一頓分析下來，我們很難否認，在美聯儲政策的直接影響下，財富差距已經增長到令人髮指的地步。
要不是最近兩天各位官員齊齊出動、密集發聲，美聯儲的市場熱度恐怕會跌至冰點。確實，自從過去兩個月掏空家底（儘管鮑威爾並不承認），放完零利率、無限QE、購買垃圾債等大招之後，美聯儲對市場的影響就僅限於官員們的“嘴炮”了。
然而，上週市場驚現負利率押注，讓投資者一下清醒過來：
美聯儲終究是美聯儲，神操作絕對能讓你跌破眼鏡。
只不過將美聯儲這段時間的所有騷操作和市場盛傳的負利率、低通脹聯繫起來，你就可以知道美聯儲所做的一切究竟幫了誰，又害了誰。
美聯儲“罪狀”逐個數：一切錯誤的根源竟是……
要説到美聯儲的錯誤，很多人會提到下面這幾點：大量放水沒有滋潤星斗市民，反而沖垮了金融體系；央行獨立性遭受考驗，美聯儲威信不再；一手製造市場泡沫，股市早晚要垮……
今天我們就來逐個分析一下，這些“罪狀”到底成不成立。
首先，在外界看來，美聯儲最大的過錯，甚至可以説是一切錯誤的根源，就是吹大了股市泡沫：如果沒有美聯儲的大水灌溉，美股不可能那麼快就實現反彈。
美聯儲的基本操作毫無疑問是降息以及資產購買計劃，這樣一來大量美元被釋放到市場當中，股市重新被盤活。然而，華爾街排得上號的投行都在孜孜不倦地唱衰美股，比如下面這兩個立場堅定的知名大空頭：
高盛：標普500指數未來三個月可能會下跌近20%，悲觀情緒很快會佔據上風。
摩根士丹利：投資者拒絕承認全球經濟已經陷入深度衰退不是一個好兆頭，美股明顯漲過頭了。
華爾街大佬們的看法是，美聯儲無疑是降低了銀行和企業的借貸利率，但90%的普通民眾並沒有享受到當中的利好。而股市漲勢和美國經濟基本面脱節帶來的最大危害是：一旦債務擴張週期結束，銀行收緊銀根，企業可能會資不抵債、加速裁員，最終導致美國經濟加速崩潰。
説到這，我們就很自然地引出了美聯儲的另一大“罪狀”，破壞金融體系穩定。
要知道的是，美聯儲能降息，但不能強迫銀行向信譽不佳的家庭和企業放貸。
事實證明，股市越狂熱、湧入市場的資本越多，企業和私人投資者的債務負擔就越重，整個金融體系就愈發脆弱。當違約風險逼近時，銀行當然不會可憐他們，畢竟哪怕有美聯儲兜底買垃圾債，也不可能神奇地讓殭屍企業變成有償付能力的明星企業，也不可能讓資不抵債的企業變成盈利企業。
説到現在，我們可以輕鬆地推論出美聯儲的第三條罪狀：破壞市場對央行的信心和信任。試問一句，看到市場已經亂成這樣，誰還會對美聯儲有信心？
美聯儲放水，可能害了90%的美國人
綜上所述，普通民眾和底層投資者似乎並沒有享受到美聯儲貨幣政策帶來的利好，相反地，他們無端端揹負了更多的壓力——因為在美聯儲的“悉心照料”下，美國的億萬富翁們盡情享受了近期股市反彈帶來了喜悦以及財富，而美國的貧富差距問題，也被無限放大。
華爾街日報統計的數據顯示，亞馬遜創始人傑夫·貝佐斯在過去兩週增加了240億美元個人財富。和億萬富翁們的財富增長速度相比，美國GDP增速簡直不值一提。而這種驚人的財富增長，其主要驅動力就是股票市場——是的，就是那個快速入熊後又神速轉牛、泡沫大到股神巴菲特都不敢加倉的美國股市。
數據顯示，美國84%的財富掌握在10%的超級富豪手裏。如下圖所示，在這10%的富豪中，5%的富豪就掌握了約等於美國三分之二私營部門的財富總和——名副其實的富可敵國。與之相對應的，是二戰以後最蕭條的經濟，史上最糟糕的失業率，和艱難掙扎的普通公民。
往更深層次的角度講，美聯儲的錯誤對經濟造成的打擊比表面上看到的更嚴重。Real Investment Advice分析師Lance Roberts直言：
“由於美聯儲的干預，股市和實體經濟之間的脱節已經非常明顯。對90%的美國人來説，經濟沒有復甦，將來也不會復甦。”
Lance Roberts認為，低利率刺激了非生產性債務的增長，所以實際上是損害了經濟發展。而最終承受苦果的，只能是千千萬萬的普通公民。
當工資增長速度不足以覆蓋維持生活水平的成本，民眾就不得不通過信貸手段來填補支出缺口，儲蓄不足已經是美國人的老大難問題。對此，華爾街日報作出了以下報道：
“根據美聯儲去年公佈的一項調查，大約有一半的美國家庭沒有應急儲蓄。近60%的受訪者説，他們無法動用應急基金、無法從家人和朋友那裏借錢，也無法賣掉任何東西來支付三個月的生活費。”
上面的分析，總結起來其實就一句話：美聯儲放的水，害慘了90%的美國人。
下一個神操作，會是負利率嗎？
説完美聯儲的罪過，我們接下來應該思考一下：這些錯誤能彌補嗎？現在改過還來得及嗎？
怕是難了。
正如前文所言，美聯儲獨立性面臨考驗，它現在更像一個被市場漩渦裹挾，在大海中無奈前行的巨鯨。它不是不想回頭，而是不能，巨鯨一個轉身掀起的巨浪，就足以淹沒無數生物——比如那90%的無辜民眾。
説白了，股市的泡沫既然已經極度膨脹，就不可能瞬間停下來，美聯儲自己肯定也清楚這一點，所以它只能慢慢改變。
然而，市場似乎在跟美聯儲唱反調：
在後者一再收縮購債規模試圖引導市場走向正常化之後，上週貨幣基金市場驚現負利率押注，投資者一度認為美聯儲最快會在11月祭出史無前例的負利率。
無論實施負利率的可能有多大，可以肯定的是，這一出其不意的押注可嚇壞了美聯儲官員，惹得他們紛紛發聲，老大鮑威爾也將在週三晚間21:00的彼得森國際經濟研究所網上研討會上就當前經濟問題發表講話。
鮑威爾在這關鍵時刻重磅發聲，明顯是為了給市場定調，掃清負利率這一熱門話題當中的種種迷霧。在鮑威爾亮相之前，我們該關注什麼呢？鮑威爾屆時會作出怎樣的表態呢？
事實上，按照美聯儲此前的表態，再考慮到現實的制約，實行負利率的可能性真的不大。
首先，金十此前曾報道過，歷史上那些實行負利率的央行，最終都沒有好果子吃，比如日本央行、瑞典央行和歐洲央行等。
負利率這個魔鬼一旦被釋放，銀行業就要遭受重創，並催生房地產泡沫，同時孕育大量“殭屍企業”。要知道的是，美國現在就已經存在不少殭屍企業，美聯儲又怎麼會放任市場繼續惡化呢？
其次，和其他已經實行負利率的央行相比，美國市場體量更為龐大，所以負利率帶來的副作用也可能是加倍的。
以銀行業為例，負利率政策意味着商業銀行將不得不為在美聯儲隔夜存款支付利息，美國規模龐大的貨幣市場基金行業可能會因負利率而面臨嚴重壓力。
第三，實施負利率的實在阻力太大了。
還是回到上面那個話題：銀行。銀行業在美國經濟體系中的地位有多重要，相信不用多説大家都心裏有數了。試問一句，華爾街的一眾大鱷又怎麼會對美聯儲的所作所為視若無睹呢？
最後，瑞銀策略師提出了一個天才的想法：期貨市場之所以出現負利率押注，其實是銀行一手造成的。
由於負利率會給銀行業帶來難以承受的打擊，為了防範風險，銀行可能不惜採取激進的對沖策略提前在期貨市場對負利率進行押注，從而影響期貨定價，其最終目的就是讓美聯儲出來闢謠。
那麼今明兩日，下面這一大波美聯儲官員密集登場，他們的表態能讓市場滿意嗎？
週二21:00，2020年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利將就疫情間的經濟發表講話；同一時間，聖路易斯聯儲主席布拉德就經濟前景發表講話。
週二22:00，2020年FOMC票委、費城聯儲主席哈克就新冠疫情的影響進行討論；與此同時，美聯儲理事夸爾斯在美國參議院金融委員會遠程聽證會上就金融機構監管發表證詞陳述。
次日凌晨5:00，2020年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席梅斯特發表講話。
當然，全場的焦點就毫無疑問是今晚登場的鮑威爾。
需要注意的是，鮑威爾之前曾説過，會不惜一切保護經濟。很多人猜測，負利率是不是包括在這個“一切”裏面？我們只能等待鮑威爾本人親自解答這些疑團了。
不過更多分析人士相信，向來善於“耍太極”的鮑威爾肯定不會把話説死，所以到時最可能出現的情況是：一方面大談負利率的危害，一方面聲稱保留使用一切工具的可能。
這就是我們熟悉的鮑威爾。