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文 | 巨潮WAVE，作者 | 老魚兒，編輯｜楊旭然
3月26日，長沙某市民因與確診陽性病例密接，需要到酒店隔離，自己的兩隻貓咪無人照顧，無奈在網路發出求助。一家“寵物託兒所”得知這一情況，將貓咪接至店裡託管，並在期間進行全方位消毒，確保“貓員”安全。
當今社會，寵物身上被人類寄託的情感在逐漸升溫，而這些情感的寄託，最終都會在某種程度上變成企業的經營和業績。
3月10日，京東集團釋出了2021年全年業績，寵物業務作為京東零售發展最快的新興品類之一，繼續保持高速增長態勢，在2021年全年實現了高於行業平均水平3倍的高增長速度。
另外，2021年雙十一期間，天貓寵物，天貓犬/貓主糧、貓零食、美容清潔用品等類目11月1日成交額均超億元，並有45個品牌首小時成交額超去年全天。
不光電商平臺表現如火如荼，在寵物經濟產業快速擴容的背後，各種資本也是目光炙熱。最典型的，就是高瓴資本在寵物經濟方面的強勢介入。2016—2018年三年間，高瓴資本砸下至少十億美金，投資了100多家寵物企業，尤其在寵物醫院方面下了重注。
張磊是寵物領域投資的代表人物
面對業績的紅火，資本的狂熱。讓我們不由得發問：寵物的錢真的這麼好掙嗎？
01 貌似很好掙情感需求產生的消費力量是巨大的。
資本願意投入，大佬們看中的還是這個賽道的龐大規模。
根據中國畜牧業協會寵物產業分會指導、派讀寵物行業大資料平臺製作的《2021年中國寵物行業白皮書》顯示，2021年寵物犬貓數量較同比增加1151萬隻。而作為對比，2021年中國的人口數量同比增加僅為48萬。
艾瑞諮詢釋出的《2021年中國寵物消費趨勢白皮書》則顯示，2020年我國城鎮寵物市場規模接近三千億元，2015—2020年6年間複合增速達到32.8%。根據《白皮書》預測，未來三年我國寵物行業複合增速在14.2%，到2023年規模將達到4456億元。
水足夠大了，魚足夠大嗎？
目前寵物行業主要的上市公司包括中寵股份、佩蒂股份、路斯股份、瑞普生物等，收入規模、市值都不算大。
根據上市公司年報，2021年，以寵物食品及用品為主營業務的中寵股份營業收入為28.82億元，同樣主打寵物食品的佩蒂股份2020營收13.4億元、路斯股份預計2021年營收在4.2億元。以獸藥為主營業務的普瑞生物雖然稱寵物業務高速增長，但在其2021年20億的營業收入中，寵物業務僅為2600萬元。
根據這些數字可以看出，在龐大的寵物產業中，“頭部效應”還未形成，競爭者都有機會。
隨著丁克、單身、社恐、銀髮等等人群基數的膨脹，人與人之間的社交鏈條逐漸疏鬆，寵物身上所獨有的情感替代價值日益凸顯。
情感需求產生的消費力量是巨大的。
據《2021 年中國寵物行業白皮書》顯示，分別有85.1%/8.5%的寵物主將寵物當成家人/朋友，累計佔比達到93.6%。從近兩年統計資料來看，主糧月均消費超過500元的高消費寵物主佔比從21.7%增長至25%。
“存欄”寵物數量的持續增長中，各類商業業態均開始介入，演變成了寵物經濟鏈條上的“一二三產業”。
“第一產業”是指寵物食品產業，根據《2021年中國寵物行業白皮書》資料顯示，2021年雖然份額有所下降，但是寵物食品產業牢牢佔據了寵物市場的51.5%；
“第二產業”是指寵物醫療產業。根據《2021年中國寵物行業白皮書》資料顯示，2021年，寵物醫療已佔據整體寵物市場的29.2%，是僅次於寵物食品的第二大細分市場；
“第三產業”則是指在一二產業之外的，包含了寵物寄養、寵物保險、寵物婚喪等內容的寵物服務類產業。
目前，以三種產業為版圖的寵物市場生態已初現雛形，讓行業呈現出一派多元化的繁榮景象。
那究竟一二三產業中，是不是處處藍海呢？
02 其實也不好掙寵物經濟，終究還是人的經濟。
行業冷暖只有當局者才能自知。即便是別人眼中的藍海，遊起泳來，也難免會嗆到。這在寵物經濟的“一二三產業”中，表現各不相同。
第一產業：競爭愈發激烈。
3月30日，中寵股份釋出2021年年報，公司營業收入為28.82 億元，同比增29.06%，但歸母淨利潤1.16 億元，同比降14.29%；扣非後歸母淨利潤為1.14 億元，同比降了9.35%。與2020年歸母淨利潤的70.72%增速、和扣非後歸母淨利潤的85.52%增速形成天壤之別。其市值也從最高120億腰斬至目前的60億左右。
佩蒂股份也同樣尷尬，2020年剛剛收穫了營收同比增32.88%、淨利潤增129.62%、歸母淨利潤增157.71%的華麗成績單。但根據2022年1月13日佩蒂股份釋出2021年業績預告，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤為6000萬元—9000萬元，同比下降47.75%—21.62%。
3月份剛剛在北交所掛牌的路斯股份，則是在上市之後很快破發。
這讓人不得不感慨，今年的資本市場，真的是不愛“吃狗糧”！
這就是“第一產業”遇到的普遍問題，雖然目前寵物食品仍然佔據了寵物產業的半壁江山，但由於入局者層出不窮，想要賣出去更多的產品，就必須付出更高的費用。
2021年，中寵的銷售開支突破2億元大關，佔比超過8%，而這個數字的增速在最近5年裡有4年都大於營收的增速。
佩蒂股份也在2020年報中坦言，雖然字面上銷售費用有所降低，但是“由於執行新收入準則，銷售費用下科目調整所致，若按照原統計口徑，公司在報告期內銷售費用依然有大幅增加。”
即便中寵股份和佩蒂賣力銷售，行業集中度仍維持在較低水平。根據《2020年寵物行業白皮書》資料顯示，2020年中國寵物食品市場的CR5為23%、CR10為33%，對比日本的CR5為61%和CR10為77%，中國寵物食品市場集中度有進一步提升的空間。
也就是說，第一產業的激烈競爭或許將長期存在。
第二產業：兩極分化嚴重。
與貓糧狗糧相同的是，寵物醫療行業集中度同樣較低。但這個“第二產業”的競爭格局相對清晰。
據鯨準《寵物醫療行業報告》顯示，2019年中國就已有1萬到1萬5千家寵物醫院。其中大規模連鎖醫院數量佔比不足15%，整體寵物醫療市場仍比較分散。
隨著資本對這個產業的不斷滲透，行業開始從分散走向集中，其中高瓴資本操盤的新瑞鵬坐擁寵物醫院1400多家，陸續合併了芭比堂、安安寵醫、寵頤生等連鎖機構。
2020年，規模已經相當龐大的新瑞鵬完成數億美元融資，投資方包含了騰訊、勃林格殷格翰、碧桂園這樣的大佬。融資後，新瑞鵬的估值由100億升至300億。
目前，整合後的新瑞鵬集團坐享資本扶持，覆蓋北京、上海、廣州、深圳、香港、成都、杭州、重慶等90多個城市，儼然成為中國規模最大、資本實力最雄厚的寵物醫療平臺。
除新瑞鵬外，瑞派寵物於2019年末完成C輪融資，投資結構中包含了全球營收超過400億美元、擁有6.5萬專業獸醫的世界級寵物醫療巨頭——瑪氏寵物護理。
根據瑞派官網顯示，獲得瑪氏集團融資後，瑞派市值達70億元。目前瑞派所轄門店超300家，員工近4000名。其中博士9人，碩士125人，獸醫專業人員1600餘人，年接診量超200萬例。
門店數量較多的連鎖寵物醫院還包括有全心全意、寵愛國際等。
這些率先發展起來的寵物醫療機構脫穎而出後，構成了第二產業中的“第一極”。除此以外，寵物醫療大多數仍然是數量龐大的中小型單體醫院，缺乏資本扶持，服務的使用者半徑也有限。
同時，因為眾多資本的蜂擁而入對頭部企業進行整合收購，抬高了消費者寵物醫療的成本，提升了行業利潤，反而吸引了更多微型掘金者進入——這意味著“第二產業”小、散、亂的問題仍將持續存在。
更何況，寵物醫院這門生意的護城河到底在哪，還是要打上一個大問號的。
“第三產業”：真正機會。
更大的機會也許來自第三產業。
第一產業和第二產業的競爭雖然方興未艾，但其賽道已經基本明朗。
可是在第三產業，除了文章開頭我們提到的寵物託管之外，許多充滿創造性的經營業態不斷湧現，讓寵物經濟未來的可能性變得更加豐滿。
以寵物殯葬為例，據《寵物行業企業資料報告（2020）》顯示，在2020年我國新增超過1200家寵物殯葬相關企業，同比增長447%，已經超過歷史相關企業增量的總和。
此外，寵物配種、寵物美容、寵物保險甚至擼貓館等特色經濟業態不斷湧現，賽道數量相當可觀。
在這些賽道中，入局選手相對實力較小，但由於整體賽道規模較小，也無法吸引大型資本進入，反而使得這樣一個個細分市場成為創業者更加安全和舒適的容身之地。
如果說第一和第二產業是寵物經濟中的“剛需”，那麼第三產業就是寵物經濟的“消費升級”。它更注重探究寵物主人的心理訴求，能夠滿足第一第二產業未曾達到的情感消費領域。
尤其是目前，寵物經濟越來越成為單身經濟、銀髮經濟的附屬經濟模組，每隻貓貓狗狗所承載的，都是一個個都市靈魂所無處安放的孤寂和落寞。
寵物經濟，終究還是人的經濟。
03 總結其實，縱觀寵物經濟的一二三產業，我們會發現它們有一個共同的特性：行業規模大但經營分散，導致競爭激烈。
這樣的市場競爭下，整體看更適合小規模創業，對於大規模投資來講難以短期見效，尤其對於上市公司來說意味著巨大的競爭壓力，投資者難以獲得足夠回報。
當然了除非你有像高瓴資本這樣“廣撒網，多斂魚，擇優從之”的壕氣。在高瓴資本投資的100多家寵物企業中，一家叫Vet First Choice主營業務為獸醫提供線上藥店和家庭送貨服務的公司，在納斯達克上市，市值達到 45 億美元，讓高瓴資本大賺一筆。或許也因此更加堅定了其在寵物經濟中繼續掘金的決心。
但這畢竟是小機率事件。我們可以大膽的預判，國內寵物市場短時間內出現壟斷型大企業的機率很低。即便是看似巨頭的新瑞鵬，最後也難以避免會被“小散們”帶回到競爭激烈的環境裡。