中證網訊（記者 吳科任）北京時間5月1日，衝擊"耳朵經濟"第一股的喜馬拉雅向美國證券交易委員會提交了IPO 申請，計劃在紐交所掛牌上市，高盛、摩根士丹利、美銀和中金為聯席承銷商。招股書顯示，騰訊、閲文、百度、小米、好未來、索尼音樂為喜馬拉雅的戰略投資者，主要財務投資者包括美國泛大西洋投資集團、摯信資本、高盛、興旺投資、創世夥伴資本、普華資本、合鯨資本等。
喜馬拉雅成立於2012年，歷經9年發展，已成為深受用户喜愛的在線音頻平台，致力於通過聲音分享智慧和快樂，做一家人一輩子的精神食糧。招股書顯示，截至2021年一季度，喜馬拉雅全場景月活躍用户已達到2.50億。
同時，喜馬拉雅為內容創作者和用户搭建了共同成長的平台。2020年，喜馬拉雅活躍的內容創作者達到520萬人。截至2021年一季度，平台音頻內容總時長超過了20億分鐘，可以供一個人不重複收聽超過3900年。
此外，伴隨智能家居、車聯網等"高用户時長"場景的普及，音頻內容場景也展現出了更廣闊的發展潛力。2021年一季度，喜馬拉雅2.50億的全場景月活躍用户中，通過智能音箱、車載音頻等IoT終端及其他第三方開放平台訪問喜馬拉雅的月活躍用户有1.46億。在此基礎上，喜馬拉雅正在持續拓展音頻服務的邊界，並不斷孵化商業化新模式。
一季度營收增長超65%
招股書顯示，2018年到2020年，喜馬拉雅的營收分別為14.8億元、26.8億元和40.5億元。2021年一季度營收為11.6億元，同比增長超65%。
公司主要變現渠道包括付費訂閲、廣告、直播、教育服務以及其他創新產品和服務。其中，付費訂閲服務是喜馬拉雅的基本盤，在2020年貢獻了超過17億元收入，佔比達到43.3%。 2021年一季度，喜馬拉雅移動端付費用户達到1390萬人，付費率達13.3%。
從收入增速看，2020年喜馬拉雅廣告收入增速73.9%，付費訂閲增速41.3%，顯示其用户基數正在不斷擴大。同時，得益於在清晨、早晚通勤、午後和睡前等多個時間段需求下的多元化內容供給， 2020年移動端活躍用户的日均收聽時長達到141分鐘。可見，音頻同社交、短視頻等互聯網需求一樣，是互聯網原住民滿足泛娛樂、泛知識需求的主要形式。
根據灼識諮詢的數據，2020年國內在線音頻的互聯網用户滲透率僅為16%，相較於在線音樂57%、長/短視頻74%的滲透率還很低。相關分析表明，美國在線音頻與在線音樂的MAU用户比例為1:1.4，基本持平，原因之一在於汽車作為美國人的生活中心之一，催生了車載音頻這一巨大市場。而國內這一比例僅為1:3.5 ，可見音頻市場未來還有很大發展空間，在線音頻的市場滲透率也有待進一步提升。灼識諮詢預測，到2025年國內在線音頻滲透率有望達到39%，如果參照微信的12億互聯網用户，該滲透率則意味着在線音頻市場未來將擁有4.7億用户。
搭建金字塔內容模型
2021年一季度，喜馬拉雅全場景流量月活躍用户達到2.50億，包括移動端月活1.04億和IoT及其他開放平台用户1.46億。以用户時長計算，2018年到2020年，其移動端用户日均收聽時長從平均123分鐘增長至141分鐘。
根據灼識諮詢行業報告調查結果，喜馬拉雅是深受用户喜愛的在線音頻平台。報告指出，喜馬拉雅通過吸引更多的內容創作者從而帶來更大的用户基礎，而用户也反哺內容創造者打造更加優質的音頻內容，從而形成良性發展的生態。
目前，喜馬拉雅平台上既有頭部的優質IP等專業PGC內容，同時也包涵了豐富生態、包羅萬象的PUGC及UGC 內容；既有泛知識領域的金融、文化、歷史類專輯，又有泛娛樂領域的小説和娛樂類專輯；既有適合少兒的教育內容，又有適合中老年的經典內容；形式上，既有音頻播客，也有音頻直播。截至2021年3月31日，平台上已經累積了包含100個品類的2.8億條音頻內容。
為了確保高質量的內容持續供給，喜馬拉雅通過PGC、PUGC、UGC三種模式形成了穩定的金字塔結構供給模型。其中，金字塔尖上的是PGC內容（專業生產內容），如德雲社、三體等；腰部是PUGC內容（專業用户生產內容），如采采、幻櫻空、有聲的紫襟，一般擁有百萬粉到千萬粉不等，他們是平台的中堅力量，也是這兩年對營收增長貢獻最大的一個羣體；尾部的是UGC內容（用户生產內容），比如播客、配音、朗讀內容等，但對平台的貢獻亦不容小覷，在2020年整個平台收聽時長中佔了51.9%。
豐富的內容佈局也是喜馬拉雅深受用户喜愛的重要原因之一。通過與超過140家出版社及包括閲文集團在內的90多家網文平台的長期合作，喜馬拉雅已經擁有了大量音頻改編市場的優質資源。更值得注意的是，2020年，喜馬拉雅向超過16.1萬內容創作者和IP合作伙伴分享了接近13億元的收入分成，同比增長43.9%。