4月20日，在科創板申請IPO的埃夫特智能裝備股份有限公司（下稱“埃夫特”）向證監會提交了註冊申請。
招股説明書顯示，埃夫特屬於智能製造裝備行業，主營業務為工業機器人整機及其核心零部件、系統集成的研發、生產、銷售，其下游客户為汽車製造業以及通用行業中的汽車零部件行業、衞浴陶瓷行業、五金行業、傢俱行業等。此次在科創板公開發行股票，埃夫特擬募集資金11.35億元，分別用於下一代智能高性能工業機器人研發及產業項目、機器人核心部件性能提升與產能建設項目和機器人云平台研發和產業化項目。
2017-2019年，埃夫特實現營業收入7.8億元、13.1億元、12.7億元，年均複合增長率達到27.34%。但營業收入的增長並沒有使其長期虧損的局面有所改觀，2017-2019年淨虧損為3645.6萬元、2557.4萬元和5318.7萬元，扣非歸母淨虧損分別為1.25億元、1.7億元和1.14億元。埃夫特在招股説明書中聲稱，在未來一段時間內，仍存在持續虧損的風險。
在信披方面，儘管在上會前已完成了四輪問詢，但從招股説明書及其四輪問詢回覆文件所披露信息來看，埃夫特的信披內容仍有疑問待解。
神秘增加的焊接鉚接生產線未完成項目
據招股説明書（申報稿）所示，2016-2018年，埃夫特系統集成產品的銷售收入為3.56億元、5.76億元和10.81億元，在營業收入中的佔比為70.67%、73.73%和82.31%。
此外，按照系統集成產品的功能進行分類，埃夫特系統集成產品又細分為焊接鉚接生產線、金屬加工生產線、噴塗生產線和其他生產線，其中，焊接鉚接生產線在2016-2018年實現的銷售收入為1.41億元、3.02億元和6.87億元，2017年和2018年的同比增速為76.82%和127.07%，為系統集成產品貢獻的收入佔比達到48.04%、52.45%和63.5%。可見，焊接鉚接生產線是埃夫特系統集成產品的主要收入來源。
但招股説明書（申報稿）披露的焊接鉚接生產線未完成項目數量卻讓人甚是迷惑。
招股説明書（申報稿）“系統集成產品”披露了2016-2018年埃夫特系統集成產品的項目統計情況（如下表所示）。
從上表可知，2016-2018年，焊接、鉚接生產線各期期初未完成項目數量分別為22個、88個和79個，這為埃夫特2016-2018年焊接鉚接生產線銷售收入的快速增加提供了穩定的訂單支持。而且，就2016-2018年各期而言，期初未完成項目數量、當期新開工項目數量、當期完成項目數量和期末未完成項目數量間的勾稽關係也是成立的。
但讓人不解的是未完成項目數量在2016年和2017年之間的勾稽關係。
邏輯上，2017年期初未完成項目數量應和2016年期末未完成項目數量是相等的，但從上表中顯示的結果來看，顯然不是。
上表顯示，2016年，埃夫特焊接鉚接生產線期末未完成項目數量僅為36個，可是到了2017年，焊接鉚接生產線期初未完成項目數量就變成了88個，竟然增加了52個焊接鉚接生產線未完成項目。
這52個未完成的焊接鉚接生產線項目是從哪兒冒出來的呢？至少埃夫特提交的招股説明書以及四輪問詢回覆並未提供任何説明。
有違邏輯的研發樣機產量和出庫量
研發樣機是埃夫特產品研發過程中產生的“副產品”。更新後的第三輪問詢問題10的回覆中顯示，埃夫特產品研發過程中生產的小批量樣機，有一部分會通過測試，達到可以正常銷售的產品指標。對於這部分樣機，埃夫特會將其作為正常產品入庫並銷售。
由於研發樣機的銷售將會抵減部分研發費用，而且在申報期間，埃夫特對研發樣機金額的會計處理方式曾進行過變更，因此，研發樣機的具體情況、形成的產品、研發樣機金額的確認等一直是發審委關注的內容，幾乎每次問詢都會有關於研發樣機方面的問題。
但在梳理研發樣機的相關信息時發現，在如此密集的關注度下，埃夫特關於研發樣機的信披仍不盡如人意。
第二輪問詢問題12的回覆披露了2016-2019年上半年研發樣機的產量、確認的研發樣機金額、出庫數量、期末庫存量等信息（如下表所示）。
後因申報文件中財務資料的有效期問題，埃夫特對四輪問詢回覆進行了更新。在更新的第二輪問詢問題12的回覆中，埃夫特又披露了2016-2019年研發樣機的產量、確認的研發樣機金額、出庫數量、期末庫存量等信息（如下表所示）。
比較這兩張表會發現一個奇怪的現象：2019年1-6月，中小型負載機器人的產量為48台。但2019年全年，中小型負載機器人的產量卻為32台。這意味着，埃夫特中小型負載機器人2019年的全年產量要比2019年上半年的產量少了16台。
不僅產量有如此奇怪的問題，出庫量也面臨同樣的問題。
2019年1-6月，大型負載機器人、中小型負載機器人和輕型桌面型機器人的出庫數量分別為13台、52台和7台，因此，2019年上半年埃夫特研發樣機出庫總量為72台。
但是在更新後的第二輪問詢問題12的回覆中則顯示，2019年，大型負載機器人、中小型負載機器人和輕型桌面型機器人的出庫數量分別為8台、28台和3台，故而埃夫特2019年全年的研發樣機出庫總量為39台。
由此可見，埃夫特三類研發樣機產品2019年全年的出庫量均低於2019年上半年的出庫量，從而導致埃夫特研發樣機2019年全年的出庫量比2019年上半年少了近一半。
此外，由於埃夫特在IPO申報期間，曾對研發樣機金額的會計處理進行過會計差錯更正，埃夫特在第四輪問詢問題9的回覆中聲稱：公司對研發樣機的會計處理進行會計政策變更，將於資產負債表日尚未銷售的研發樣機按照預計的銷售金額衝減當期的研發費用並結轉至其他流動資產核算的方式，改為按照銷售時點衝減研發費用，根據該決議對申報期內報表進行相關追溯調整。
再結合上述兩張表所顯示的2016-2018年的相關數據可發現，這種會計差錯更正影響的是上述表格中的“確認的研發樣機金額”，並沒有影響到研發樣機的產量和出庫量。
那麼，這種變更又是如何影響到2019年上半年的產量和出庫量的，以至於第二輪問詢回覆在更新前後所披露的內容會出現“研發樣機2019年全年的產量和出庫量比2019年上半年少”這一奇怪的現象呢？
上會前已經過四輪問詢、且已向證監會提交註冊申請的埃夫特及其中介機構，又會對上述信披疑問給出怎樣的解釋呢？我們將拭目以待！