我國境內首家由外資全資控股的期貨公司近日正式誕生。據記者瞭解，摩根大通期貨日前已完成多項工商信息變更，J.P.Morgan?Broking（Hong?Kong）Limited持股比例由49%變更為100%。對此，業內人士表示，這無疑是期貨市場對外開放的又一重要里程碑，競爭的加劇會倒逼境內期貨公司升級迭代。
據瞭解，摩根大通期貨前身為中山期貨，最早名為金沙期貨，成立於1996年5月，2007年9月由摩根大通加入變更為中外合資企業，並於2008年開始正式展業。對於股權變更後公司的定位和發展規劃，摩根大通期貨首席執行官魏紅斌告訴期貨日報記者，現階段將繼續專注於經紀業務，重點服務大型實體企業和機構客户，努力做好細分領域，服務好目標客户羣。據介紹，摩根大通期貨境內唯一的營業部上海營業部也將於年內遷至陸家嘴(600663,股吧)金融貿易區的地標式建築上海中心。
“摩根大通對於中國金融市場的持續開放非常歡迎。實際上，除了期貨公司，在證券、資管這些領域，摩根大通也在尋求加大對中國的投資，集團層面相信在中國境內擁有一個全資期貨公司，可以讓我們的各個平台進一步形成合力，從而向客户提供更好的金融服務。”魏紅斌表示。
“近年來，中國市場發展迅速，目前已成為全球第二大經濟體，但期貨市場相較於境外成熟市場仍有較大差距。比如境外期貨市場金融衍生品交易往往佔總交易量的80%以上，商品期貨交易量僅為總交易量的15%—20%。”魏紅斌認為，境內金融衍生品市場仍有較大的發展空間。
另外，近年來，境內國際化品種的外資參與度也在不斷提升。據魏紅斌介紹，摩根大通期貨近兩年為不少境外投資者參與國際化品種提供服務。隨着境外投資者對境內市場認知的加深，這部分投資者的交易量也在不斷增加。數據顯示，相較於2018年12月，今年6月末，摩根大通期貨的客户保證金增長超過200%。
在魏紅斌看來，當前外資最感興趣的期貨產品無疑是股指期貨。互聯互通機制推出以來，外資加速佈局A股。當前，北上資金貢獻了A股市場6%的交易量，境外投資者的A股持有量也佔到流通市值的7%左右。隨着參與度的提升，外資的風險管理需求不斷增強。
“當然，外資最期待的還是未來能夠推出股指期貨的國際化品種。”她説，僅新加坡富時A50股指期貨這一個衍生品工具是遠遠無法滿足市場的需求的，考慮到中金所的股指期貨才是最貼近A股的衍生品工具，外資十分期待這類品種的對外開放。
“隨着期貨市場對外開放程度的加深，未來大概率會吸引更多的境外機構獨資或控股境內期貨公司。”中大期貨副總經理、首席經濟學家景川認為，這類方式能夠在一定程度上確保其體系的完整性，並降低磨合成本。這些境外機構往往歷史悠久，不僅在全球期貨市場處於領先地位，在內部管理和業務上也有所專長，未來期貨行業的競爭可能更加激烈。
魏紅斌也認為，摩根大通期貨的主要優勢就是可以共享摩根大通的資源和服務。尤其是在交易系統方面，通過摩根大通的全球交易平台，境外客户可在不增開交易系統的情況下，直接進入中國境內市場交易，這樣可以有效提高投資效率。
與此同時，摩根大通的交易系統還提供多種算法交易，可幫助客户實現多個市場的跨市場交易。
不過，在新湖期貨董事長馬文勝看來，雖然外資的進入會給期貨行業帶來一定的競爭，但外資期貨公司的優勢主要集中在技術、管理、資本、全球視野和服務上，境內期貨公司可以憑藉對本土客户的瞭解，挖掘符合本土實體企業需求的各種創新業務。“這樣看來，雖然外資期貨公司的進入會加劇期貨行業的競爭，但各自賽道並不相同，各有各的優勢。”
另外，考慮到外資期貨公司進入境內市場後必將帶來一定程度上的知識和技術外溢，有利於境內大型期貨公司加強產品創新、改善公司管理。外資期貨公司還將為境外客户進入中國境內期貨市場提供更好的渠道，有利於提升市場流動性。
中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英預計，隨着外資期貨公司的增加，境內期貨市場會有格局上的改變。比如隨着市場競爭的進一步加劇，出於資源優化配置、提升競爭力的考慮，中小期貨公司將會出現規模化合並、數量減少。與此同時，期貨公司的資本金規模將因此進一步增加，期貨公司在品種研發、產品設計等影響公司核心競爭力方面的投入有望進一步提升。
談及應對未來的行業競爭，王紅英認為，境內期貨公司應該繼續牢牢把握住服務實體經濟的大方向，從企業供應鏈成本優化和庫存價值管理的角度，設計更多風險管理產品，幫助企業穩定自身的供應鏈體系，獲得穩定收益。此外，在市場去中介化的背景下，期貨公司還應在資產管理業務上多下功夫，打造具有自身競爭力的資產管理品牌。
據期貨日報記者瞭解，目前除摩根大通期貨外，我國境內具有外資背景的期貨公司僅剩下瑞銀期貨一家。瑞銀期貨是瑞銀證券旗下的全資子公司，而瑞銀證券是國內首家外資控股券商。至於此前的其他兩家中外合資期貨公司中信新際期貨和銀河期貨，其外資股權已被收購。其中，中信新際期貨早在2014年年末被中信期貨吸收合併後註銷，而銀河期貨的股權變動則是在今年5月剛剛完成。
