馮小剛對賭背後的資本局：去年僅參與兩部劇，但收入超過2.5億

據華誼兄弟發佈的2020年年報顯示，當年耗資10.5億收購的馮小剛的公司浙江東陽美拉傳媒有限公司，僅實現淨利潤552.38萬元，低於業績承諾1.749億元。

根據對賭協議，馮小剛需賠付業績補償款約1.68億元，從年報中“按欠款方歸集的期末餘額前五名的其他應收款”表格裏能夠看出，馮小剛需繳納的業績補償款超過1.68億，賬齡在1年以內。

先簡單介紹一下雙方的對賭，這還要追溯到2015年。

2015年9月，馮小剛創立浙江東陽美拉傳媒有限公司，公司資產總額僅為1.36萬，負債總額為1.91萬，華誼兄弟以10.5億元獲得該公司70%股權。

如此高溢價的收購明顯是不合理的。實際上可以看作是華誼兄弟用10億元，買斷了馮小剛5年，為自己打工，因為雙方簽訂了長達5年的對賭協議，協議內容主要為2016年到2020年，東陽美拉承諾每年税後淨利潤不低於1億元，並且每年增長15%，若無法完成目標，馮小剛將以現金補足差額。

正因為這份對賭協議，才有瞭如今馮小剛需賠付業績補償款1.68億，並且這並不是第一次馮小剛對賭失敗，早在2018年，東陽美拉淨利潤6501.50萬，低於業績承諾1.32億，馮小剛需賠付業績補償款0.67億，合計計算，馮小剛需賠付業績補償款約2.35億。

不過2020年已經是雙方對賭的最後一年，儘管馮小剛需要賠付2.35億，但當時華誼兄弟收購價格10.5億，算下來馮小剛仍有8億多收入囊中，5年賺8億在普通人看來非常多了。

消息發出後，不少網友表達觀點，普遍認為雙方有利益輸送、洗錢等等。其實，這種猜測性的結論有失公平。為什麼這麼説呢？

我們站在華誼兄弟立場上考慮問題，2015年華誼兄弟股價攀上最高峯，超過30元，總市值一度接近900億，但相比博納影業、萬達影業、光線影業等在行業內處於龍頭地位的電影公司，華誼兄弟有錢、有野心，但缺人才，而收購公司、籤對賭協議，將藝人和自己的利益關聯在一起，成了有錢的華誼兄弟吸引人才的最好選擇，因為這種方式簡單粗暴、見效快。所以除了馮小剛的東陽美拉外，華誼兄弟收購的還有張國立的國立常升，以及7.56億收購了李晨、Angelababy、馮紹峯等明星持股的東陽浩瀚，當時這家公司只成立了一天。所做的這一切都是為了達成合作關係，畢竟電影和其他行業不一樣，拍電影人最重要。

那麼10.5億收購馮小剛的東陽美拉是不是一筆劃算的生意？

正常來説，華誼兄弟不會虧，並不像很多人説的那樣肯定完成不了。這筆投入就像是一場豪賭，但華誼兄弟可不是完全憑運氣押寶。

把時間推回到2015年收購之前，開創“賀歲片”的馮小剛，在1997年《甲方乙方》之後，幾乎在春節檔就沒有缺席過，並且票房也節節攀升。2013年的《私人定製》票房7.13億，片方分賬票房2.71億，按照這樣的趨勢，電影市場越來越好，馮小剛就算一年拍一部，給華誼兄弟賺的錢也會超過10.5億投資款。

並且雙方簽署對賭協議，馮小剛為了完成業績肯定會更加努力地拍片，2016年的《我不是潘金蓮》票房4.82億，2017年《芳華》的票房高達14.22億，華誼兄弟跟着賺的盆缽皆滿，要不是《手機2》時陷入税務風波，導致項目擱淺，華誼兄弟肯定能把投資款賺回來，有《手機》打底，原班人馬的《手機2》票房不會低於10億吧！所以，指責雙方洗錢、利益輸送未免太偏激了。

但馮小剛2020年對賭要賠付1.68億確實有問題。

今年2月27日，有媒體報道在東陽全市幹部大會上，東陽市9家企業獲評2020年度“納税額超億元企業”其中東陽正午陽光影視有限公司上榜，沒錯，就是那個拍攝了《清平樂》《大江大河》系列的正午陽光。

另外，還有不少納税超5000萬的企業，於正的東陽歡娛影視文化有限公司、馮小剛的東陽美拉以及華誼兄弟均上榜。

眾所周知，影視公司和其他企業一樣，是以營收額按照一定比例納税，東陽美拉不是藝人個體，需要繳納超過40%的個人所得税，東陽本身有税收優惠政策，正常影視公司納税比例不會超過10%，就算馮小剛的東陽美拉納税比例達到20%，那麼5000萬的納税額，至少營業額超過2.5億，怎麼還會賠付給華誼兄弟1.68億這麼多？

還有一點值得思考的是，《手機2》擱淺之後，馮小剛一直沒有開拍新電影。2020年東陽美拉參與投資了一部電視劇《心宅獵人》，馮小剛擔任這部劇的監製，應該是給公司創收不少。另外還開機了電視劇《北轍南轅》，在12月29日殺青，電視劇沒有播，由愛奇藝出品，馮小剛很可能已經拿到了導演費。僅兩部電視劇，就能讓東陽美拉2020年營收超過2.5億，但又要賠付華誼兄弟1.68億，這背後的資本迷局，到底營收多少、錢都到哪去了？才真應該好好查一查，和鄭爽的1.6億片酬相比，東陽美拉和華誼兄弟之間的問題恐怕更嚴重吧！