安信信託實控人被刑拘，重組進程或生變數

安信信託重組路上多坎坷，如今實控人被刑事拘留，陡添變數

安信信託6月5日晚間公告宣佈，收到實際控制人高天國家屬的通知，高天國因涉嫌違法發放貸款罪，被上海市公安局刑事拘留，相關事項尚待公安機關進一步調查。

直接造成安信信託停牌2個多月後，6月1日開盤，開盤後迎來4個跌停板。

高天國生於四川南充閬中，現已69歲，於房地產上發家，於信託上成名。20世紀90年代初，高天國辭去公職赴海南炒房獲得第一桶金，然後涉足百貨、能源、商業地產和不良資產處置等領域。拿下信託牌照後，又成為信託大亨。

2002年，高天國以“救火者”的角色進入安信信託，經過一番運作，安信信託一度被市場冠以“信託王”的稱號。2017年安信信託以240億元天價受讓上海董家渡“地王”45%股權，達到了其聲譽的頂峯。

如今，安信信託再次陷入困境，連年虧損，又揹負鉅額訴訟和債務，而高天國則成了責任人之一，甚至變成安信信託重組自救的變數之一。

野蠻生長埋下今日伏筆

《投研觀察》注意到，安信信託正趕上信託業前幾年的高速增長紅利：2014年至2017年間，安信信託的淨利潤分別為10.23億元、17.22億元、30.34億元、36.68億元，以暴增的速度聞名信託業，被認為是信託業的一匹超級“黑馬”。

2017年，安信信託營收55.92億元，行業排名第一；淨利潤36.68億元，行業排名第二。這一年是高天國的高光時刻，這一年使得安信信託成為信託業的絕對頭部公司。

轉折發生在2018年，安信信託業績突然大變臉，全年營業收入僅2.05億元，同比驟降96.34%；淨利潤-18.33億元，同比暴減149.96%，直接被甩到行業尾部。

這業績大變臉無疑與其2018年連續“踩雷”印記傳媒、中弘股份有關。其中，計提印紀傳媒減值損失接近10億元；因中弘股份關聯方貸款無法收回，被迫計提減值準備5.5億元。

安信信託一口氣踩中兩隻退市股，已經不能用偶然來形容，這可謂直接將其嚴重的風控問題暴露出來。

到2019年，安信信託虧損加劇，據其2019年度業績預虧公告顯示，預計2019年歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損30億元到35億元；歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤虧損31億元到36億元。

此外，自2019年來，安信信託不斷出現產品違約和延期兑付。在2019年5月20日至9月30日期間，公司管理的信託產品到期項目87個，其中正常兑付的58個，金額65億元；到期未清算的信託項目29個，金額達165億元。

為解決這165億元的兑付難題，安信信託從信保基金拆借了近70億元的資金。然而，這70億拆借資金是一把“雙刃劍”，進一步加大了公司的財務壓力。不久後，安信信託從信保基金拆借的貸款中也產生了逾期，金額約為20億元。

5月14日晚間，*ST安信公告其公司資產受限情況。截至4月30日，安信信託受限資產賬面價值總計約101.21億元，佔公司上年度經審計資產總額的48.67%，其中質押資產賬面價值約43.99億元，凍結資產賬面價值約57.22億元。

對此，安信信託回應稱，其近年來在信託業務中存在與部分客户簽訂遠期轉讓協議，或者以出具流動性支持函等方式提供保底承諾的情況。由於部分信託項目到期未清算引發了部分訴訟及資產被凍結。

然而根據以往資料不難發現，安信信託已涉及幾十起訴訟，涉訴餘額超過百億元。

重組自救再生變數

安信信託前正處於重組事項的關鍵期，公司正與上海電氣總公司等企業及相關方協商重組方案，高天國被刑拘為重組又增添了變數。

一般而言，上市公司實控人被刑拘，會對公司產生負面影響，但在安信信託的股吧中，卻有不少股民表示該消息“利好，重組最大障礙被清除”，“可以加快重組進程”。

據媒體報道，此前已有包括央企、地方國企等多方前往安信信託調研接洽，但其重組情況一直不為外界所知。

5月30日，安信信託公告披露了其重組進展——公告稱，該公司目前與上海電氣等企業及相關方協商重組方案。重組方有意在市場化、法制化的原則下對該公司實施重組，目前尚處於對該公司的資產和風險進行盡職調查和評估階段。重組能否達成將取決於與該公司控股股東、債權人和其他方的談判情況，存在重大不確定性。

上海電氣總公司成立於1985年1月，註冊資本90.8億元，其股東為上海市國資委，旗下控股包括上市公司上海電氣等在內多家大型企業。

近年來上海電氣格外重視產融結合，並將上海電氣金融集團打造為產融結合的主要載體。一方面以金融作為產業發展的戰略資源，為集團整體戰略發展建立競爭優勢；另一方面通過進入金融領域，平抑主導產業的產業週期，使集團整體實現長期平穩發展。

上海農商行也是此次重組事項重組方。上海農商銀行成立於2005年8月25日，是由國資控股、總部設在上海的法人銀行，是全國首家在農信基礎上改制成立的省級股份制商業銀行。目前註冊資本為86.8億元人民幣，營業網點近370家，員工總數超6000人。

業內人士認為，如果上海電氣集團成功接盤安信信託，依託該公司強大的資金實力及背景，安信信託當前面臨的危機有望得到緩解，退市風險警示也有望摘除，甚至對整個信託行業都將起到積極作用。但實控人被刑拘會對重組進程造成何種影響還不得而