粵開證券首席經濟學家李奇霖在接受經濟日報記者採訪時表示，2020年第二季度GDP同比3.2%，相比於一季度增速，回升了10個百分點，經濟恢復的情況比大多數人預料得要好一點。
李奇霖認為，對GDP拉動得比較多的是第二產業同比為4.7%（前值才-9.6%），這一點也比較好理解，因為疫情防控得力，二季度開始中國工業陸續復工，再加上穩增長開始發力、房地產開始幹公共，工業生產能力開始恢復。第三產業GDP同比增長1.9%（前值才-5.2%），顯示出第三產業也在修復。但第三產業的分化非常明顯：
一是雖然疫情得到了控制，但消費和出行相關的消費恢復得仍不夠理想：住宿餐飲同比負債18%、批發零售同比增1.2%、交運同比增1.7%；
二是疫情改變了傳統的辦公習慣，遠程辦公興起推動了信息技術產出維持了較高的增長，一季度信息傳輸、軟件和信息技術服務業同比13.2%，二季度信息產業繼續維持景氣度，同比高增長15.7%、
三是返鄉置業的購房需求集中釋放，疊加房地產新開工和施工環節恢復，房地產GDP同比4.1%。較前值（-6.1%）明顯恢復；
四是二季度信用寬鬆延續，信貸和債券發行繼續處於高位，加之股票上漲帶動交易情緒，成交量放大。金融業GDP同比，從前值6.0%回升到6.2%。
如果單看6月數據，工業增加值、固定資產投資和出口三者的增速，基本都回到疫情前的水平了。
先來看生產端的工業增加值，6月同比增長4.8%，前值4.4%。三大門類中，採礦業，以及電力、熱力、燃氣及水生產和供應業這兩者的工業增加值增速都有所回升，製造業增加值同比則從5.2%小幅下滑到5.1%。分行業看，6月汽車製造業增加值同比13.4%，在主要行業中最高，汽車產量也同比大增20.4%，主要因汽車補庫。
再來看需求端。上半年三大需求中，出口的韌性持續好於預期，穩增長壓力下固定資產投資也較快修復，相對而言消費尤其是服務消費恢復較慢。
上半年固定資產投資累計同比增速，從5月的-6.3%回升到-3.1%，單月增速從3.9%提高到5.3%。三大分項的累計增速也都回升，但單月增速出現分化，房地產和製造業投資的增速上升，而全口徑基建投資增速下滑。
李奇霖認為，上半年全口徑基建投資同比-0.1%，前值-3.3%，但單月增速從10.9%高位回落到8.3%。5月專項債密集發行、財政存款反季節性新增1.31萬億之後，6月財政存款減少6102億，基本恢復季節性。在財政支出加快的同時，基建單月增速放緩，大概率因洪澇災害的擾動。洪澇之後基建投資將恢復，加之水利領域將推出重大項目來補短板，基建投資增速回升的趨勢較為確定。
李奇霖表示，製造業投資累計增速，從1至5月的-14.8%回升到-11.7%，單月增速從-5.3%回升到-3.5%，繼續緩慢修復。分行業看，上半年增速為正的製造業子行業有兩個，一是醫藥製造業，累計增速為13.6%；另一個則是計算機、通信和其他電子設備製造業，累計增速為9.4%。這兩個行業都和抗疫的關聯度較大，前者是直接的防護，後者則受益於線上辦公需求的增加，這也和出口的趨勢一致。
李奇霖表示，房地產數據全線回暖。銷售方面，銷售金額累計增速從-10.6%回升到-5.4%，銷售面積累計增速從-12.3%回升到-8.4%。投資方面，投資額累計同比，從-0.3%轉正到1.9%，單月投資增速從8.1%提高到8.5%。先行指標方面，新開工面積同比下降7.6%，降幅收窄5.2個百分點；土地購置面積累計同比下降0.9%，降幅收窄7.2個百分點。信用環境改善和銷售回暖，帶動房企到位資金同比從-6.1%回升到-1.9%。
地產數據全線回暖，一是因當前的信用環境仍然較為寬鬆，在房企融資和居民房貸兩端都是如此，對投資和銷售都有支撐；二是去年下半年開始，房企面臨着交房壓力，疫情期間施工受到較大沖擊，因此在二季度有趕工訴求，帶動單月的地產投資增速，從3月的1.1%，回升到二季度各月的7.0%、8.1%和8.5%。
最後看消費。6月社消同比-1.8%，前值-2.8%。按消費類型看，6月商品零售收入同比-0.2%，餐飲收入-15.2%，疫情之下後者緩慢修復。限額以上商品零售中，6月必選消費表現繼續明顯好於可選消費。糧油食品、飲料、煙酒和日用品的零售同比增速都繼續在兩位數以上。化妝品類的增速從12.9%提高到20.5%，與6月電商促銷有關。
和汽車生產回暖不同的是，6月汽車類零售同比增速從3.5%大幅下滑到-8.2%，在各商品門類中最低。一方面是因2019年6月去庫存下的高基數，另一方面則和前期積壓需求已逐步釋放有關。
李奇霖表示，總的來説，目前除消費外，經濟已基本恢復到疫情前的水平。對比歐美等國，無論是一季度中國經濟下滑的幅度，還是二季度經濟修復的程度，中國經濟都展現了很強的韌性。
李奇霖認為，展望下半年中國經濟，將繼續修復。一是基建投資增速確定性回升。地方政府完成穩增長KPI的訴求，以及廣義赤字擴張後財政支出向基建領域的傾斜，都支持基建投資反彈，全年增速可能到6%左右。二是國內疫情得到控制後，消費將繼續恢復，尤其是服務消費，據報道電影院等準備對外營業。三是上半年的寬鬆信用環境，對實體經濟的推動有一定滯後性。儘管信用最為寬鬆的時候已經過去，但在保市場主體和穩就業的壓力下，也不會明顯收緊，政策在下半年依然會託底經濟。四是歐美復工，會改善中國的外需環境，這在6月出口中已有體現。（經濟日報記者 周琳）
來源：經濟日報新聞客户端