1月29日，華誼兄弟發佈2020年報預告，預虧7.85億元-9.82億元。
這已經是華誼兄弟連續第三年業績虧損，雖然根據《創業板股票上市規則》，華誼沒有了退市風險，但三連虧畢竟不是值得驕傲的事，尤其是《八佰》拿下了31億票房之後，難免會有投資者不理解仍舊虧損的原因。但實際上，相對了解電影行業和華誼的投資者則更明白，經歷過上半年業績空白之後，要在半年時間裏完成全面業績目標本就無異於笑談，更何況華誼兄弟近幾年來一直頂着巨大資金壓力，單是各種資金成本，恐怕已經吃掉了不少盈利。
無論如何，單是華誼在2020年下半年行業復甦疲軟的情況下，義無反顧攜《八佰》頂上的那份慨當以慷的豪邁，已經值得我們為它保有一份敬意。但再多的敬意也無法影響商業的本質。面對預虧的年報預告，更多人關心的問題其實是，華誼還有機會嗎？
我的判斷是有的，而且翻身之仗頗有勝算。因為華誼手裏還握有三張底牌，按照目前的趨勢判斷，華誼極有可能在2021給市場帶來更多驚喜。
華誼的第一張牌自2020年下半年開始顯露，那就是經過市場和連續項目反覆驗證的內容能力，對於影視行業來説，這無疑是最重要的命脈。自2020年電影行業復工後，華誼連續推出了三部作品：8月20日《八佰》率先上映並獲得31億票房，彼時的市場熱度和上座率限制之下，取得這樣的成績屬實相當不易，也讓在內容戰場沉寂已久的華誼重新回到了舞台中央；緊隨其後，《金剛川》上映後拿下11.2億票房，數字雖不算勁爆，但其官方背景和品質口碑卻為華誼進一步鞏固了市場信心；12月31日，華誼的小成本電影《温暖的抱抱》上映，再次收回了超過8億票房，其中近2億的首日票房歸屬2020，算是給這一年畫了個圓滿的句號，另6個多億的票房則計入了2021，更為華誼的新一年開了個好頭。這一套連中三元的組合拳打下來，市場才猛然意識到，華誼的身法和腳步似乎在不知不覺中已經發生了變化。
這種變化不僅體現於已上映項目的成功率，更體現在項目後續各檔期的連續鋪排上。王中磊迴歸電影業務之後，曾表示華誼不會再缺席任何一個重要檔期，而根據最新的公開報道，華誼確實已經對2021年的各個檔期做出了明確規劃。首當其衝，華誼兄弟終於要在缺席三年之後重回春節檔，爭奪一年中最豐盛也最殘酷的票房大餐，而且是以主投主控的《侍神令》和參投的《你好，李煥英》兩部電影同時上映、左右互搏。後續規劃中，《陽光劫匪》《涉過憤怒的海》《盛夏未來》和《鐵道英雄》等多部影片則已經覆蓋了五一、暑期、七夕和國慶各個重要檔期，還有《749局》《美人魚2》《一直游到海水變藍》《中國試飛師》《一條龍》等多個項目儲備。1月25日，華誼發佈了新的劇集片單，其中包括《古董局中局之掠寶清單》《宣判》等17部各類型的劇集項目及12部網絡電影項目。這意味着除了電影之外，華誼的劇集業務也在重回正軌。隨着這些影視項目陸續上映，華誼在2021年的主營收入將有望極大增厚。
華誼的第二張底牌是文旅。誰都知道這是一塊政策導向、大有可為且先佔先得的藍海市場，但動輒數十億的入場資金和愈發被重視的文化IP門檻極高。而華誼歷經10年摸索，旗下蘇州、海口、長沙和鄭州四地實景項目已佔得先機，且市場表現愈發成熟穩定，在以國內大循環為主體的新發展格局中，有望作為代表性的文旅企業站上國內旅遊市場的新風口。去年，華誼兄弟先後與武漢、秦皇島和廣州市政府相繼簽約城市文旅地標項目，按照華誼的輕資產模式，如果各項目在2021年順利推進，將會為華誼貢獻零成本的品牌費收入。
華誼的第三張底牌就是創始人王中軍。兩年前華誼首虧，過慣了悠閒生活的老王坐不住了，重新披掛上陣，並迅速為公司擬定了“影視+實景”的新商業模式。此後兩年間，王中軍頻繁出現在各個項目，想必過得並不清閒。而這樣的努力成效顯著，華誼近兩年的發展軌跡正是嚴格按照王中軍的新商業模式展開的，優化債務減重減負，剝離與主營關聯較弱的資產，集中資源加強內容優勢。也正因如此，華誼才有上述三片連中的高光，和以片單覆蓋後續所有檔期的底氣。華誼的成敗，對王中軍來説意義非凡，王中軍對華誼來説同樣無可取代。從創立之初的4人作坊一路發展成幾千人的娛樂航母，千億市值觸手可及；後來王中軍一度志得意滿，華誼也隨之裹足不前，雙雙跌落神壇。所以説，如果有誰能在這一波危難中帶華誼殺出重圍，那一定還是王中軍，只有這位藝術品味極高卻又充滿了江湖氣的創始人，才知道如何讓華誼這樣一家和他個人風格高度一致的公司，重新煥發勃勃生機。
除此以外，預告還有一個細節值得考究：根據公告，華誼兄弟2020年非經損益僅為5258.14萬元，對淨利虧損的影響很小，而有《八佰》墊底，主營淨利為正本應不難實現，那到底是什麼吃掉了淨利？結合華誼去年的年報，比較合理的解釋是各種減值，包括長投和商譽。在去年的特殊年景下，中小企業經營壓力加劇，虧損甚至破產都很正常，估值下調也就不足為奇了。若果真如此，那對於華誼來説無疑是因禍得福。在沒有退市壓力的前提下，又意外引爆了最後的幾顆雷，減無可減的華誼，只剩下一身筋骨，算是為2021年的扭虧掃除了一切障礙。
總的來看，2020確實誰都不易，但對華誼來説，這份艱難似乎開始的更早一些。不過值得慶幸的是，華誼總算捱過了最冷的冬天，守住了安身立命的根本，而且手中還攢下了充沛的項目“餘糧”，此刻至少可以期待一下，或許它的春天就要到來了。