外匯天眼APP訊 : 儘管年初的疫情打亂了上市險企的節奏，但憑藉上市財險公司非車業務的發力以及部分上市壽險公司的提前佈局和策略調整，今年上半年A股上市險企仍然實現了6.56%的保費收入正增長。
截至7月16日，5家A股上市險企2020年上半年的保費收入情況均已出爐。第一財經根據公告情況梳理發現，它們上半年共計實現保費收入1.52萬億元，同比增長6.56%。
從各家上市險企的具體情況來看，產險憑藉非車業務的發力以及第二季度車險業務的回升實現普漲的狀態，而壽險儘管整體呈現持續復甦態勢，但呈現出較大的分化。
多名業內分析師表示，疫情減弱疊加行業的產品推動和增員策略，預計下半年負債端將持續改善，但值得關注的是，車險綜合改革對於車險業務的承保利潤短期內將會造成一定的影響；而在資產端上，5月至今長端利率有所回升，同時7月後資本市場上漲，對於險資的新增投資及到期再投資的配置壓力將會有一定緩解作用。
壽險分化嚴重
銀保監會最新數據顯示，上半年保險業實現保費收入2.7萬億元，同比增長6.4%。
實現這一正向增長對於疫情下的保險業來説實屬不易，而其中，在保險業總保費中佔比近六成的5家A股上市險企上半年的合計保費同比增長率則超過了市場平均水平，達到6.56%。
“各險企已基本走出疫情壓力區。”方正證券表示。
從受疫情影響較大的壽險業來看，儘管上半年上市壽險公司整體實現了6.18%的保費收入同比增長率，但一季報的分化則不出市場所料地延續到了上半年。
在壽險業中，較早啓動今年“開門紅”的中國人壽可謂是近期的行業“明星”，其上半年實現總保費4280億元，甩開第二名平安的壽險業務（平安人壽+平安養老+平安健康）超過1200億元。儘管其6月單月保費同比增幅較前幾個月有所放緩，但其上半年13.17%的累計保費同比增長率仍大幅高於2019年同期的同比增長率。平安證券分析稱，中國人壽單月保費增速放緩主要由於公司6月主動調整戰略，加大清虛力度、夯實隊伍基礎。
比中國人壽保費同比增長率更高的是新領導班子到位後採取“先量後價”策略的新華保險。其銀保渠道躉交業務大幅發力使其上半年保費收入同比增長30.93%，大幅領先行業平均水平。
和上述兩家相比，處於壽險改革期的平安人壽及太保壽險則是分化的另一面，其中平安人壽上半年保費收入同比下降6.1%，而太保壽險則微降0.06%。
業內人士稱，平安人壽、太保壽險在轉型推進下無法避免疫情的負面影響，體現出較大的業務壓力。其中，平安人壽個險新單同比下降15.07%，降幅較前期略有收窄；而太保壽險個險新單保費則同比大幅下降27.52%，在披露新單保費的上市同業中降幅最大，平安證券分析稱這或與太保壽險脱落人力多於新增人力有關。多份研究報告均預計這兩家上半年的新業務價值將呈現不小的降幅。
相對於受到疫情影響的上半年，業內普遍認為下半年壽險負債端表現將有所提升。方正證券分析稱，產品上，目前各險企加大高價值產品投放及升級有望帶動新業務價值提升；增員上，隨復工復產推進，保險需求逐漸釋放疊加險企積極的增員策略，預計將持續助推下半年險企的業績表現。
而目前處於轉型“陣痛”期的平安人壽及太保壽險，前者由平安集團董事長馬明哲親自“掛帥”牽頭改革，後者則將壽險隊伍轉型放入了集團轉型項目集的優先級梯隊。業內普遍認為，從中長期來看，兩家若改革成功，將帶來新一輪的長期增長。
產險普漲，非車發力
相對於壽險的分化，上市財險公司上半年保費則呈現普漲的狀態，同比增長率在4%-13%之間。非車險業務更是成為其中的一抹亮色，除了人保財險外，另兩家均呈現超過25%的同比增長。
根據平安證券數據，上市財險公司中，除了人保財險的保費同比增長較2019年增長率有所下降外，太保產險、平安產險的保費同比增長率均與去年相若。
其中，三家上市財險公司今年上半年車險的同比增長率均在2%-4%之間。興業證券表示，車險在疫情後新車銷售放緩的影響下有所承壓，二季度開始逐漸恢復至相對正常的增速。
和車險5%以下的增速相比，非車險在上半年無疑成為了產險保費增長的主要推動力。其中，太保產險和平安產險上半年非車險保費分別實現了28.94%及27.13%的同比增長率，而人保財險則僅實現6.28%的同比增長率。
究其原因，人保財險在上半年主動大幅收縮了陷入“多事之秋”的信用保證險業務，上半年該險種的同比降幅高達58.6%，直接拖累了其整體保費的增幅。
展望下半年的財產險業務，業內人士均表示隨着復工復產、生產生活的全面恢復，產險業務的剛需性質將推動下半年保費持續向好。不過，車險綜合改革對於車險業務的影響在他們看來是特別需要注意的部分。
近日，銀保監會發布了《關於實施車險綜合改革的指導意見（徵求意見稿）》。在多名業內人士看來，這是一次“動真格”的車險費率市場化改革。
國務院發展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱儁生對第一財經表示，本次車險綜合改革長期來看將進一步深化車險費率市場化改革，但短期內將可能對車險市場的保費增長及承保盈利造成一定的壓力。“費率市場化造成賠付率上升、費用率壓縮，承保盈利減少，甚至出現承保虧損，保險機構要積極應對盈利壓力，改變粗放經營模式，建立精細化、專業化的管理能力，增強細分市場的風險定價能力。”
綜合業內分析師觀點，隨着車險綜合化改革的實施與推進，預計險企將提前計提準備金以平滑全年利潤，預計今年上市險企綜合成本率改善幅度不大，且下半年車險業務仍將有一定的壓力。
伴隨着近年車險的高競爭性，大力發展非車險業務、改善產險結構成了很多公司的選擇，近年來意健險、農險等非車險業務的持續高增速也可以看出險企調整業務結構的決心和效果。不過一名財險公司高管對第一財經記者表示：“非車險也並非容易的事，每個險種都面臨着不同的競爭格局和業務難點，險企唯有修煉自身的管理能力，降本增效，提高創新能力才能在競爭中取得優勢。”
資產端超預期將推高下半年業績
而綜合各方面來看，上半年的上市險企整體業績在分析師看來並不樂觀。廣發證券預計，因上半年市場不振、去年同期退税導致利潤的高基數，疊加長期利率曲線下移，預計上半年上市險企利潤增速在-30%左右，但新業務價值等價值指標在半年報的表現將優於一季報。
不過，伴隨着近期資產端的超預期，業內普遍預計將對下半年險企的整體業績形成支撐。興業證券表示，5月至今長端利率有所回升，十年期國債收益率從低點的2.5%回升到目前的 3%左右，緩解了險資新增資金和到期資金對固收類資產的配置壓力，同時7月後二級市場上漲較多，對於險企權益投資帶來一定的正面作用。
Wind資訊顯示，今年上半年滬深300指數僅微漲1.64%，而從7月初至7月16日，滬深300漲幅則為8.46%。