根據巨潮資訊網資料中心資料，2019年華鐵股份（000976.SZ）營收16.72億元，同比下降3.42%；歸母淨利潤3.03億元，同比增長107.84%，扣非淨利潤2.96億元，同比增長109.69%。
需要留意的是，報告期內公司經營性現金淨流入1606.35萬元，同比下降約86.37%。年報中，公司表示經營淨現流與淨利潤的變動趨勢存在一定差異主要系公司為了確保下一年度的生產週期和供貨需求，提前鎖定原材料價格，增加了以預付形式的採購，導致經營活動現金流出較去年增加所致。
淨利潤與經營淨現流走勢背離
2019年，公司淨利潤3.1億元，同比增長約132.16%，同時經營性現金淨流入約1606.35萬元，同比下降約86.37%。淨利含金量（經營現金淨流量/淨利潤）約0.05。近年來，公司經營淨現流與淨利潤走勢如下：
公司表示經營淨現流下滑與預付賬款有關。
查閱財報，截至2019年末公司賬面預付賬款約6.04億元，上年同期約為2.73億元，預付賬款的同比增幅約達121%。根據財報，公司增加的預付賬款主要系先行支付的原材料採購款等。
值得注意的是，預先支付的原材料款項對應的是公司尚未入庫的原材料。而報告期內，公司庫存商品同比增長約2倍，且週轉率下降。
2019年存貨增約2倍，週轉率下降
根據財報，截至2019年12月31日華鐵股份賬面存貨約4.12億元，同比增長約208.29%；存貨在公司總資產中的佔比約6.35%，上年同期約2.63%。然而在金額增長的同時，公司存貨的週轉率出現下滑。2019年，公司存貨週轉率約3.96次，較上年同期下降約2.67次；存貨週轉天數約91天，較上年同期增加約37天。
具體來看，公司的存貨主要包括原材料、在產品和庫存商品。其中，截至2019年末公司在庫的原材料金額約1.45億元，同比增長約201.4%。換句話說，原材料的增長一定程度上對公司形成了資金佔用。
此外，2019年公司對原材料計提了存貨跌價準備。
未來，隨著原材料的增長，公司計提的存貨跌價準備對公司淨利潤的影響值得留意。（GCH/JW）