中國商報/中國商網“人工智能芯片第一股”終於來了。7月20日,AI芯片研發商中科寒武紀科技股份有限公司在科創板上市交易,首日開盤價為250元/股,較64.39元/股的發行價高出近300%。盤中市值一度超過千億元。開盤後股價有所回落,截至14時18分,股價已低於開盤價,為216元/股,市值約為864億元。事實上,寒武紀的業務發展仍存在較大不確定性……
寒武紀上市讓一眾股東收穫頗豐。據媒體計算,打新中一簽寒武紀如果在今天最高點賣出則可獲利11.52萬元。另外,科大訊飛、阿里創投等前期投資股東更是在寒武紀的投資浮盈近十倍。
背景資料顯示,寒武紀是中科院旗下初創公司,2016年由中科大少年班的陳天石、陳雲霽兩兄弟創立,前身是中科院計算所2008年組建的“探索處理器架構與人工智能的交叉領域”十人學術團隊。寒武紀招股書顯示,上市之前,寒武紀已經進行過多輪融資,已有32家股東投資寒武紀,投資方包括國投創業、阿里創投、聯想創投、元禾原點、國科投資、中金資本、中信證券投資等,整體估值達25億美元。
招股書披露,寒武紀在人工智能技術領域已經形成了多方位的佈局,先後推出了用於終端場景的寒武紀1A、寒武紀1H、寒武紀1M系列芯片。其中,寒武紀 1A也是全球第一款商用終端智能處理器。
不過,寒武紀的業務發展仍存在較大不確定性。2017年和2018年,寒武紀的主要營收來源是終端處理器IP業務,主營業務依賴大客户華為。而隨着華為自研AI芯片業務的展開,也讓外界對於寒武紀的商業前景產生擔憂。據寒武紀披露,公司2020年1-3月營收為1155.26萬元,同比下降18.91%,主要由於從華為海思取得的終端智能處理器IP授權業務收入同比下降較大,淨虧損為1.08億元。
在今年證監會過會期間,寒武紀曾被要求“進一步説明2020年上半業績虧損的原因及是否影響持續經營能力”。寒武紀回覆表示:“2020年1-6月,寒武紀營收約為8200萬-8600萬元,同比下降約12.24%-16.32%,主要原因系預計從華為海思取得的終端智能處理器IP授權業務收入同比下降較大以及受新冠肺炎疫情的不利影響。”
除此之外,按照招股説明書,寒武紀目前尚未盈利,2017-2019年寒武紀業績連續三年虧損,分別為淨虧損3.8億元、4104萬元和11.79億元。
“A股市場,逢‘芯’必漲。市面上的優質芯片公司並不多見,寒武紀成功研發出全球第一款商用智能終端處理器,被視為市場優質稀缺標的。從長期來看,這家公司規模還在初期,有着很好的發展前景。但就具體投資角度而言,企業要講究估值和業績,目前市場對寒武紀的預期有點偏高。”深度科技研究院院長張孝容對中國商報記者表示,“AI芯片市場預期高,上市習慣性走高,走高之後必然是回落。”
對於寒武紀的發展前景,張孝容表示,從產品設計和製造來看,寒武紀的發展較為平穩,新一代7nm雲端智能芯片思元290預計在2021年將形成規模化收入,邊緣智能芯片思元220及相關加速卡預計在2020年內實現規模化出貨。但目前來看,制約寒武紀發展的一個重要因素是其商業化能力,規劃中的產品能否快速的按預期實現商業化發展,目前公司披露的信息有點不足。