正榮地產：上半年權益佔比持續提升 劍指1400億

8月23日，正榮地產（06158，HK）向市場交出了上半年的業績答卷。財報顯示，報告期內，正榮地產上半年合約銷售額559.9億元人民幣,1~7月實現合約銷售695.9億元，完成全年目標49.7%；正榮地產上半年收入為145.4億元，同比增長6.5%；淨利潤為12.7億元，同比增長8.1%；核心淨利潤為12.4億元。

2020年作為正榮地產新三年戰略的攻堅之年，以實現資金與經營雙輪驅動、經營效率與效益雙提升的目標。年初在新冠肺炎疫情的衝擊下，公司迅速調整大盤策略，提升了盈利能力及財務安全性，實現資本市場創新。經過2019年的變革調整後，正榮地產在面對2020年上半年的挑戰時更具韌性，即使在分化持續加劇的行業大背景下，正榮地產仍穩步前行。

左起：劉偉亮（執董事兼副總裁）黃仙枝（執行董事、董事長兼行政總裁）歐國偉（非執行董事）

聚焦一二線 權益佔比持續提升

銷售方面，2020年，正榮上半年合約銷售為人民幣560億元完成全年目標的40%，合約銷售面積365萬平方米，合約銷售均價為人民幣15321元/平方米，銷售貢獻最大的區域依然為長三角經濟區，佔比約46%，主要包括蘇州、南京、合肥等城市。第二大貢獻區域是海峽西岸經濟區，佔比25%，主要為福州、莆田。中西部的銷售貢獻為16%，環渤海為12%，主要是長沙、西安、武漢、濟南、天津等城市。按城市類別區分，其中一二線城市的項目銷售金額貢獻佔比達到了77%。

公司上半年在土儲拓展方面進展良好，堅持區域深耕，聚焦一二線的投資戰略，2020年至今新增土儲484萬平方米，其中大多數位於長三角，權益比例有所提高，截至2020年6月30日，正榮累計擁有198個項目，總土儲面積達2740萬平方米，總貨值約人民幣4700億元，足夠未來3年的開發。其中76%位於一二線城市，為了提升公司的盈利能力，正榮逐漸增加對項目的權益佔比，其總土地儲備權益佔比從2019年的55%上升至2020上半年的58%，新增土地儲備權益佔比上升至64%，較高的權益佔比不僅能為公司帶來權益銷售額的增長，同樣有利於收入和利潤的提升。

加上近兩月新增的土儲，正榮累計總土儲超過2900萬平方米，土地成本4919元/平方米，佔目前銷售均價約1/3，目前正榮在各個區域的土儲分佈更加均衡，長三角及海峽西岸繼續夯實大本營地位，中西部的土儲佔比也正在穩步提高。

同時，今年前7月，正榮累計合約銷售達696億元人民幣，完成全年目標50%，在項目經營方面，堅持快週轉策略，新項目平均首開7個月，平均首開去化率達70%。

陳偉健（執行董事、副總裁兼財務總監）

財務結構持續優化 償債壓力再降

財務方面，2020年中期，正榮地產淨負債率下降到71.4%，財務狀況持續保持穩健。盈利方面，儘管上半年受疫情影響，但正榮實現了收入及盈利增長，上半年淨利潤為人民幣12.7億元，同比增長8.1%，淨利潤率8.8%，核心利潤為人民幣12.4億元，同比增長8.3%。

盈利方面，通過嚴控成本提升經營效率，期內潤率和核心的淨利潤率進一步提升。淨利潤為人民幣12.8億元，同比增加8.1%，淨利潤率提高到8.8%，核心利潤增加8.3%至人民幣12.4億元。

報告期內，在市場融資邊際改善之際，正榮地產加大了銀行借款和境外優先票據的發行，非銀的佔比從2019年底的20%持續下降至9%，融資成本明顯下降，加權平均利率從2019年的7.5%下降至7%，現金短債比從2019年底的1.8倍上升至2.1倍，無論是長期或者短期償債壓力均再次下降。同時，公司境外融資成本也有下行，美元債平均融資成本為7.6%。考慮到從2018年至今，正榮地產上市僅2年，信用評級上升和融資下降都維持良好的勢頭。對照其他頭部房企上市後的發展歷程，隨着上市時間較長，信用評級提升，正榮未來在融資上的優勢會繼續擴大。

此外公司的信用指標持續改善，其中短債比例進一步下降到30%，現金對短債比上升至2.1倍，獲得中誠信及大公國際AAA評級。債務結構進一步優化，平均貸款年期已拉長到3年以上，也保持境內外融資通道的通暢。