來源： 中訪網財經
二季度末，雲集發佈2020年第一季度財報，總收入16.49億元，同比下降約51%，淨虧損1320萬元，而去年同期淨利潤為1690萬元，業績不盡如人意。
拋開一季度疫情這樣的特殊狀況，雲集去年的表現同樣不樂觀。2019年，雲集首次出現營收下降，虧損1.26億元，相比2018年的6000萬元虧損幅度拉大。成立以來，雲集累計虧損超過3億元。
2019年，雲集成功赴美上市，成為“中國會員電商第一股”，看似華麗的背後，實際上是雲集難以言喻的虧損歷程，僅獲兩輪融資的雲集，在資本的寒冬中最終決定通過赴美IPO來解除擴張中的資金壓力。
據公開資料顯示，雲集成立於2015年5月，隸屬於浙江集商優選電子商務有限公司。成立之初，雲集採用S2B2C模式為微商賣家提供貨源，以招募微商店主發展人員的方式獲客交易，但這一分銷模式備受質疑。
2007年，雲集因涉嫌傳銷吃下958萬元鉅額罰單，此後便着力從社交電商向會員電商轉型。截止目前，雲集已完成兩輪融資，總融資額約為10億元，投資方包括鐘鼎創投、鼎輝投資、華興資本等。
會員制，虧損成頑疾
據瞭解，雲集的運營模式是以優惠的價格提供高質量的產品給付費會員用户，並激勵會員在社交網絡分享雲集的商品。
查閲數據可以發現，在2016年，雲集微店的註冊用户為250萬，2017年這一數字上升至1690萬，2018年則達到2320萬。但是，用户增長並不一定能帶來可觀的收益。
相對於雲集而言，通過會員推薦機制，店主會員自發去尋找消費者，刺激老用户主動為平台帶來新用户，通過用户之間的社交關係完成客户裂變。
這種方式看起來天衣無縫，實際上就算你辛苦拉來會員也只是觀望，並沒有形成長期購買的衝動，大多數為了拉新回本而做的簡單信息傳遞，購物的目的不在於購物本身的時候，獲客成本就會無形增加。
加之雲集的商品採用自營模式，庫存就會積壓嚴重，一邊是銷不出去的產品，另一邊是發展不來的會員，進退之間，雲集搖擺不定，開啓會員制電商的道路步履維艱。
會員制不僅造就了雲集的成功，也給雲集帶來了未來發展的困境，特別是庫存方面的持續走高，也為雲集未來的發展帶來不小變數。
有業內人士分析説，會員制在造就了雲集的成功的同時，也帶來了未來發展的困境，特別是庫存方面的持續走高，也為雲集未來的發展帶來不小變數。
事實上，正是因為此前發展具有優勢的“三級分銷”思路涉嫌傳銷，也讓雲集進入了發展中的拐點。
資料顯示，2017年5月，雲集店因“三級分銷”違反《禁止傳銷條例》，在2017年5月收到杭州濱江市場監督管理局罰單，沒收違法所得約808萬元，罰款150萬元。
接下來，不得不提的是，雲集將面臨諸多考驗。比如如何轉型、如何探索新的模式，才能從根本上解除發展中的硬傷。
沒有大樹的雲集，如何殺出重圍？
另外，雲集沒有阿里、京東這樣的大平台背書，比不過電商巨頭成熟的供應鏈能力，連年的虧損和財務壓力，更支撐不了像拼多多、聚划算的百億補貼。再加上電商圈風口輪替，近年來電商直播又火出了天際，分走了不少消費者的注意力。
馬化騰説過，截殺渠道者僅僅是“刺客”，佔據源頭者才是“革命者”。
雲集的模式創新一度取得了流量回饋，但電商到最後還是比拼供應鏈，商品、價格和體驗決定用户的流向。雲集目前的銷售利潤覆蓋不了平台成本，多級分銷又拉低了毛利空間，縮小了價格優勢。
在行業巨頭的猛烈分流下，曾經的“微商帝國”，如今的“會員電商第一股”，未來的處境可能會更被動。