輪迴與變化
曾經有這麼一個故事：
烏鴉和鴿子住在一個小森林裏，有一天，烏鴉準備離開，向朋友鴿子告別。
鴿子問它：你為什麼要搬走呢？
烏鴉回答道，其實我也不想搬走，但這裏的人對我太不友善了，他們嫌我的叫聲太難聽，不歡迎我留下，我是真的待不下去了。
鴿子沉思良久，對烏鴉説了這麼一番話：朋友，如果你無法改變自己的聲音，那麼無論你飛到哪裏，都不會有人歡迎的。
這就是有名的”烏鴉定律“。
不由想起前幾天，俄外長拉夫羅夫所説的一句意味深長的話：俄羅斯目前正處在一個與1917年十月革命或1991年蘇聯解體類似的歷史十字路口。
往哪處走，將決定俄羅斯在未來世界新秩序中的地位。
烏克蘭戰爭開火至今，許多事情的發展都已經超出了戰爭調起者的預期，也超出了我們的認知。
且不説在攻城拔寨的同時，戰場上屍骸與焦土作伴的慘狀，另一場看不見硝煙的貨幣戰爭也進行到了最關鍵時刻。
01 制裁越狠，反彈越猛？
近來，全球各國第一季度經濟數據陸續出爐，俄羅斯的各項數據頗令人意外。
其中，第一季度GDP同比增長3.5％，略低於市場預期的3.7％，但石油和天然氣在內的採礦業增長卻高達8.5％。
同時， 1-4月財政盈餘超過1.1萬億盧布，摺合958億美元，是去年的3倍多，創28年來紀錄，其中單單4月份就盈餘近8000億盧布。
換句話説，原本是勞民傷財的戰爭，居然給克林姆林宮賺取了更多財富。
還有，5月份，A股逆全球大跌之勢上揚走出獨立行情。但全球表現最強的並不是A股，而是俄羅斯股市，雖然近日開始回調，但RTS指數本月上漲幅度仍有8.6％，較低位反彈接近100％。目前的1147點雖然離戰爭之前的1500點還有些距離，但在戰爭期間股市能夠有如此表現，本身就很魔幻。
更讓人意外的，是在全世界主要貨幣全線殺跌之際，俄羅斯盧布的表現，比股市更強。
從俄烏戰爭開打以來，美元兑盧布匯率經歷了一輪讓全市場猜到開頭，但完全猜錯結尾的過山車行情。盧布在從最高點下來至今的兩個月時間裏，漲幅超過一倍，遠超戰前水平。
看到這個不禁感慨，當初歐美選擇制裁俄羅斯，包括將俄羅斯剔除swift支付體系、凍結俄羅斯在外資產、禁止購買俄羅斯資源等措施，俄羅斯股市一天腰斬，俄羅斯盧布大幅貶值，市場一度以為俄羅斯要完蛋了。
那段時間，大量俄羅斯國民擔心會陷入2014年克里米亞戰爭期間那樣的經濟衰退，都心急如焚地跑去銀行排隊取錢，不願意讓自己的財產放在銀行蒸發。
起初，西方世界凍結了俄羅斯央行資產，目的在於削弱其干預外匯市場的能力。但克里姆林宮通過資本管制與提高利率作為輔助手段，儘管有些粗暴，但很好穩住了匯率。當然，也可能是因為大量真金白銀在穩住了市場。
從短期結果看，盧布是穩住了。最重要的可能是，俄羅斯的收支狀況並不壞，也即盧布在短期的現實中，不具備貶值的基礎。
因為貨幣是有錨的，而這種錨的背後，是兑換商品的能力，即話語權。當年，美元也是在第四次中東戰爭後，與石油貿易結盟才有了後半個世紀的地位。現在俄羅斯宣佈對“不友好”國家購買天然氣必須用盧布結算，與之是一個道理，相當於給盧布增信。
不過究根結底，本輪制裁最大的漏洞，在於歐盟沒有辦法真的全面禁運俄羅斯能源。反觀俄羅斯，換個買家，或者找個中間商，照樣可以賺錢。
儘管受到史無前例的制裁，但俄羅斯四月份原油出口已經回升至810萬桶，與制裁之前持平。儘管向歐盟、美國、英國出口的原油每天下降了120萬桶，但出口給印度和土耳其的原油則分別增長了73萬桶和18萬桶。
另外，國際能源機構稱，雖然俄羅斯遭到了歐盟的全方位制裁，但數據顯示，歐盟仍然是俄羅斯最大的能源出口國，4月份俄羅斯原油中的43％被賣到歐洲各國。
別管是從地下黑市流入歐洲的，還是印度倒賣過來的，亦或是授權企業以私人名義購買的，總之歐盟的工業血管中流淌着的仍是俄油，只不過花了更多錢。
工業革命至今，人類社會催生出了一代強過一代的機械工具，生產效率大幅提升。但不管怎麼變，生存最基本的需求還是那麼幾樣：食物、能源與土地。
2022年3月，歐元區通脹高達7.5％，遠高於預期，創歐洲貨幣聯盟有史以來的最高值。其僅能源一項，就貢獻了44.7％的上漲。
這似乎是一個死循環。戰爭打得越久，大宗商品的價格越降不下來，歐盟出現貿易逆差的可能就越大。
如果不談歷史恩怨與政治鬥爭，歐洲與俄羅斯，雙方之間的經濟是互補的，而且這種深度捆綁難以解開。就如今的結果來看，大多數人還是高估了歐美的能力，低估了俄羅斯。
而這種錯誤的估計，源自傲慢與偏見。
02 硬幣的兩面
每一枚硬幣，都有兩面。
這句話用來形容盧布，更貼切不過。
俄羅斯的資本為什麼能如此堅挺？總的來説有兩個原因。
第一是能夠保護自己核心利益的軍事力量，第二則是資源能力。
俄羅斯畢竟是個核大國，這意味着在與歐美利益集團的衝突當中，正主不會下場，軍事上不能直接對壘，只能在幕後操縱，貿易戰、金融戰成為核心。
貿易戰和金融戰的核心，是貨幣。現代貨幣，代表的是主權信用。俄羅斯的國家信用，在以歐美為主導的西方秩序中，定義權不在自己手上。
所以在制裁初期，俄羅斯確是潰敗，國際資金恐慌性拋售俄羅斯資產，股市暴跌，盧布大幅貶值。
但無論如何，貨幣的終極本質，仍是商品交換的產物。
以加拿大元為例，俗稱魯尼，按照2021年的數據，交易量排世界第六。其本身是一種儲備貨幣，很多國家都儲備加拿大元。比較起來，俄羅斯與加拿大相似點有很多：不僅緯度相近，都是原油產出國，也都是較大規模的農產品生產國。
加拿大元和俄羅斯盧布，本質上都屬於商品貨幣，會隨着大宗商品價格波動。
加元的價值高度敏感，很大程度隨美元的價值波動，因為加拿大的大部分貿易是與鄰國美國進行的；而俄羅斯的經濟結構長期依賴對西方國家出口能源，距離真實的經濟繁榮發達相差甚遠，看似堅固的天然氣盧布堡壘，實際上還是建造在美元的沙灘上。
兩者唯一的區別，在於黃金儲備的差距。
直到現在，還有很多人習慣叫美元的另一個稱呼：美金，是因為在佈雷頓森林體系中，它曾與黃金有過27年的掛鈎歷史，這是美元霸權的最初版本。
“貨幣掛鈎黃金”是被美元拋棄的產物，俄羅斯最近也在做類似的事情。
早在2014年克里米亞戰爭遭到制裁後，俄羅斯的黃金儲備開始大幅提升。那兩年，盧布也曾有過一段高峯期。俄羅斯是黃金生產大國，增加黃金儲備簡單直接。國際熱錢正是看中了俄羅斯黃金儲備，才炒熱了盧布。
2022年3月25日，俄羅斯央行宣佈5000盧布兑換1克黃金的價格，讓盧布與黃金綁定。
不過，50年前的美元和黃金掛鈎是在特殊的歷史背景下形成的，那個時候各國經濟體量都比較小、社會經濟發展緩慢且區域間的貿易交流不頻繁、服務業的比重也遠低於工農業。在此背景下，美元與黃金掛鈎是可行的，黃金的價值等於美元總量，並沒有什麼不妥，黃金完全可以為美元做信用背書。
隨着全球經濟的發展和全球貿易的頻繁，如今全球經濟體量早已經不是50年前的經濟體量所能比擬的，而黃金的產量卻沒有跟上全球財富暴漲的速度，倘若美元或其他貨幣繼續與黃金掛鈎，掛鈎的貨幣就相當於是不斷貶值的。
另一方面，俄羅斯的黃金儲備雖然豐富，但用之與貨幣掛鈎仍稍顯不足，這次與盧布的綁定也只是為了突破經濟制裁，所以給“盧布金本位”加了一個時間限制：2022/3/28-2022/6/30。
很明顯，僅僅與黃金掛鈎，憑俄羅斯的儲備是不夠的，那再加上其他硬通貨呢？當然，這些都是權宜之計。
3月底，普京宣佈，對不友好國家供應天然氣改用盧布結算，並迅速擴大到其他資源品上，讓盧布與更多錨綁定起來，更加具備現實價值。
美元的本質是吸血全球的龐氏騙局，而盧布現在不單與黃金掛鈎，同時還與石油、天然氣、糧食等硬通貨掛鈎。至少在現階段，它變成了地地道道的真金白銀。
此外，還有筆者個人主觀認為的一大因素（有點陰謀論，權當腦洞）：
4月25日-5月6日，短短9天，瑞典商業銀行持續購買了約1.35萬億盧布，平均購買匯率是71.55盧布兑1美元。
瑞典的人口規模只有1040萬，GDP也只有5400億美元，作為一個小國，卻一下子買入如此大規模與經濟體量完全不匹配的盧布，用意是什麼？
就表象來看，歐盟的很多行為都有些反智，但政客們絕對不蠢。這其實算是一種“底限思維”。
歐盟國家都是老牌殖民帝國，骨子裏比誰都懂英美的風格，深知自己遲早會被收割。多以一邊配合國內左派勢力支援烏克蘭戰場並參與制裁，另一邊，則配合俄國的“盧布結算令”，動用公款讓中立國瑞典出面，先行大量購買盧布儲備起來，為今後無法確定的走勢做好預防措施。
這是西方人慣用的老手段：右手變相地與俄羅斯繼續進行貿易，左手又給烏克蘭支援武器和物資，讓雙方打得更久更激烈一點，實現最大程度的消耗，自己則在最後入場做漁翁。
至於最終的目的是什麼，作為外人很難猜測。但無論是一個疲勞的俄羅斯，還是一個瀕死的烏克蘭，都符合海盜們的利益。
二戰時候，英國就是這樣對待蘇聯和德國的，遲遲不肯開闢歐洲第二戰場，坐看數千萬人死亡；美國更是這樣對待所有國家的，尤其是對我們，直到中、英、美、荷對日本實現四面封鎖，在珍珠港事件後才冠冕堂皇地參戰，拉開太平洋戰爭的序幕。
世界還是那個世界，規則從來沒變，只是表現形式不同罷了。
03 舊事重演
貨幣的升值與貶值，是兩把雙刃劍。
盧布漲起來很猛，跌起來也是深不見底。
60年代，為了對抗美元霸權，蘇聯進行了幣制改革，將盧布直接與黃金掛鈎，1盧布兑換0.987412克黃金，與美元的兑換比例為0.9:1。
此後的二十多年裏，盧布一直比美元值錢。
尤其在1973年的第一次石油危機中，中東國家把原油當做武器，對美國及其盟友施行禁運，石油價格轉瞬間飆漲三倍多。所有工業化國家經濟放緩，物價飛昇，引發了二戰後最嚴重的經濟危機。
最終的大贏家是蘇聯，得益於昂貴的能源價格，錢多到數不過來，四處撒錢援助發展小弟，史稱蘇攻美守時期。儘管無法和美元一樣成為世界貨幣，“金盧布”的名頭是實打實的。
然而，這種盧布的強勢，某種意義上也是建立在美元基礎上的。
因為蘇聯的石油天然氣主要客户是西歐國家，盧布的強勢是靠賣給西方國家石油換來的美元支撐，並沒有建立起自己的經濟秩序和健康循環體系。
對於石油出口的這種高度依賴，很快就嚐到了惡果。
進入80年代，通過政治施壓，白宮要求歐佩克國家石油增產，國際油價開始一路走低，從每桶30美元直接腰斬至12美元以下。相應的，這導致了在蘇聯外匯收入中佔比超過一半的石油出口收入鋭減。
蘇聯的進口能力迅速降低，國內落後的商品製造和農業生產迅速就露了原形，依賴從西方國家進口糧食和食品的蘇聯，很快就出現了糧食短缺，人民生活水平迅速下降，再也沒有能力去支撐自己的經濟陣營。
1987年，0.6盧布就能兑換1美元，到達歷史最高光。但也是從此時起，盧布的命運發生扭轉。這一年，蘇聯央行發行了60億盧布，與10年前相比接近翻番。次年，又發行188億盧布，再翻3倍。
3年後的1990年，盧布與美元之比變成了1.8:1，蘇聯經濟也在戰後首次出現負增長：一方面貨幣滯存高達5000億，一方面食物短缺、商品貨架空空如也。
僅僅到1991年，已經搖搖欲墜的蘇聯，為了拯救盧布雪崩的購買力，宣佈1961版50和100盧布紙幣全部作廢，成捆的嶄新鈔票被當做垃圾扔到野外。當年底，盧布與美元之比淪落至170:1。
緊接着，進入俄羅斯時代，在葉利欽的“休克療法”政策下，俄羅斯人徹底告別蘇聯幾十年不變的低廉物價，社會消費品價格急速飆升，盧布也隨之加劇貶值。1992年，社會生活成本就上升了26倍。到1997年，盧布與美元之比也終於達到最高峯6010:1。
從1987年到1997年，短短十年間，兑換1美元的代價從0.6盧布變成6010盧布，縮水超過一萬倍。曾經的“盧布金”成了廢紙。
葉利欽政府的應對方式也很簡單粗暴。1998年新年第一天，俄羅斯聯邦宣佈發行新版盧布，1000舊盧布可兑換1新盧布。盧布兑美元的比例立刻降到6.01:1。
這就是我們現在所説的盧布。
蘇聯的前車之鑑，説明長期積累的虛假匯率價格，一旦放開自由兑換根本繃不住。只有在開放的條件下，形成的匯率價格才是真實的價格。
更重要的，是蘇聯經濟不夠發達，遠遠跟自己的野心不能匹配，為了與美國爭霸，大搞軍備競賽，在國內要擴大重工業等硬實力建設投入，這些都需要錢，遠遠超出蘇聯政府的財政收入，造成財政赤字嚴重。
政府花錢多了，居民收入漲了，但是生產沒跟上，光有錢沒有東西，嚴重的物價上漲必然出現。
時間回到現在，類似的故事似乎又在重演。
隨着盧布保衞戰暫告段落，俄羅斯政府已經開始擔憂匯率過度升值。
毫無疑問，高油價以及盧布走強，可在一定程度上抑制俄羅斯國內的通脹。
俄經濟學家認為，盧布的最佳匯率，應當維持在80盧布兑1美元左右，現在明顯過高了。
當地時間5月26日，俄羅斯央行召開特別會議，將基準利率下調300個基點，從14％調降至11％，幅度超出此前市場預期的11.5％。而這已經是俄羅斯央行一個多月內第三次宣佈大幅降息，且降息計劃並未結束，下一次議息會議將於6月10日舉行，繼續通過放寬政策削弱盧布。
效果是比較有的。近幾天盧布兑美元匯率開始出現持續貶值，或許就是受此影響。
歐美國家對俄的制裁，累計超過一萬項，各式各樣的產品被禁止在俄銷售，絕大部分外企也紛紛撤離俄羅斯市場。
這對普通民眾的生活必然會產生影響。
俄羅斯目前，正處於有錢也買不到貨的狀態。即便我國的企業，因為害怕受到次級制裁，大多也不敢直接與之合作。
此外還有更大的問題，因為盧布太貴，有貨也很難賣出去。比如，我們原本買一塊俄羅斯麪包，要一塊錢，現在突然變成了一塊二甚至一塊五。拋開立場問題，大部分人都不願意。
這種問題，也是前蘇聯曾經頭痛的，前世與今天的種種，似乎又進入了同一個輪迴。
04 尾聲
不可否認，不論是沙俄還是蘇聯，俄羅斯在歷史上曾又強又大。但是同樣不可否認的是，俄國曆史上的任何一個時期，經濟都沒有行過。
即使看似經濟高速成長的蘇聯初期，其經濟競爭力其實也是很弱的。直到現在，俄羅斯有市場競爭力的產品仍是原材料和初級工業品。
經濟搞不好的根本原因是什麼，這一點沒有確鑿的證據來支撐，但是，從大方向上講，根源還得在俄國人身上找。
在列強環繞的歐洲，蘇聯初期的理念是：大力發展重工業和先進武器，才能應對列強爭霸。對輕工業、民用產品則相對不重視，使得整體經濟的競爭力，在和西方陣營的平行發展中，越來越落後。
幾十年下來經濟領域的積累，不是一天兩天就能追趕上的。
而盧布在最近一段時間的強勢，説到底仍是因為卡住了世界能源的脖子，所產生的短期現象。這種手段，究竟能持續多久，並不可知。
如果不能長久，就只是曇花一現。
本文源自格隆匯