行業紅利消失，丘鈦科技如何破局?
北京時間8月17日，中國領先的攝像頭模組和指紋識別模組製造商丘鈦科技發佈了上半年財報。財報顯示，丘鈦科技2020上半年銷售收入為人民幣88.02億元，同比增長73.92%，毛利潤7.32億人民幣，股東應占溢利3.36億人民幣，同比增長85.54%，毛利率為8.3%，同比增長了0.1%。從核心數據來看，丘鈦科技總體保持了一定的增長勢頭。
圖源：港股研究社
終端需求減少，行業競爭卻日益激烈
核心數據總體保持增長，並不意味着丘鈦科技沒有任何問題。財報顯示，與去年同期相比，丘鈦科技的增速明顯放緩了，去年同期丘鈦科技股東應占溢利同比增長了452.58%，今年卻只增長了73.92%，毛利率去年同期同比增長了7%，今年卻只增長了0.1%。有些數據還出現了下降趨勢，諸如攝像頭模組2020年上半年出貨量18021萬顆，同比下跌了1.3%。
某些數據增速放緩甚至出現同比下降，主要原因是丘鈦科技終端需求減少。而終端需求減少則是行業紅利期消失疊加疫情和國際主要經濟體關係緊張所致。目前我國手機持有率極高，而丘鈦科技產品的主要需求者就是手機廠商，手機的高持有率意味着手機需求大量增長的時代已經過去，攝像頭模組以及指紋識別模組這類手機相關設備需求大量增長的紅利期也已經過去，紅利期過後，國內人們購買手機則主要出於換機需求，但疫情的出現降低了人們的換機意願。另外主要經濟體關係出現摩擦，對手機廠商的海外市場產生不利。
三重因素聯合影響下，上半年我國智能手機的總出貨量為2.489 億台，與去年同期相比下降了16.1%。而具體到丘鈦科技的主要客户，以大客户華為為例，2020年上半年華為手機發貨量1.04億台，同去年上半年的1.18億台相比下降了11.9%。
從當前情況來看，丘鈦科技的終端需求短期內應該難有起色，可丘鈦科技面臨的競爭卻越來越激烈，丘鈦科技在行業中雖是頭部企業，但也並非老大。丘鈦科技的競爭對手之一歐菲光2020年上半年的淨利潤高達5.02億元，同比增長了2290.28%。淨利潤比丘鈦科技高出1.66億。歐菲光安卓客户攝像頭模組出貨量同比雖然有所下降，但是數量有2.92億顆，光安卓客户攝像頭模組出貨量就超過丘鈦科技總攝像頭模組出貨量1億顆左右。
丘鈦科技的另一個競爭對手舜宇光學也表現強勁，2020年上半年，舜宇光學實現淨利潤17.8億元，同比增長24%，淨利潤高出丘鈦科技14.5億元。毛利潤36.76億，比丘鈦科技高出29.4億，毛利率更是達到了19.5%，比丘鈦科技的毛利率高出11.2%。
從財報數據中可以看出，丘鈦科技跟歐菲光以及舜宇光學之間依然有一定的差距，在終端需求上不去的情況下，銷量也會呈此消彼長之勢，這兩家強大的競爭對手，可以説是給了丘鈦科技不少壓力。
除了競爭的日趨激烈，丘鈦科技未來的不確定風險也在增加，經濟方面的不確定性風險主要有人民幣匯率波動，給丘鈦科技的經營利潤帶來不好的影響，國際關係方面不確定的風險主要是來自美國，對手歐菲光前段時間被列入美國實體清單，雖然是競爭對手，但是同樣作為中國公司，還是和歐菲光同一行業的，歐菲光的遭遇難免會讓丘鈦科技感覺到唇亡齒寒，一旦丘鈦科技將來面臨這種情況，其在生產與銷售的諸多環境都將受到不小的影響。
向中高端產品大力進軍，丘鈦科技在努力！
面對激烈的行業競爭，以及不確定性風險增加，丘鈦科技也在積極求變，力圖放棄或者減少低附加值產品的生產，生產高附加值的產品。實現從“製造”到“智造”的轉變。向中高端產品領域進軍。根據財報。2020年上半年丘鈦科技一千萬像素攝像頭模組和3200萬像素以以上攝像頭模組出貨量佔比分別達到約72.8%,27.5%。均超過2019年度業績報告中提出的目標，一千萬像素和3200萬像素以以上攝像模組的附加值相對較高，模組銷售單價由去年同期的平均21.8元提升到今年的42.8元，單價提高了99.6%。同時丘鈦科技生產自動化系統持續深化，人工成本得到優化。
在未來，丘鈦科技如果加大研發力度，其有很大可能實現更進一步的發展，甚至追趕上強力的競爭對手，歐菲光和舜宇光學。因為雖然手機需求上進入了增長瓶頸，但是手機本身的功能以及質量方面卻日益進步，諸如小米的MIX ALpha手機，雖然不能實現量產，但是在以後，各個手機商家關於此類概念的機型能夠量產的話，必然也會對攝像頭模組以及指紋識別模組提出更高的要求。丘鈦科技到時如有能力提供適應這些新機型的模組給手機廠商，其產品的附加值必然會比現在高出不少，這會給丘鈦科技帶來很大的利潤空間。
除了手機行業，在智能家居，汽車以及loT領域，對具備更佳攝像效果的攝像模組需求日益上升，這説明，各個行業，對攝像頭模組以及指紋識別模組的需求從低端轉向了中高端，這給丘鈦科技未來的發展以及轉型提供了良好的基礎
丘鈦科技目前也正在適應終端需求對產品質量要求的變化，財報顯示，丘鈦科技已經能夠成功量產6400萬像素以及1億八百萬像素產品，同時還充分掌握大芯片，大小像素等不同方案的生產工藝。其研發團隊還已經完成並且掌握了五倍潛望使光學變焦模組，超微距成像模組等新技術，這些新技術很可能會讓丘鈦科技在未來的競爭中搶佔先機。
當然，向中高端市場滲透，並非一蹴而就的事情，財報顯示2020年上半年，丘鈦科技指紋識別模組產品平均銷售單價為人民幣26.2元，相比於去年同期的29.7元，下降了11.7%，其主要原因就是大尺寸和超薄等高規格屏下指紋識別模組的滲透率未達預期，同時規格相同或相似的指紋識別模組單價出現下跌所致。
這説明，丘鈦科技雖然向中高端市場的滲透取得了一定的成果，但也有失敗的地方，未來在向中高端市場衝擊時，並不會全是機會，也會面臨許多問題，諸如花費了大量研發成本，市場佔有率卻達不到預期目標。
結語
無論從行業紅利期以及整體大環境來説，丘鈦科技的確面臨着諸多的困難與挑戰。但是，在困難中，其財報數據也還算可觀。而且其也在為了適應更高質量的發展與更高質量的需求積極轉變，並且取得不錯成功，目前來説，丘鈦科技的挑戰與機遇是五五開的。
從資本市場來説，對丘鈦科技是很看好的。丘鈦科技財報發佈後，其股價一度暴漲超過11%，不過受到暴漲影響，今日有所回調，股價下跌超過了4%。截止發稿，丘鈦科技的股價為11.04港元，同時一些機構也給予丘鈦科技正面評價，諸如花旗，就授予丘鈦科技18港元目標股價，評級維持“買入”級，花旗還表示，對丘鈦科技所處的攝像頭模組和指紋識別模組行業持樂觀態度。
不過攝像頭模組和指紋模組行業的樂觀，主要原因還是手機技術的發展，將會刺激攝像頭模組和指紋模組技術發展，提高行業產品附加值。但是在未來，丘鈦科技的發展是否樂觀，主要還是取決於丘鈦科技本身，可以預見的是，未來的攝像頭模組以及指紋識別模組會以中高端產品為主，能否在中高端產品中提高市場佔有率，會是丘鈦科技未來成功與否的關鍵。
本文來源：港股研究社，轉載請註明版權