中國移動利潤下滑 或許是5G拖累了業績增長

作為國內最賺錢的運營商，中國移動曾經創下了每天淨賺3億的輝煌記錄。最近兩年，移動的盈利能力大幅下滑。財報數據顯示，移動前三季度總營業收入5744億元，同比增長1.4%;淨利潤為816億元，同比下降0.3%。

在很多人看來，移動的利潤下降幅度並不大，不到1個百分點。不過，在營收增長的情況下，淨利潤卻在下滑，這説明移動的盈利能力已經開始下滑。事實上，最近幾年移動的利潤率一直在下滑。對比一下最近幾年的財報，不難印證這一觀點。

公開數據顯示，2016年中國移動營收為7084億元，淨利潤1087億元。這樣算下來，移動2016年的利潤率是15.3%。再看今年前三季度，移動的利潤率只有14.2%。從財報數據來看，移動營收增長，將利潤卻在下滑。

問題來了，移動的營收在增長，利潤為何會下滑呢?對此，有業內人士認為，移動利潤下滑或許是受5G拖累。

去年，中國移動官方透露，2020年會投入1000億元用來建設5G網絡。也就是説，移動一年的利潤都用在5G基礎建設上。最新數據顯示，截至9月30日，移動客户總數約9.46億户;其中5G套餐客户總數達到1.14億户;4G套餐用户總數達到7.70億户。

在移動用户中，5G套餐用户佔比12.0%左右，4G用户仍然是主力。眾所周知，5G網絡不僅建設成本高，運營成本也非常高。一直以來，移動的利潤率都是非常穩定的。在營收增長的情況下，移動利潤率下滑，這有可能是5G拖累了業績增長。

從技術角度來説，5G運營成本高，主要是因為電費太高了。據通信專家透露，5G基站的功率是4G基站的3倍以上。目前移動5G套餐入門檔是128元，包含30G流量和500分鐘語音通話;套餐數量相近的4G套餐價格大約在80元左右。要想保持相同的利潤，5G套餐也應該是4G套餐的3倍。然而，5G套餐只比4G套餐貴了30%左右。

在運營成本高3倍的情況下，5G網絡的利潤低也是必然。更重要的一點是，由於5G用户數量比較少，5G網絡建設成本短期內很難攤薄，加之5G套餐還有優惠，這些因素都會導致移動的利潤率下滑。

雖説5G已經商用一年，移動5G套餐用户也突破1億。不爭的事實就是，除了上網和語音業務外，5G並沒有其他應用。另一方面，流量資費不斷下調，移動5G業務的利潤水平會比4G和2G低很多。

考慮到5G建設週期在5年左右，用户普及也需要3-4年的時間。未來3-5年裏，移動5G網絡的利潤水平會保持在一個比較低的水平，移動的利潤率還會繼續走低。從這一角度來説，5G確實拖累了移動的業績增長。此外，聯通和電信的利潤也會受到5G的拖累。