胡葉倩雯
中信證券研究部副總裁、電子行業高級分析師、區塊鏈行業首席分析師
專注於消費電子、區塊鏈技術及新科技類方向
2018年《Asia Money》最佳分析師（半導體及半導體設備）團隊成員
IDC報告顯示，一季度全球智能手機出貨量同比降11.7%，中國智能手機出貨量同比降20.3％。另一方面也看到，A股的消費電子板塊指數從3月底的低點一路飆漲超37%。看似矛盾的兩組數據背後，究竟隱藏了怎樣的邏輯？消費電子未來哪些投資方向值得關注？中信證券研究部副總裁、電子行業高級分析師胡葉倩雯為您詳細解讀。
手機銷量下降但IOT產品銷量上升 消費電子的長期邏輯仍在
胡葉倩雯認為，雖然智能手機銷量下滑，但即便在疫情影響下，TWS耳機、智能音箱、智能手錶等IOT產品銷量卻一路走高。從長期看，消費電子產品能夠提升辦事效率，人們每天花在消費電子產品上的時長也一直都在增長，所以消費電子行業的長期投資邏輯依然存在。
今年主要看TWS耳機，明年智能手錶有望接棒，未來AR/VR有望爆發
在長期大邏輯之下，胡葉倩雯看好兩大方向：存量市場做增量創新的5G手機和佈局增量市場AIOT產品。
關於5G手機，她具體看好三方面的創新：主芯片、射頻收發端天線的相關零部件；配件（PCB、被動元器件、結構件）；應用（光學鏡頭3D創新）
關於AIOT產品，胡葉倩雯判斷，包括TWS耳機和智能音箱在內的智能音頻產品今年將大範圍爆發，蘋果AirPods和安卓端耳機2020年銷量將分別增長30%-40%和100%，未來增長空間分別可達3倍和10倍。智能音箱產品未來2-3年複合增長率則可達60%。在她看來，行業紅利將增厚公司業績，50%以上主營業務佈局智能音頻的公司，業績都會比較好。
智能手錶有望接棒明年的市場表現，成為消費電子新的增長點。原因在於智能手錶聚焦健康監測、接聽電話等功能，更加貼合生活所需。
更長遠看，AR/VR等智能終端有望呈現多品類爆發式增長趨勢，包括AR glass、MR混合眼鏡、CR音頻眼鏡等值得看好。
未來顯示領域會多點開花 尤其看好Mini LED
另外，胡葉倩雯還看好顯示領域，未來包括Mini LED、Micro LED等領域會多點開花，尤其看好Mini LED在消費電子以及車載端的應用，因為Mini LED技術相對更成熟，將是未來1-3年顯示領域較好的創新方向。
