2017-2019年，主營毛利下滑近4成，新材料業務前景未知。
近日，科創板上市委發佈公告表示，將於7月14日上午召開科創板第52次審議會議，屆時將審議蘇州世華新材料科技股份有限公司的首發申請。
《每日財報》注意到，世華新材近年來業績持續下滑，報告期內，公司的銷售金額分別為1.77億元、1.65億元和1.22億元，同期，其毛利率水平分別為61.11%、55.98%及55.23%，呈逐年下降趨勢。
值得注意的是，世華新材也是蘋果供應商之一。招股書顯示，2017年-2019年，世華新材對蘋果銷售額佔公司營業收入的比例分別為92.91%、93.27%和87.65%。
此外，世華新材所處的新材料行業長期以來被3M、Nitto、Tesa公司所壟斷，儘管公司已經掌握了核心技術，但打破外企壟斷局面仍需一定時間。
毛利率持續下滑，存貨週轉率逐年降低
據招股書顯示，世華新材是一家從事功能性材料研發、生產及銷售的高新技術企業，主要產品為精密製程應用材料、電子複合功能材料、光電顯示模組材料，專注於為客户提供定製化功能性材料。
報告期內，公司營業收入分別為2.34億元、2.56億元和2.41億元，淨利潤分別為0.93億、0.54億和0.82億，可以發現這三年來世華新材營收淨利出現背離。
增收不增利的原因則是，世華新材的銷售費用和存貨的增加。
據招股書顯示，世華新材銷售費用分別為644.82萬元、1044萬元和1265萬元，呈現不斷增長的趨勢，主要因職工薪酬的上漲導致。
報告期內，世華新材的職工薪酬費用分別為264.34萬元、534.10萬元和559.20萬元，2019年較2017年增長了52.73%。
除此之外，報告期內，公司的存貨金額也呈上漲趨勢，分別為1769萬元、1625萬元和2219萬元。存貨週轉率也在逐年降低，分別為7.69、6.01、5.10，而同行業可比公司存貨週轉率均值為5.54、5.37、5.87。
值得注意的是，報告期內，世華新材的毛利率分別為61.82%、60.17%和59.32%，持續下滑。且報告期內，公司的毛利率均低於同行業可比公司均值，同行業可比公司毛利率均值分別為62.76%、67.31%、65.82%。
9成營收靠蘋果，訂單流失風險大
今年有多家蘋果公司的供應商謀求在科創板上市，如已經成功上市的燕麥科技，以及正處於問詢階段的藍特光學，世華新材也擁有蘋果供應商的共性——過度依賴蘋果公司。
據招股書顯示，報告期內，世華新材產品應用於蘋果終端的銷售收入分別為2.17億元、2.39億元和2.11億元，佔公司營業收入的比例分別為92.91%、93.27%和87.65%。
值得注意的是，近年來國產手機逐漸崛起，華為、小米市佔率逐漸提高，導致蘋果公司的出貨量連年下降。
如果未來，消費電子產品市場競爭進一步加劇，蘋果公司出貨量繼續降低，品牌效應下滑，經營出現長期較大不利，則蘋果公司的業績可能會受到重大不利的影響，從而影響到蘋果公司對供應商採購量，這會對世華新材的業績的穩定性造成一定的影響。
且蘋果公司每年都推出新品，如果公司未來研發力度跟不上蘋果公司，無法滿足蘋果公司或產業鏈客户的產品更新需求，則短期內公司將面臨訂單流失，營收下降的風險。
主營毛利下滑近4成，新材料業務前景未知
《每日財報》注意到，世華新材第一大主營業務為功能膜類產品，報告期內，由於激烈的市場競爭和人力成本上升該產品的業務盈利空間持續被擠佔，2017-2019年毛利連續跌落，由1.08億元降至6723萬元，降幅接近40%。
為了挽救業績頹勢，世華新材將業務重點逐步轉移至電子複合功能材料。
然而，我國新材料產業起步較晚，總體技術水平相對較低，整體仍處於培育發展階段。
儘管我國目前是消費電子終端最大生產國和消費國，但我國在消費電子製造環節的功能性器件行業、電子零部件行業、組裝行業，上游功能性材料領域鮮有切入。
公開資料顯示，3M、Nitto、Tesa公司等國際知名企業均為新材料市場內的龍頭。儘管我國部分企業掌握了精密保護材料、電子複合功能材料等複合材料核心配方與技術，已經可以實現用進口代替國產，但仍需一定時間打破國外龍頭企業對這一市場的壟斷。
目前而言，世華新材正處於業績頹勢期，公司未來能否成功上市，降低對蘋果公司的依賴，提高自身在新材料市場的份額，仍需一定時日，《每日財報》將持續關注。