因EIA公佈的報告資料顯示上週期間美國原油庫存及產量皆錄得大幅下降，同時庫爾德地區原油產量受技術問題影響出現短期回落，為日內油價提供上行支撐，但由於EIA報告同時顯示上週美國汽油及餾分油庫存都出現增長，並且期間美國原油淨進口量及煉廠原油加工量都明顯下滑，打壓了油價的進一步上漲空間，油價收盤漲幅有限。其中，
10月18日，美國能源資訊署(EIA)公佈的資料顯示，截至10月13日當週，美國原油庫存減少573.1萬桶，連續第4周錄得下滑；美國原油主要交割地庫欣庫存增加20.2萬桶，為連續第8周錄得增長。
9月29日成品油調價如期兌現,汽油上調210元/噸，柴油上調195元/噸，根據“十個工作日”原則，本輪調價視窗為10月19日24時。據測算，截至10月19日第十個工作日，參考原油品種均價為54.37美元/桶，變化率-0.21%，因調整幅度不足50元/噸，本輪調價擱淺,下輪視窗期為11月2日24時。今晚加油站汽柴油價格確定不變了，小夥伴們，繼續關注下一輪油價動態吧~
新華社紐約１０月１３日電（記者孫鷗夢）國際油價１３日上漲。
美國總統特朗普１３日表示拒絕向國會證實伊朗遵守伊核協議，並表示美國將制裁伊朗伊斯蘭革命衛隊。
分析人士認為，地緣政治緊張或將影響中東地區石油出口，這一預期助推國際油價當天上漲。
資料方面，美國油田技術服務公司貝克休斯當天公佈的資料顯示，本週美國運營的油田鑽井數量為７４３個，比前一週下降５個。
截至當天收盤，紐約商品交易所１１月交貨的輕質原油期貨價格上漲０．８５美元，收於每桶５１．４５美元，漲幅為１．６８％。１２月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲０．９２美元，收於每桶５７．１７美元，漲幅為１．６４％。
(2017-10-14)
新華社紐約１０月１０日電（記者孫鷗夢）國際油價１０日上漲，其中紐約油價創兩週以來的最強單日漲幅。
據媒體報道，沙烏地阿拉伯或將於今年１１月起削減其原油出口量。受此訊息提振，國際油價１０日強勁上揚。
此外，美元走弱也在一定程度上提高了以美元計價的石油的投資吸引力。當天，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數下跌０．４５％，在匯市尾市跌至９３．２５３。
截至當天收盤，紐約商品交易所１１月交貨的輕質原油期貨價格上漲１．３４美元，收於每桶５０．９２美元，漲幅為２．７０％。１２月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲０．８２美元，收於每桶５６．６１美元，漲幅為１．４７％。
(2017-10-11)
中國證券網訊 據新華社6日訊息，國際油價5日上漲。
據克里姆林宮網站和今日俄羅斯通訊社訊息，俄羅斯總統普京５日與到訪的沙烏地阿拉伯國王薩勒曼舉行會談。薩勒曼表示，沙特尋求同俄羅斯繼續開展合作，以實現國際原油市場的穩定。
分析人士認為，此訊息令歐佩克和非歐佩克產油國達成的原油減產協議繼續延長的可能性大增，為當天國際油價上漲提供了支撐。
截至當天收盤，紐約商品交易所１１月交貨的輕質原油期貨價格上漲０．８１美元，收於每桶５０．７９美元，漲幅為１．６％。１２月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲１．２０美元，收於每桶５７．００美元，漲幅為２．２％。
(2017-10-06)
受地處伊拉克北部的這一突發性地緣政治事件的影響，近期布倫特原油價格暴漲，逼近60美金/桶，美國原油WTI價格跟漲。希望本文的分析能夠對場內投資者有所幫助。我們首先需要著重重申我們的觀點：我們認為在當前OPEC減產的大環境下，即使真的出現庫爾德宣佈獨立導致土耳其切斷50萬桶/日的庫爾德原油出口這種突發性原油供應中斷事件，在不造成中東地區全面戰爭導致大規模出口下線的情況下，2017年內WTI油價中樞拉上60美金/桶幾乎是不可能的，而且我們認為即使2017年內WTI油價近月端突破55美金/桶，但是WTI中樞要站上55美金/桶且保持穩定的機率也十分微小。
庫爾德作為伊拉克北部主要產油區（產量約佔伊拉克全國的10%），必須透過土耳其境內管道“庫爾德-傑伊漢管道（Kirkuk-Ceyhan Pipeline）”才能夠將原油（注：主要原油品種為light sour Kirkuk crude）出口，而土耳其政府為防止國內的庫爾德人也尋求獨立，威脅庫爾德地區政府要封閉此管道，從而切斷庫爾迪地區的原油出口。根據庫爾德地區政府官方公佈的資料，此次突發性地緣政治事件會導致50-60萬桶/日的原油出口受阻，會使以Brent為基準的原油供應減少。我們在此需要特別提到的是：以美國原油WTI為基準的原油供應不受該事件影響，而且如果逼近55美金/桶的油價環境持續出現，那麼該環境提供的套保機會將使得以WTI為基準的原油供應在3-5個月內大幅增加。我們判斷如果這種情形出現，那麼Brent和WTI的價差將繼續擴大。
根據Clipperdata的統計，庫爾德地區的原油主要出口至義大利、以色列、希臘等地中海地區，而伊拉克南部地區的原油則主要出口至中國等亞太國家。
受OPEC減產協議可能延長和庫爾德公投事件影響，2017年9月以來，Brent和WTI價格都大幅上漲，但Brent漲幅遠超過WTI（WTI更多是被Brent拉漲），導致Brent和WTI的價差拉大到6美金/桶左右，達到了2016年以來的最大價差。
從原油期貨升貼水結構來看，近期油價大漲只是近月端短期跳高，而價格中樞提升的幅度遠弱於近月端價格（注：原油近月端價格在交割日期將收斂於原油現貨價）。Brent原油期貨已經處於明顯貼水結構，雖然當前Brent的近月端（Near Month）逼近60美金/桶，但是在forward 12個月期貨貼水接近3美金的情況下，短期內把Brent的近月端價格拉上60-65美金/桶容易，但要將Brent的中樞拉上60美金/桶且站穩很難。而且我們還需要說明的是：貼水的結構使得海上浮式原油儲備處於淨虧損，將倒逼海上浮式庫存釋放庫存原油，這將導致參與市場交易的原油供應增加。
於此同時，WTI原油期貨目前的結構已經拉平，中遠期微貼水。我們認為：要想WTI的價格中樞上55美金/桶，則需要WTI近月端價格到57+美金/桶，這個價格足夠頁岩油商大幅套期保值鎖價格。在這種情況下，很有可能出現美國頁岩油氣產商將繼續複製去年的套期保值手法鎖定未來現金流，從而造成美國頁岩油增產量超過OPEC減產量，進而大幅打壓油價的情形。而且去年頁岩油氣產商的大幅增產前透過套期保值鎖定的油價始終都沒有能夠達到55美金/桶的WTI環境（主要套保環境還是50美金/桶左右），如果當前真的能夠出現55美金/桶的WTI環境，那麼頁岩油增產幅度將顯著超過OPEC減產後的情形。
因此，從供給端來看，OPEC減產和伊拉克北部地區庫爾德公投（突發性地緣政治事件）使得以Brent為基準的原油供應減少，而頁岩油增產使得以WTI為基準的原油供應增加，繼而造成了兩個原油品種的價差擴大。雖然短期地緣政治事件推漲了近月端油價，但是市場給出的貼水結構使得價格中樞的漲幅嚴重滯後於近月端價格漲幅，說明場內資金還是認為OPEC的減產和庫爾德公投事件的影響還是屬於短期影響，而且WTI的微貼水結構和遠弱於Brent的價格漲幅說明場內資金對頁岩油短期快速增產能力始終保持充足信心。我們還需要特別強調的是：頁岩油在進行套期保值後的短期增產能力已經被去年OPEC減產後的實際頁岩油產量增量充分證實，因此這個過程已經不再需要經歷“證實/證偽”，這也是庫爾德公投這一突發性地緣政治事件出來後Brent-WTI價差擴大的原因之一。當然，如果最終土耳其沒有切斷伊拉克庫爾德地區的原油出口，那麼將不可避免地導致Brent的回落和Brent-WTI價差的收窄。
而從需求端來看，中國是全球原油市場的大買方，原油進口需求依然很強勁，2017年原油進口量遠超過去5年均值，達到了800-950萬桶/日的水平。
但是從全球原油去庫存的進度來看，根據國際能源署（IEA）的統計，全球原油庫存自2014年以來連續13個季度增加後，在2017年第2季度首次出現下降，但IEA認為2017Q2出現的去庫存不可持續，OPEC目前的產量依舊超過全球原油需求，除非需求端大幅增速，否則2018年全球原油庫存將繼續增加。
綜合以上對全球原油供需和庫存的分析，我們認為油價跳高屬於短期現象，Brent價格中樞難以實質突破65美金/桶，WTI價格中樞難以實質突破55美金/桶。作為國內最早且最堅定提出WTI油價中樞在不出現突發性地緣政治事件的情況下，在2017-2018年大機率處於45-55美金/桶的金融機構，我們堅持認為即使真的出現土耳其切斷伊拉克庫爾德50-60萬桶/日原油出口的突發性地緣政治事件，2017年的WTI油價中樞也無法達到60美金/桶。
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作者簡介：黃金分析師，策略家，財經時評人
(2017-09-30)