撰文 / 張 鷗編輯 / 孟 為設計 / 師玉超來源 / CNBC 作者：Ari Levy
拿錢一時爽，對那些2021年在資本市場上獲得投資的美國造車新勢力們來說，2022年，它們的日子就要過得更加如履薄冰。因為，根據它們此前的承諾，交付將是新一年最大的挑戰。
今年，投資者將大筆資金注入Rivian和Lucid，這兩家電動汽車公司的估值合計達到1500億美元。然而它們還並沒有產生有意義的收入，都才開始投入生產，剛剛準備把鑰匙遞到消費者手中。
其他幾家電動汽車製造商，包括卡努（Canoo）、Lordstown和菲斯克（Fisker），在過去一年多的時間裡也已經進入了公開市場，雖然估值低得多，但同樣承諾在2022年或2023年開始交付車輛。
剛剛過去的一週，哈雷戴維森甚至也表示，它將分拆其新生的電動摩托車部門Livewire，並將開啟SPAC上市，估值為18億美元。
儘管很多人仍覺得這些還“毫無作為”的公司就可以享有高估值有些可笑，但資本市場的邏輯和規則就是如此。
風向標特斯拉與樂觀派
美國唯一一家已經真正展開業務的純電動汽車公司是特斯拉，其市值在上個月達到1.2萬億美元的頂峰，然後下滑了約19%。
除了特斯拉在市場上的4款車型外，還有越來越多的電動汽車開始被消費者們選擇。
這些產品包括雪佛蘭Bolt、日產Leaf、福特Mustang Mach-E、Mini Cooper SE和保時捷Taycan等，它們的價格從大約27000美元到超過150000美元（合人民幣17萬元至95.5萬元）不等。
特斯拉的巨大成功和開始爆發的市場潛力給了投資者信心，他們相信從2022年開始，雖然這些才剛剛起步的電動汽車初創企業必須要應對供應鏈中斷、勞動力市場的挑戰、通貨膨脹壓力、日益激烈的競爭以及資本成本上升的可能性，但越來越多的車企成功跨越此前許多人無法突破的難關——規模化生產存在可能。
科技投資公司Drake Star Partners的銀行家維塔利·戈隆（Vitaly Golomb）說：“關鍵在於，誰能夠如期投產並將這種關注和對品牌的投資最終轉化為交付產品，使消費者滿意。這才是正確的下一階段。”
而這也是這些初創的造車新勢力在成長中必須跨越的一步，即證明它們有足夠的能力、產品和經營預期與市值相匹配。
以Rivian為例，它們當下的挑戰來自於交付，以擴大收入來源。
戈隆說，他幾乎在一年前投資了Rivian，同時早早預定了R1T卡車。截至本月15日，Rivian已經收到了7.1萬份R1T卡車和R1S SUV的預訂單。在上個月上市時，Rivian說它需要到2023年底才能完成現有的訂單。
Rivian在第三季度售出了首批11輛車，收入為100萬美元，並表示它預計將比2021年年初定下的1200輛車的生產目標“少幾百輛”——自9月份生產以來，它完成了652輛產品交付。
此外，Rivian在最近一個季度虧損12.3億美元，這是一個很大的數字，不過鑑於它在首次公開募股中籌集了137億美元，達成了目前870億美元的市值，這點虧損好像也可以接受。
Rivian還開發了另一個收入來源，為企業的配送車隊提供車輛。它將為亞馬遜提供10萬輛貨車，“旨在實現較低的總擁有成本，同時為實現碳中和配送給予支援”。亞馬遜預計到明年將部署1萬輛貨車。
11月上市時，Rivian的電動卡車停在紐約時代廣場的納斯達克大樓附近
戈隆十分看好Rivian，因為它擁有優秀的技術團隊，對製造本身也有足夠的重視。
同時他也對另一家純電動汽車公司Lucid的發展前景表示樂觀，它所面向的市場人群是完全不同的。
Lucid定位為豪華電動汽車，它正在為其Air Pure接受訂單，起價為77,400美元（人民幣49.3萬元），根據官網介紹，每次充電的里程數預計超過400英里（644公里）。
另外一款頂級的Air Grand Touring起價為13.9萬美元（人民幣88.5萬元），每次充電可行駛516英里（830公里）。
Lucid於7月透過SPAC上市，現在的估值接近640億美元。它已於10月30日正式交付首批520輛Lucid Air夢想版本（Dream Edition），上個月釋出的第三季度財務報表顯示，在今年前三個季度虧損15億美元之後，它有價值約13億美元的預訂和48億美元的現金。
Lucid Air Pure▼
一個更大的利好在於美國正在加速配套基建設施的建設。
11月，美國國會通過了拜登的基礎設施法案，也進一步推動了電動汽車行業。該法案撥款75億美元，到2030年在全國範圍內建立50萬個充電站。這也刺激了ChargePoint Holdings、Volta和EVgo等充電公司的股票短暫反彈。
上週日，手握關鍵一票的西弗吉尼亞州參議員喬·曼欽（Joe Manchin）公開發表宣告不會支援拜登這一法案，緊接著本週一，包括特斯拉、Rivian和Lucid在內的企業出現股價回落。白宮也堅定的表示將與曼欽對話。
此前交易軟體公司TradeZero的CEO丹·皮皮託內（Dan Pipitone）說，在他的股票交易平臺上，電動汽車領域全年都是投資者的熱門選擇，在過去幾個月裡，充電供應商則有顯著活躍。
皮皮託內說：“每個人都在談論車輛交付，但生產階段告一段落之後，充電站也是必不可少的。在未來幾年內，充電站的數量將有5倍增長。”
無論消費者購買哪種電動汽車，基礎設施公司都會受益，因此它們是一種潛在的更安全穩定的投資。然而，這將是一個競爭激烈的市場，畢竟目前並沒有哪個品牌能引起消費者的廣泛共鳴。
美國充電公司EVgo的充電站部署計劃▼
炒作的爭議與警示
這也在某種程度上解釋了為什麼像Rivian和Lucid這樣的公司會得到與特斯拉一樣待遇，相較於交易的基本準則，更多是炒作營銷的結果。
然而，一個不能忽略的事實是，投資者對下一批次的電動汽車製造商熱情有所下降，它們中的很多企業都是透過SPAC進入市場的。
尼古拉（Nikola）汽車和Lordstown汽車的現狀更讓人擔憂並敲響了警鐘。
去年6月透過SPAC上市後，尼古拉股價大漲，市值超過300億美元，比當時的福特汽車還高。隨後，聯邦陪審團指控尼古拉創始人特雷弗·米爾頓（Trevor Milton）犯有三項刑事欺詐罪，起訴書顯示他在“業務的幾乎所有方面”撒謊以抬高股價。
儘管米爾頓否認罪名，但由於監管部門的調查，尼古拉股價一路回落。
而本週，尼古拉同意向美國證券交易委員會支付1.25億美元，以了結其在產品、技術能力和商業前景方面誤導投資者而進行欺詐的指控。
不過近日，尼古拉宣佈其第一個客戶的交付已經完成，預示著更多的客戶即將到來。隨後，股價大漲18%。
而Lordstown在2020年10月透過SPAC上市後，一路飆升。但該股從高點下跌了87%：
它正在接受美國證券交易委員會和司法部的調查，原因是前管理層（包括6月辭職的創始人史蒂夫·伯恩斯（Steve Burns）的宣告可能存在虛假或誤導性。一項內部調查發現，Lordstown的預訂單存在問題。
尼古拉Tre卡車▼
隨著爭議的持續，尼古拉和Lordstown都推後了生產計劃。
8月，尼古拉將其第四季度的生產指導下調至25至50輛，低於之前估計的50至100輛。它現在致力於在第四季度向經銷商交付25輛預製Tre BEV卡車用於演示，向客戶提供公共道路貨運服務。
Lordstown將其商業生產的預期開始時間從第二季度推遲到明年第三季度，部分原因是供應鏈問題。該公司在9月份宣佈將俄亥俄州的工廠賣給富士康，衝抵高額的資本要求。
與此同時，卡努汽車承諾將開發一款皮卡、一款送貨車和一款未來主義的七座車，它被稱為生活方式車，或“車輪上的閣樓”。這些車最早要到2022年底才會釋出，客戶在預訂時需支付100美元。
卡努在2020年底透過SPAC上市，現在的估值為20億美元。菲斯克在卡努之前不久開始交易，現在的市值為50億美元。
菲斯克正在為其名為“海洋”的SUV接受250美元的預付款，並計劃在2022年11月開始投產。
卡努的生活方式車▼
最終，新晉的電動汽車製造商必須證明他們能做的不僅僅是建立漂亮的網站、進行示範演示以及收取預訂費用。他們必須開始生產和運送產品，並且在其他汽車市場正迅速向電動化轉型時，努力提高自己的生產效率。
消費者將在明年有更多選擇，如果生產繼續延遲，大家可能毫不猶豫的選擇其他產品。而相比消費者，投資者則有很多方法來玩弄市場，他們也絕不會有太多耐心。