衝擊6.9！三因素驅動人民幣匯率走強

　　新華社北京8月20日電（中國證券報記者張勤峯）8月19日，人民幣對美元匯率中間價迎來“六連升”，離岸匯率一度重返6.9元上方。業內人士分析，當前人民幣升值，既是內在因素支撐增強的結果，又是在一定程度上受美元走弱影響。在基本面、資產比價、美元走勢等三重因素驅動下，年內人民幣匯率有望走強，人民幣國際化迎來較好機遇。

　　（小標題）市場價衝擊6.9關口

　　來自中國外匯交易中心的數據顯示，19日人民幣對美元匯率中間價報6.9168元，較前一交易日上調157個基點，迎來12日以來的連續第6次上調。

　　同日，在岸人民幣對美元即期匯率開盤直接升破6.92元，午後再啓升勢，突破6.91元。截至當日18時，最高至6.9034元。

　　截至當日18時，離岸人民幣對美元即期匯率升破6.90元，最高至6.8981元，為近7個月來首次重返6.9元上方。

　　無論是中間價還是市場匯率，近期人民幣對美元匯率運行的主題只有一個——升值。據統計，從6月至今，人民幣對美元匯率中間價累計反彈2148個基點，幅度達3%。截至19日18時，在岸、離岸人民幣對美元即期匯率雙雙較5月末反彈2300個基點以上，反彈幅度約3.4%。

　　業內人士認為，本輪持續升值很大程度超出了市場預期，機構紛紛調高對人民幣匯率走勢的預測。

　　（小標題）三因素驅動匯率

　　機構人士認為，當前人民幣對美元匯率走勢受三重因素影響較大。

　　從基本面看，中國經濟穩步恢復，對人民幣的支撐作用增強。中國人民銀行日前發佈的二季度中國貨幣政策執行報告指出，目前我國疫情防控和經濟恢復都走在世界前列，經濟已由第一季度疫情帶來的“供需衝擊”演進為第二季度的“供給快速恢復、需求逐步改善”，市場預期總體穩定，下半年經濟增速有望回到潛在增長水平。

　　從資產比價看，中國對常態化貨幣政策的堅守，奠定了人民幣資產的利差優勢，令人民幣資產的估值窪地特徵愈發凸顯，吸引外資加快流入，也對穩定人民幣匯率起到積極作用。

　　從美元走勢看，5月底以來，美元走弱亦影響人民幣對美元匯率走勢。截至8月18日，美元指數已較今年高點下跌超過10%。

　　現階段人民幣對美元升值，既是人民幣內在因素支撐增強和內在價值顯現的結果，又是在一定程度上緣於美元走弱。業內人士認為，在上述多種因素影響下，年內人民幣匯率料呈現小幅升勢。

　　（小標題）人民幣國際化面臨新機遇

　　做空美元幾乎已成當下金融市場最具共識的交易，期貨市場上美元空頭頭寸達到多年來高位。談及做空美元，業內人士認為，其中一大邏輯是在經濟復甦過程中，中歐強美國弱，但更深入分析後不難發現，大規模寬鬆消耗美元信用才是問題關鍵。

　　有機構報告稱，過去三十多年，美元指數歷經多個週期輪迴，但運行中樞和底部不斷下沉，顯示出長期向下趨勢，根源就在於美元超發不斷稀釋美元信用。在新冠肺炎疫情發生後，美聯儲資產負債表和美國債務規模大舉擴張，進一步增添市場對美元信用的擔憂。

　　外國投資者正嘗試降低對美元資產的依賴。美國財政部最新公佈的數據顯示，外國投資者持有美債的佔比不斷下降，6月佔比已降至2008年以來最低水平。

　　業內人士表示，在美元經歷大幅回調，尤其是美元空頭情緒達到極端狀態後，也有機構開始提示關注美元反彈風險。但從中長期看，美元超發持續消耗美元信用，所承受的“地心引力”不斷加大，或將促使其迴歸長期向下的運行趨勢。

　　央行日前發佈的《2020年人民幣國際化報告》顯示，2019年人民幣國際化再上新台階。人民幣成為第五大國際支付貨幣、第五大國際儲備貨幣、第三大貿易融資貨幣和第八大外匯交易貨幣。

　　專家表示，中國經濟率先復甦、人民幣匯率有望温和升值、金融市場對境外投資者吸引力上升，使人民幣國際化面臨新機遇。（完）