孤狼美團

作者 | 於斐

來源 | AI藍媒匯（lanmeih001）

今年的美團，越水逆，越牛市。 

好不容易實現三個季度盈利的美團，今年卻遭受到了百年不遇疫情的毒打。第一季度，美團再次虧損；第二季度，到店與酒旅業務也難以回血，整體業績表現一下回到一年前同期的水平。 

然而正是在看起來水逆的一年，資本卻給予了美團足夠的温暖。市值一路高歌猛進，美團身價僅用3個月時間由1000億美元漲到2000億美元，妥妥地坐穩了國內互聯網公司的第三把交椅，從京東、拼多多的第二陣營中突圍了出來，直逼阿里、騰訊。  

今年上半年，美團第一季度、第二季度的營收、淨利潤水平一下打回到去年同期水平。

第一季度，營收同比下降12.6%，不過虧損幅度同比收窄79.2%。如此來看，美團的掙錢能力顯然比一年前強了，利潤率或許提高了。第二季度，如我們所想，到店與酒旅業務板塊難以回血，但是餐飲外賣的經營利潤同比增長65.7%，最終美團整體淨利潤同比增長82%。

美團表示任你毒打，我卻身強力壯。尤其淨利潤的大幅提高，為資本打了雞血。

美團在Q1、Q2財報數據超出了分析師的預期後，股價都於第二個交易日實現了大幅度上漲。5月25日盤後公佈了Q1財報，下一個交易日上漲10.413%；8月21日盤後公佈了Q2財報，下一個交易日上漲8.401%。

超預期的基本面支撐股價持續上揚。而在向好的基本面下，是開源節流的策略起了作用，比如消費者客單價增長，騎手成本壓縮。於是，餐飲外賣的毛利逐漸提升，支撐公司整體淨利潤提升。

2020 年上半年，美團餐飲外賣騎手的成本是同比降低4.27%，平均每單外賣騎手成本與2019年相比並沒有發生變化，均為4.71元。就美團發佈的《2020 上半年騎手就業報告》顯示，上半年騎手數量同比增長16.4%。也就意味着上半年，美團外賣騎手的工作市場面臨着僧多粥少，工資也沒有增長的現狀。

然而，在消費者端，不知不覺中在美團的消費次數多了，每次外賣單價也提高了。財報數據也顯示，過去幾個季度，餐飲外賣交易金額增速高於餐飲外賣交易筆數的增速，客單價正在穩步升高。

美團可以做到“開”消費者的“源”、“節”外賣騎手的“流”，其實也不難理解。疫情打擊了線下商業，卻在強化外賣的消費習慣，並且外賣向正餐、火鍋為代表的高附加值餐飲類滲透，外賣客單價陡然上升。同時，疫情之下，勞動力供給過剩，美團作為平台方有與騎手談判的條件。

其實美團股價自上市以來開始有起色，始於2019年Q2美團淨利潤轉正，餐飲外賣業務優勢顯現，到店及酒旅業務開啓規模收割模式。當季財報發佈後，美團股價終於重回發行價。

以2019年Q2財報發佈為結點，之前的股價下跌徘徊與如今的飛漲形成了鮮明的對比，可見美團實現盈利是獲得資本市場的認可的關鍵。

站在商業的角度，美團依據市場需求實現人力成本壓縮無可厚非。而這種絕對理性、冷眼旁觀的公眾形象，卻容易陷入商業倫理的漩渦，被市場指責為不夠厚道，過於傲慢。

廣為人知的是，在疫情期間，線下店鋪生存艱難，美團卻把持商家傭金比率的閥門不鬆動，遭到了部分餐飲企業的口誅筆伐。甚至當時央視等官媒，也公開點名批評美團，“將全行業鏈條的明天緊緊攥在自家手心，這種做法既不厚道也不明智。”

美團發展至今，不得不感謝龐大的外賣騎手隊伍。而在美團的大平台面前，外賣騎手的困境顯得尤為突出。

一篇《外賣騎手，困在系統裏》就能引發廣大共鳴，道出了人們的心聲：系統是冰冷的，但人心應該有温度。比如在算法的控制下，外賣騎手被限定送達的時間越來越短，提高了平台的消費體驗，卻也讓騎手暴露在更不安全的環境中。

最終，美團對輿論的應對也許是乏善可陳的。

那又怎麼樣呢？只要沒有引發集體抵制，美團依然擁有商業價值。資本不會關照人情冷暖，只會關注亮眼的財務數據以及未來的利潤空間。

美團是理性的，資本是精明的。美團外賣的用户高粘性有目共睹，高頻的外賣服務帶動低頻的酒旅、買菜、出行等一系列業務，平台的規模效應已經顯現。4.57億消費者與630萬商家形成了兩個互相推動的大轉盤，頗有種阿里後來者的意味。

如大家所知，美團沒有邊界，主體業務優勢一步步鞏固，並圍繞本地生活需求，不斷拓展服務品類。在餐飲外賣業務領域與餓了麼正面對抗，在酒店與旅遊領域與攜程交鋒。

就剛剛的消息，美團與拼多多也槓上了。據Tech星球報道，美團內部已將“社區團購”業務定為一級戰略項目，成為繼餐飲外賣、到店及酒旅之後的又一主體業務。

無邊界的擴張，讓王興也被稱為半個互聯網圈的敵人。尤其在當前互聯網圈都在優化重組、抱團取暖的當下，美團顯示出誰與爭鋒的姿態。

對於美團是否樹敵太多的問題，王興曾表示只要時刻關注滿足用户的需求，就能立於不敗之地——“自返而縮，雖千萬人，吾往矣！”這是一種氣魄，一種滲透進美團發展中的氣魄。

美團這種孤高自傲，導致其與各方多為競爭對立而少結緣，顯得似乎沒有朋友，能與其為伴的只有資本。就像王興一樣，在飯否孤獨地發聲。

也許對於美團來説，有沒有朋友不重要。理性的商人與精明的資本，天然就是惺惺相惜的一對兒。