本文來源：時代財經 作者：王琳
圖片來源：世紀華通
五一前夕，A股三大遊戲公司相繼公佈了2020年度業績。
世紀華通收入、利潤在2020年均穩步增長：全年營收149.83億元，歸母淨利潤29.46億元，同比增長28.92%，息税前利潤總額39.69億元，同比增長19.52%。完美世界和三七互娛緊跟其後，分別實現營收102.25億元、144億元，淨利潤15.49億元、27.61億元。
目前，世紀華通市值494.10億元，無論從營收、淨利，還是市值看，都穩居A股遊戲第一寶座。此外，綜合上述多個維度，世紀華通已連續三年領跑A股遊戲板塊，成為A股名副其實的盈利王。
2021受益宅經濟，2021迎產品大年
2020上半年，受“宅經濟”刺激，遊戲公司收益大幅提升，A股上市的37家互聯網遊戲公司中，有16家遊戲公司的淨利潤超過1億元。
中國音數協遊戲工委與中國遊戲產業研究院發佈的《2020年中國遊戲產業報告》顯示，2020年我國遊戲用户規模逾6.6億人，遊戲市場實際銷售收入2786.87億元，同比增長20.71%。
世紀華通2020年全年互聯網遊戲業務實現營業收入129.8億元。其中，遊戲運營收入97.06億元，佔營業收入比重為64.78%，是最主要的收入來源；遊戲授權收入為22.69億元，佔營業收入比重為15.14%；遊戲開發及軟件收入佔比較小，分別為2837萬元、8.02億元，分別佔營業收入比重0.19%、5.35%。
2020下半年，行業增速整體有所回落，但頭部產品依然堅挺。從世紀華通具體產品來看：端遊方面，《傳奇》、《最終幻想14》、《冒險島》等經典產品持續貢獻穩定收入，創流水新高。其中《最終幻想14》、《龍之谷》、《永恆之塔》登陸騰訊Wegame平台後，新增用户及產品流水均實現了大幅提升。
手遊方面，《熱血傳奇手遊》、《傳奇世界手遊》、《龍之谷手遊》等經典和主力產品延續穩定表現，其中《熱血傳奇手機版》累計流水破百億。新品《櫻桃灣之夏》、《傳奇無雙》、《龍之谷2》等也為公司帶來了良好的收益。春節期間，世紀華通旗下盛趣遊戲在騰訊平台流水實現了15%-20%的增長。
在新品儲備方面，目前公司擁有《慶餘年》、《傳奇天下》、《遺忘者之旅（代號：遠征）》、《饑荒（暫定）》等數款移動遊戲正在研發過程中，涵蓋MMORPG、ARPG、放置經營、養成、 卡牌等多種類型。
據此次披露的年報信息，2020年世紀華通發生研發費用14.96億元，同比增長12.49%，近三年研發費用累計達到38.61億元。研發團隊規模也進一步擴大，截至本報告期末，公司共有研發人員約3700人，較上年增長約3%。
世紀華通稱，隨着研發力量的釋放，2021年公司亦將迎來產品大年，計劃發行數量為近三年之最。
爆款頻出，海外優勢持續擴大
上述遊戲產業報告顯示，2020年我國自研遊戲海外市場實際銷售收入達154.5億美元，同比增長33%，繼2019年20%的增長之後依舊保持了高速增長態勢。
世紀華通旗下點點互動覆蓋歐洲、中東、東南亞、美國等海外市場，曾憑藉《家庭農場》風靡Facebook平台，擁有千萬月活躍用户，至今仍是Facebook上排名前幾位的遊戲開發商，之後又一舉拿下當時最火爆手遊《刀塔傳奇》的東南亞發行權，並在該區域取得巨大成功，成為中國出海全球收入十大公司之一。
2020年，世紀華通遊戲業務的海外優勢也得以持續擴大。從產品類型看，SLG（策略類遊戲）表現突出。主要產品《阿瓦隆之王》、《火槍紀元》繼續保持優異的流水錶現，據Sensor Tower 統計的2020年中國手游出海榜單中，《阿瓦隆之王》位列12，《火槍紀元》位列14。
休閒品類新品亦是爆款頻出。《Idle Courier Tycoon》(《我快遞送得賊快》)成為旗下第三款成功躋身美國iOS暢銷榜前10的產品。新產品《Idle Mafia》在上線後一週內，即取得Google Play美國地區模擬類遊戲榜單前十的成績。
從地區看，除在東南亞市場的既有優勢外，公司在歐美、日韓等地區亦表現突出。模擬經營類手遊《小森生活》繁體版去年率先在中國港澳台地區上線，首日即登頂台灣地區iOS免費榜和休閒遊戲榜榜首。在2021年3月31日國內正式上線之前，該款遊戲的全網預約量也早已突破千萬級。上線一週之後，《小森生活》仍位於iOS免費榜TOP2、TapTap新品榜第一的位置。
另外，《輻射：避難所Online》在日韓地區發行，同樣拿下日本iOS免費榜、Google Play免費榜第一、韓國iOS免費榜第二的好成績。
今年3月在投資者交流會上，世紀華通就今年的產品儲備情況表示，點點互動今年還將有7款產品海外發行，其中6款是自研產品，品類上除了強項的SLG之外，還將覆蓋放置卡牌、模擬經營、三消等不同遊戲類型。
另外，值得一提的是，盛趣遊戲IP遊戲領域儲備豐富，尤其在海外地區IP獲取方面，研運優勢明顯，如與KONAMI合作推出的《Castlevania》系列正版授權手遊《月夜狂想曲》，合作日本現象級二次元IP《JOJO的奇妙冒險》推出動畫系列的正版手遊，代理發行《Love Live! 學園偶像季：羣星閃耀》等。
2020年，作為生存類遊戲中的知名IP，由盛趣遊戲開發、騰訊代理發行的沙盒遊戲《饑荒：新家》即將推出的消息一經發布，就頗受全球用户關注。據悉，盛趣遊戲2021年將繼續擴大與全球知名遊戲廠商的合作，進行全球IP聯合開發。
IDFA新政下，強運營公司風險可控
從近期遊戲公司股價表現看，市場對於手遊行業增速下滑，以及買量成本上升的擔憂依然存在。加上iOS IDFA新政開始實施，初期遊戲行業作為效果廣告投放的主要參與者，廣告精準性的下滑可能增加獲客難度，進而造成遊戲買量ROI下降。
對此，華安證券指出，一方面，對於產品力或買量能力較弱的中小遊戲廠商而言，買量價格上升可能造成一定壓力；另一方面，對於產品供給穩定、質量過硬且投放運營能力優秀的公司，買量價格上升的風險相對可控。
世紀華通下屬盛趣遊戲自2001年代理運營《熱血傳奇》、2003年推出首款自研產品《傳奇世界》以來，累計推出產品百餘款，註冊用户超過22億。以推出遊戲產品的數量、成功率及生命週期角度而言，盛趣遊戲均佔業內領先地位。目前盛趣遊戲仍在收費的80餘款在營產品中，自研比例亦超過50%。
從財報數字看，世紀華通重視遊戲運營投入，2020年遊戲運營成本達到44億元，佔據公司總營業成本的62.01%（去年為60.78%）。
資金支持下，公司表現出強勁流量運營能力：近期第三方數據公司DataEye發佈的《傳奇遊戲專題研究報告》顯示，世紀華通旗下的武漢掌遊已穩居傳奇類遊戲買量榜第二名。傳奇類遊戲買量規模連年翻番，近三年流水複合增長率在100%~200%。
與騰訊的深度綁定進一步強化了世紀華通在遊戲運營上的優勢。3月15日，世紀華通發佈公告稱，騰訊擬增持世紀華通5%股份，完成交易後，騰訊將持有上市公司10%的股份，成為世紀華通第二大股東，此外，騰訊表示，未來不排除進一步增持。
目前，世紀華通有超過7款遊戲由騰訊獨家代理發行，累計貢獻流水超過140億；其多款端遊登陸騰訊WeGame平台後，通過精細化運營，獲得了大量新增用户，如接入WeGame的《熱血傳奇懷舊版》，相對盛趣遊戲版本即享有1-7級免費的特權，此外新版本還會將根據玩家的等級贈送遊戲時長。
世紀華通在財報中提到，2020年公司按照董事會確定的戰略目標和工作部署，進一步推動互聯網遊戲行業的整合和收購，進一步深化與騰訊的深度合作，拓寬其他相關合作，確保公司持續擴大盈利。
可以看出，依靠現有流量運營優勢和強大的戰略合作生態，世紀華通具備較強的抵禦風險的能力，且由於在市場競爭中處於有利位置，有望從隱私新政中受益。