企鵝要牽走搜狗，馬化騰在下什麼棋？

北京時間7月28日凌晨，從盤前便開始大漲的搜狗（NYSE: SOGO）收盤暴漲47.48%，報8.48美元/股。原因是搜狗在7月27日晚宣佈，公司董事會收到一封來自騰訊的初步的不具約束力的建議函，後者提議以每股普通股或ADS（美國存托股）9美元的價格收購搜狗全部已發行普通股，包括代表ADS的搜狗已發行普通股。

如果提議中的交易能夠順利完成，則搜狗將成為騰訊的間接全資子公司，搜狗ADS將從紐約證券交易所退市，成為一傢俬人控股公司。

消息發出後，不僅搜狗股價大漲47.48%，搜狗的母公司搜狐股價也暴漲39.96%，報收15.55美元/股。

搜狗將認真考慮騰訊收購

搜狗回應媒體稱，感謝騰訊公司對搜狗公司價值以及技術能力、產品創新能力的認可。接下來會對相關事宜進行認真的討論和衡量，讓搜狗能夠持續為用户創造更大的價值。

搜狗預計，公司董事會下屬的一個完全由獨立董事組成的特別委員會，將評估這份建議函和提議中的交易。

搜狗同時提醒公司股東，以及其他考慮買賣搜狗股票的投資者，搜狗董事會剛收到該建議函，並未就建議函及提議中的交易作出任何決定。不能保證騰訊將向搜狗提出任何最終要約，以及搜狗和騰訊之間將達成任何與建議書有關的最終協議，也不能保證提議的交易或任何其他類似交易將獲得批准或完成。

騰訊已是搜狗最大股東

根據搜狗股權結構，騰訊目前擁有搜狗約39.2%的股份，佔總表決權的52.3%，是搜狗第一大股東，騰訊副總裁YU Yin為搜狗董事。搜狐的持股比例為33.8%，投票權為44.1%。搜狐CEO張朝陽持股比例為6.4%，投票權為0.9%，張朝陽同時擔任搜狗董事會主席。搜狗CEO、董事王小川持股比例為5.5%，投票權為0.7%。

搜狗最早是搜狐旗下的一個部門，後來獨立成為一家公司。2013年9月，騰訊向搜狗注資4.48億美元，並將旗下的騰訊搜搜業務和其他相關資產併入搜狗，交易完成後騰訊獲得搜狗攤薄後36.5%的股份。2017年11月9日，搜狗正式登陸美股市場。而騰訊在當時就已經是搜狗最大股東。入股之後，騰訊和搜狗表示將共同研發、聯合推廣和全面整合雙方的產品和服務，並將在搜索技術、用户研究及數據挖掘等領域中進行深入合作。

財報顯示，2020年第一季度搜狗總營收為2.573億美元，同比增長1.81%。歸屬於公司的淨虧損為3162萬美元，虧損幅度同比大幅擴大。非國際通用會計準則下的淨虧損為3114萬美元。

具體業務上，搜狗最主要的搜索和搜索相關的業務收入為2.376億美元，同比增長1%，拍賣式點擊付費服務繼續同比增長，佔搜索和搜索相關收入的91.0％，而2019年同期為87.2％；而以智能硬件產品銷售為代表的其他收入為1970萬美元，同比增長6%。此外，搜狗輸入法本季度的DAU為4.82億，同比增長9％，日均語音請求量峯值達14億。

近年來，搜狗發展也陷入一定瓶頸，廣告業務受到信息流產品挑戰，AI和硬件等創新業務短期資本開支較大，雙重壓力下市值持續縮水。

此時騰訊的溢價要約，對搜狗以及搜狐而言都是一筆合算的買賣。有了騰訊資本加持，搜狗AI等創新業務或許將獲得更多發展機遇。

按照搜狗目前的流通股情況以及騰訊的持股情況來計算，此次騰訊收購搜狗的代價要超過21億美元，作為騰訊之外最大股東的搜狐，將成為最主要的現金受益者。

來源：中國證券報

[責任編輯：蘭麗娜 PF020]