匯添富外延增長主題股票淨值上漲1.50％ 請保持關注

　　金融界基金04月23日訊 匯添富外延增長主題股票型證券投資基金（簡稱：匯添富外延增長主題股票，程式碼000925）公佈最新淨值，上漲1.50%。本基金單位淨值為1.15元，累計淨值為1.15元。

　　匯添富外延增長主題股票型證券投資基金成立於2014-12-08，業績比較基準為“滬深300指數*80.00% 中債-綜合指數*20.00%”。本基金成立以來收益15.35%，今年以來收益7.08%，近一月收益11.54%，近一年收益14.43%，近三年收益8.08%。近一年，本基金排名同類（253/720），成立以來，本基金排名同類（430/854）。

　　金融界基金定投排行資料顯示，近一年定投該基金的收益為12.47%，近兩年定投該基金的收益為15.72%，近三年定投該基金的收益為9.06%，近五年定投該基金的收益為3.63%。（點此檢視定投排行）

　　基金經理為王栩，自2019年01月18日管理該基金，任職期內收益39.73%。

　　蔡志文，自2019年12月04日管理該基金，任職期內收益11.76%。

　　最新定期報告顯示，該基金前十大重倉股為南極電商（持倉比例7.28% ）、牧原股份（持倉比例7.22% ）、江山歐派（持倉比例4.63% ）、貴州茅臺（持倉比例3.71% ）、金地集團（持倉比例3.10% ）、招商銀行（持倉比例2.95% ）、中國國旅（持倉比例2.80% ）、長春高新（持倉比例2.29% ）、完美世界（持倉比例2.25% ）、壘知集團（持倉比例2.23% ），合計佔資金總資產的比例為38.46%，整體持股集中度（低）。

　　最新報告期的上一報告期內，該基金前十大重倉股為招商銀行（持倉比例6.45% ）、中國國旅（持倉比例6.11% ）、美年健康（持倉比例6.08% ）、美的集團（持倉比例5.22% ）、貴州茅臺（持倉比例5.12% ）、南極電商（持倉比例5.07% ）、中國平安（持倉比例4.97% ）、宋城演藝（持倉比例4.20% ）、格力電器（持倉比例3.84% ）、海大集團（持倉比例3.55% ），合計佔資金總資產的比例為50.61%，整體持股集中度（高）。

　　報告期內基金投資策略和運作分析

　　2020年一季度受新冠疫情影響，宏觀經濟和A股市場發生了巨大的變化。市場核心矛盾由中美經貿對抗轉向新冠疫情，海外疫情全面擴散的情況下疫苗研發成功前人類可能面臨長期與病毒共存的局面，短期海外的發酵程度可能超出預期。國內疫情基本得到控制，但仍需要防範輸入性風險。

　　??海外的需求預計將會在二季度下滑。美國企業部門槓桿率偏高，低評級信用債佔比較大，融資受限將對疫情衝擊較大的公司雪上加霜。為了對沖金融市場風險，全球央行紛紛加快寬鬆步伐，美聯儲連續2次緊急降息至0利率後又推出無限量QE政策。目前美國2萬億刺激方案箭在弦上，已透過參議院的稽核。居民部門收入下滑，財富縮水影響消費需求。因此本基金在一季度大幅減少了外需相關度較大的家電，電子，通訊等行業的持倉。對我國而言，疫情發酵導致的外需下行將拖累GDP增速下行。財政政策方面，赤字率將在去年2.8%的基礎上進一步提升，專項債額度也有望提高；貨幣政策方面，透過降準降息，緩解企業融資成本壓力，存款利率亦有下調預期。預計接下來半年，國內基建投資將進一步加速。

　　??A股市場的表現好於全球其他市場。2020年一季度滬深300指數下跌10.02%，中小板指數下跌1.94%，創業板指數上漲4.1%。市場結構性差異顯著，偏內需的農林牧漁，醫藥生物，計算機，通訊行業變現較好。受疫情影響較大的，和宏觀經濟相關度高的行業表現較差，包括交通運輸，非銀金融，家用電器，採掘，休閒服務等行業下跌較多。

　　??A股的估值目前非常低，無論是縱行還是和海外市場橫向對比，A股都具備非常高的價效比。歐美日央行大舉擴表，全球負利率債券規模創新高，“錢多 資產荒”下A股優質資源有望得到加持。國內疫情得到控制，可逐步佈局內需拉動的消費增長。需求大部分在國內的醫藥、食品飲料等有確定性業績增長的個股有望成為主要避風港，部分可選消費隨著國內疫情進入後半段預計會開始復甦。舊基建受海外需求影響較小，且國內政策邊際放鬆的行業，如地產、建材、建築裝飾等，而這些行業也是目前從PB-ROE角度看，價效比較高的行業。本基金在一季度根據產業和市場環境的變化對資產配置結構做出調整。行業配置方面，本基金一季度主要增持了建築材料，農業，食品，醫藥等行業，主要減持了電子，家電，銀行，保險等行業。

　　報告期內基金的業績表現

　　截至本報告期末匯添富外延增長股票基金份額淨值為1.054元，本報告期基金份額淨值增長率為-1.86%；同期業績比較基準收益率為-7.58%。