美國銀行股大跌，但美聯儲狠招並沒有看起來這麼狠

　　美聯儲週四表示，美國最大的銀行們足夠健康，可以抵禦新冠病毒的危機。但同時警告稱，經濟長期不景氣可能會使銀行業因不良貸款而遭受數千億美元的損失，因此決定限制銀行派息和禁止回購。

　　這一措施保障了銀行資本充足，從而保障債權人資產安全，但是令投資銀行股的投資者失望，從而導致銀行股大跌而拖累了大盤。受此消息影響，週五銀行板塊大幅下跌，道指成分股高盛收跌8.7%，摩根大通收跌5.5%，美國運通收跌4.6%。

　　雖然美聯儲在銀行體系的壓力測試下得到的結果並沒有那麼糟糕——即使在最壞情況下，銀行體系資本金仍然充足，但美國最大的33家銀行可能遭受高達7000億美元的貸款損失，而且有幾家銀行將接近最低資本要求。

　　並且，美聯儲對銀行重新評估季度資本金計劃的要求和目前疫情的不確定也加劇了市場對銀行股的悲觀情緒。

　　即便如此，摩根士丹利依然認為市場對銀行股過於低估，原因有三：

　　第一，市場在之前就普遍預期銀行不會回購股票，因此一個季度內不回購股票本身對大型銀行來説並不是悲觀預期。對於大多數銀行來説，在2021年第二季度之前本身就不會回購股票。

　　第二，雖然美聯儲要求銀行股息派息上限為第二季度水平，但對於絕大多數大型銀行來説，其股息本來就不怎麼增長，這條措施對銀行的影響也十分有限。

　　第三，雖然季度資本金再次評估增加了不確定性，但此次評估關注的重點依舊是股息問題，目前這個約束的上限依然是良性的，對銀行壓力不大。

　　因此，對於目前偏鴿派的美聯儲來説，這些措施是一個很好的折中方案。

　　不過歸根結底，在可預見的未來裏，削減股息的風險並不能完全消除，這限制了銀行股股價的增長。