6月17日週三兩市小幅高開，隨後出現震盪走勢，從盤面上來看醫藥板塊持續走強，軍工、鋼鐵等板塊維持強勢，光刻膠、白酒、機場航運板塊出現較大幅度回落。整體來看當前A股市場已經完成探底的過程進入築底反彈階段，市場雖未快速上攻，但穩步回升，投資者信心也在逐步提振。
海外市場方面，週二美股再次收高，這已是美股連續第3個交易日上漲，主要原因是美聯儲認為經濟復甦面臨不確定性，國會還需要採取更多刺激措施，將加大對企業債的購買支持企業發展，特朗普表示將推出1萬億美元基建方案，5月美國零售創歷史最大單月增幅，提振了市場信心。美銀調查顯示近八成投資者認為股市被高估，但市場表現依然瘋狂，對沖基金股票敞口達兩年最高，美銀調查稱只有18%的受訪者預計經濟將出現V型復甦，但對沖基金的股票持倉比例已升至2018年以來的最高水平。美國股市在3月份出現斷崖式下跌，一個月內暴跌30%以上，出現四次熔斷，我們見證歷史。但隨後隨着美聯儲放水及美國推出大規模經濟刺激計劃，股市出現V型反轉，美國經濟數據有所好轉，讓投資者對未來衝充滿期待，美聯儲一貫積極的表態也給市場帶來強心劑，這次美股大幅上漲的根本原因還是美聯儲放水推高了資產泡沫。但的確，美國以科技龍頭為代表的上市公司擁有較強的市場地位和盈利能力，因此當全球流動性過剩時，資金還是湧入美股市場搶籌這些優勢科技公司的股份。分化是美股的特徵，美國以FANNG為代表的科技股大幅上升，傳統行業股票則未有表現，美國股市的比較優勢就是科技方面。
最近公佈的經濟數據顯示5月份美國經濟開始重啓，零售銷售相對於前值大幅回升。今年3-4月美國曾採取嚴格關閉經濟措施以放緩新冠病毒傳播，現在經濟已經重啓一個月，但美國疫情仍在快速上衝中，各地遊行、抗議活動進一步加快了疫情的擴散。5月份美國零售銷售月率實際公佈17.7%，預期8.4%，前值-16.4%，即5月份零售恢復超出了市場預期，這進一步推高了股指的表現。美股現在處於歷史高位，震盪開始加劇，上週四道瓊斯指數一度大跌1,800點，隨後開始逐步回升，高位震盪成為未來一段時間美股的主要表現，在美聯儲宣佈擴大刺激經濟計劃的消息推動下，美股大幅反彈。週一美聯儲宣佈，更新二級市場企業信貸工具SMCCF，該工具將開始購買廣泛、多樣化的企業債券組合以支持市場流動性和大型户主的信貸可用性，這些都推高了股指的表現。
今日新聞出現了烏龍事件，有消息稱今天巴菲特宣佈退休，對今年以來的錯誤決策和過去十年較差的業績表現負責，且網上還流傳着巴菲特宣佈退休的一封信，但隨後伯克希爾哈撒維澄清並沒有此消息。今年以來，美國股市大幅波動，連股神巴菲特都感慨“活久見”，在新冠疫情的衝擊之下，芒格的態度也比較謹慎，他認為活着度過疫情是當前最重要的任務。巴菲特作為市場長期的多頭，在市場大跌時難免資產縮水，所持股票市值一度大跌1,000億美元，在市場低點又割肉了航空股和部分銀行股，並未進行抄底，隨後美股出現快速反彈超出了幾乎所有人的預期。當然巴菲特崇尚價值投資，一直非常謹慎和保守，在無絕對把握的情況下他不會輕易出手，這也許就是巴菲特能夠在過去55年安然無恙度過多次危機的原因。雖然他的持倉出現縮水，但此輪迴升也收復了不少失地，股神的確還是堅持價值投資的典範。
居民儲蓄向股市搬家的現象繼續延續。最近多家基金公司陸續推出爆款基金，年內銷售記錄屢被打破，掀起了基金銷售的又一個高潮，春節後就出現了20只爆款基金，一天銷售一空，單隻基金銷量超過100億，最近一個月權益基金總募集金額整體超過了2,000億，為股市提供了更多的彈藥。這幾年我一直建議大家關注資本市場的機會，未來十年最主要的投資機會都在資本市場，因為過去十年是我國樓市的黃金十年，大量資金流入樓市，樓市投資者賺得盆滿缽滿，獲得巨大回報，但隨着房價高企及房住不炒的調控逐步加強，炒樓炒房已經變得難以操作，甚至無利可圖，大量的居民儲蓄將會轉移到資本市場來尋找機會。今年1月3日銀保監會發出通知，要求銀行保險公司多渠道引導居民儲蓄進入資本市場，做價值投資、長期投資，這是一個重大的轉變，給A股市場帶來源源不斷的增量資金。當前我國居民70%的資產配置在樓市，配置到股市的不到5%，即使加上配置債券基金等固定收益類產品的規模，居民儲蓄配置在資本市場的比例也僅在10%左右，與樓市的偏差很大，將來投資於資本市場的資金規模還會進一步上升。在美國、日本、歐洲等發達市場，居民配置樓市和股市的比例大致相當，這一差異一方面與中國居民擁有房產的強烈願望及投資習慣有關，同時也預示着未來十年居民儲蓄大轉移的方向為資本市場。建議大家抓住市場趨勢的變化，通過配置一些優質的基金來分享資本市場的成長。
未來十年資本市場的分化特徵會較為明顯，一些價值投資標的能夠持續上升的優質公司將不斷創出新高，受到資金追捧，績差股和題材股則會不斷被邊緣化，甚至退市。這與過去幾年的幾輪牛市形態差別非常大，新證券法實施後，一方面逐步全面推行註冊制，讓代表經濟轉型方向、有成長性的科技創新型企業上市，傳統的消費白馬股也將由於其穩定的盈利能力受到資金追捧，但另一方面也要加強退市制度，把過去三十年積攢在市場上的垃圾股清理出市場。一元面值退市的規定就是一個清理垃圾股的利器，甚至可以比喻成股市的“吸塵器”，一些績差股、題材股由於不斷被資金拋棄，出現股價下跌，跌破兩元后很多投資者擔心可能觸發跌破一元面值退市的風險，會加速拋售這些股票，形成虹吸效應，加速這些低價股的退市步伐。資本市場的表現是對投資者最好的教育，越來越多的人認可白馬股，認可價值投資理念，才能真正抓住A股市場長期的投資機會，如果持有的是一些績差股和題材股，建議及時調倉換股。
我們要記住巴菲特的投資名言：我寧願以一個普通價格買一個偉大的公司，也不以一個偉大的價格買一個普通的公司，決定投資回報的最重要的因素就是上市公司長期的盈利增長，只有做好公司的股東才能夠真正分享A股市場的投資回報，堅持價值投資是一直要強調的投資理念。我建立價值投資圈，就是希望有越來越多的人可以抓住優質股票的機會，實現財富的保值增值，價值投資理念也是被歷史證明行之有效的投資理念。