。

“從目前來看，港股的TMT板塊逐步形成了規模、成了氣候。”王巍指出，港交所2018、2019連續兩年居全球IPO融資規模第一，分別為367億美元與401億美元，其中TMT板塊尤為活躍，融資規模分別達到了204億美元和145億美元，連續兩年成為香港IPO市場融資規模最大的板塊，佔比分別為56%及36%。

其次，從美國市場的整體趨勢來看，中概股面臨日益複雜的監管環境，在資本市場的表現與融資能力將受到越來越多非企業經營情況方面的影響，進而影響投資人對中概股的信心。

“面對越發不明朗的前景，中概股企業紛紛尋求資本市場B計劃。”王巍認為，港股市場表現更加穩定，更受亞太投資人的青睞，優質TMT(電信、媒體和科技)企業由於稀缺性等因素享有一定估值溢價；“港股通”有效地為市場提供了充足的南下資金支持，並已於2019年10月將同股不同權企業納入可交易標的的範圍，有望於不遠的將來納入第二上市企業；恆生指數也於2020年5月公佈，將同股不同權及第二上市公司納入其選股範疇。

中概股回港潮能火多久？

據王巍介紹，目前美股市場有超過200家規模不一的中概股企業，其中滿足香港二次上市基本要求且能享受簡化程序(可保留現有同股不同權架構、VIE架構和公司章程等)的就有20餘家(除在港股與美股均已上市的17家以外)，另有達到基本要求但不能享受簡化程序的也接近20家。

她進一步稱，預計可通過簡化程序進行二次上市的這20餘家中概股將最先回歸，而其餘近20家中概股在無法簡化其二次上市程序的前提下，在香港雙重主要上市將會是更有吸引力的做法，他們之中的龍頭將最先突圍，時間線與第一梯隊的二次上市企業相近。其餘中小型中概股企業預計也將伺機尋求迴歸，在港股市場最有可能通過雙重主要上市或先退市再重新上市的方式進行。

王巍表示，總體而言，預計未來還會有更多的優質中概股迴歸港股，且它們中的許多已開始相關籌備工作。綜上考量，中概股回港潮預計至少會在未來持續數年。中概股為獲得另一個成熟的融資渠道、更接近其目標市場的投資者會紛紛選擇迴歸。

王巍特別指出，中概股回港潮對在港所有券商機構而言都是十分重要的業務機會，是未來幾年的重要戰略佈局，預計未來的總體發行規模將達250億美元至300億美元，對於券商的保薦、承銷、經紀、配資、資管等業務的發展都有顯著的促進。(完)