上市11天，科拓生物股價一路高歌猛進。
截至8月6日股市收盤，科拓生物再次收穫漲停板，股價為人民幣60.37元/股，相比發行價漲幅高達208.69%，總市值近60.37億。
從正式登陸創業板到現在，科拓生物股價一路高漲，可見二級市場很看好科拓生物發展前景。
中國食品行業分析師朱丹蓬表示，益生菌行業在整個疫情的催化之下，其實是有很多的故事可以去講的。科拓生物屬於其中的一個相關概念股，會受到資本市場的青睞跟追捧是很正常的，且目前整個益生菌市場相對比較亂，魚目混珠和低質高價的情況都存在，科拓生物擁有品牌背書，相比之下會更為市場所認可一些。
與此同時，科拓生物在對大客户依賴較深、市場競爭力不足方面的隱患也需要投資者引起注意。關於這些問題的處理方式，藍鯨記者曾聯繫科拓生物進行採訪，但截至記者發稿，並未有所回覆。
登陸科創板，欲衝行業第一
7月27日，北京科拓恆通生物技術股份有限公司(股票簡稱“科拓生物”)成功登陸深交所創業板，“益生菌第一股”誕生。
據招股書介紹，科拓生物本次擬向社會公眾公開發行不超過2063萬股，佔公司發行後總股本的比例不低25%，發行價為23.70元，募集資金4.89億元。本次募集資金將用於“年產10000噸食品配料生產項目”、“年產30噸乳酸菌粉、45噸固體飲料、45噸壓片糖果和10噸即食型乳酸菌項目”、“年產8000噸畜牧養殖及農用微生態產品生產項目”等。
官方資料顯示，科拓生物成立於2003年，公司是一家主要從事復配食品添加劑、食用益生菌製品以及動植物微生態製劑研發、生產與銷售的高新技術企業，產品廣泛應用於食品工業、健康醫療、畜牧養殖、農業種植等領域，致力於全面打造益生乳酸菌行業的全健康產業鏈。目前，公司與蒙牛乳業、光明乳業、完達山乳業、新希望乳業等知名乳製品企業均建立起了良好的合作關係。
圖片來源：科拓生物招股書
數據顯示，2017-2019年度，科拓生物實現營收分別為2.84億元、3.18億元和3.08億元，同期實現歸母淨利潤7134.77萬元、9191.93萬元和9328.41萬元，經營業績呈逐年穩步增長態勢。
此外，在毛利方面，據公司招股書介紹，益生菌相關業務佔收入和毛利的百分比已由2017年的9.05%和12.89%，提升到2019年的16.58%和20.25%，成為公司的核心業務方向。
業績向好的同時又成功登陸科創板，這也給了科拓生物較大的信心，在公司的上市儀式上，董事長孫天松致辭中表示，科拓生物將會為實現“中國食品配料領軍企業和益生菌第一品牌”這一長期發展戰略而努力拼搏，闊步前行。
“領軍”、“第一”，這兩個詞都充分展現了科拓生物的前進的“野心”。成為益生菌第一股看來已是科拓生物成功邁出的第一步，但目前來看，該公司存在的問題及面臨的風險也不容忽視，未來，科拓生物在實現目標的過程中，依然任重道遠。
過於依賴大客户，競爭力待提升
事實上，在科拓生物的經營過程中，有一個重要風險不容忽視，即對大客户依賴較高。
報告期內，該公司來自乳製品行業的營業收入分別為 2.49億元、2.71億元和2.63億元，分別佔當年營業收入的87.88%、85.13%和85.30%；而來自於前五名客户的營業收入分別為2.64億元、2.80億元和2.67億元，分別佔當年營業收入的92.88%、88.15%和86.80%。公司營業收入在行業和客户兩個方面集中度均較高。
對此，科拓生物方面也表示，雖然公司正積極在植物蛋白飲料、烘焙食品等相關應用領域開展食品配方、復配食品添加劑配方及相應工藝技術的研發和市場開拓。但是，新產品、新業務的拓展均需要一定的週期且存在不確定性，因此公司營業收入主要來源於乳製品行業的這一特點可能在未來一段時間內持續存在。
未來，如果科拓生物主要客户由於自身原因或終端消費市場的重大不利變化減少了對公司產品的需求，公司經營業績將受到不利影響。
此外，科拓生物未來發展中還將面臨市場競爭的風險，這一風險主要來自於於乳製品的復配食品添加劑領域和食用益生菌製品領域。事實上，科拓生物復配食品添加劑、食用益生菌製品和動植物微生態製劑等三大系列產品均面臨比較激烈的市場競爭。
據瞭解，在應用於乳製品的復配食品添加劑領域，科拓生物主要面臨着國際食品添加劑巨頭丹尼斯克、嘉吉的競爭，相對於國際食品添加劑巨頭，公司在品牌認可度、資金實力等方面仍處於劣勢。
而在食用益生菌製品領域，科拓生物食用益生菌原料菌粉的研發、生產、銷售主要面臨杜邦、科漢森等跨國企業的競爭；益生菌終端消費品主要面臨合生元、養樂多等品牌的競爭。相對於杜邦和科漢森等跨國公司，公司因品牌上市時間較短，在品牌認知度上的差距增加了公司產品的市場推廣難度。而在益生菌終端產品領域，公司還處於市場營銷經驗積累、營銷模式探索以及營銷渠道建立的階段。
根據Euromonitor統計及預測，2017年，全球益生菌產品（包括益生菌補充劑、益生菌飲料、益生菌酸奶等）市場規模約為360億美元；2017年，中國益生菌產品（包括益生菌補充劑、益生菌飲料、益生菌酸奶等）市場規模約為455億元，預計到2022年可以增長到896億元。
如此龐大的市場規模前景下，科拓生物能否在上市之後憑藉自身努力，在激烈競爭中殺出重圍，成為該領域的一匹黑馬，還有待後續觀望。