導讀：廈門象嶼（600057）是國內領先的大宗商品供應鏈綜合服務商，近年來透過深化“全程供應鏈管理服務”模式分享增值收益，並且打造完成了“公、鐵、水、倉”多式聯運物流體系，公司以糧食產業為試點，目前糧食供應鏈與數智化轉型成效明顯。
要點：
2016年8月，公司第一期員工持股計劃完成購買，共購買股票 1992.9788萬股（佔公司總股本比例 1.7%）， 購買均價 10.403元/股（除息除權後約7元/股），成交金額為2.07億元。員工持股實施完成之後一直被套，公司並沒有虧損退出，而是連續進行了三期展期，最新的到期日是2021年2月。
2020年3月，公司擬回購股份，回購金額不低於0.7億元，不超過1.4億元。回購價格不超6.04元/股。本次回購股份將作為實施股權激勵的股票來源。
公司在2020年一季度的股東結構出現較大變化。除社保基金加倉之外，機構大牛高毅鄰山1號遠望基金成為公司第八大股東，新進3000萬股。高毅鄰山1號遠望基金的基金經理是馮柳，操作風格非常穩健，喜歡大幅下跌沒有被市場演繹的、底部即將反轉的標的，同時進行一個比較長時間的佈局。根據資料顯示，從2015年11月17日成立算起，截至2019年9月30日，高毅鄰山1號遠望基金總回報超過207%，年化收益率超過33%。
公司主營業務是大宗商品採購分銷服務和物流服務。經過多年的發展，形成了北糧南運、北煤南運、氧化鋁三大業務模組。自上市以來（2011-2018），營收和淨利潤持續增長，收入從339億增長至2340億（CAGR=32%），淨利從1.78億元增長至9.98億元（CAGR=28%），財務績效優異。2018年以來，特別是在15-17年的大宗上行週期，盈利增速進一步加快，實現了高速增長（16/17年收入增速為99%/71%）。2019年公司實現營收2724.12億元，同比增長16.41%；淨利11.06億元，同比增長10.84%；扣非後歸母淨利實現近200%的同比增幅，達10.73億元，經營活動產生的現金流量淨額高達40.4億元，同比增加了104.2%。能取得這麼好的成績，與以下兩方面密不可分：
1、積極打造產業全鏈條服務。
從2018年起，公司正式確立了以“立足供應鏈，服務產業鏈”作為經營理念，透過整合“商流、物流、資金流、資訊流”，打造“四流合一”的供應鏈綜合服務平臺，沿著產業鏈向上下游延伸服務，為客戶設計具有針對性的供應鏈解決方案，提供採購分銷、門到門全程物流、庫存管理、供應鏈金融、資訊諮詢等全價值鏈流通服務，在實現降本增效的同時促進了整個產業鏈條價值的提升，進而分享增值收益。
公司作為領先的大宗商品供應鏈綜合服務商，也在積極探索大資料、物聯網技術在供應鏈領域的應用，努力在數智化轉型的趨勢中迎來更大的舞臺。2020年3月，公司就與京東數科戰略簽約，打造大宗商品智慧物流及金融科技服務平臺，進一步對主營業務進行產業升級。
2、發展多式聯運，整合物流和提升效率。
多式聯運是透過集裝箱實現多種運輸方式（水/公/鐵/空）的聯合運用，優勢包括降低貨差貨損、轉運方便、小批次倉儲、降低物流成本和簡化流程等。製造業深受公路物流的成本的侵蝕，多式聯運或許是最優解決方案。多式聯運也是除快遞外，少數能夠孕育巨頭的細分賽道。
目前國內的多式聯運還是處於發展初期（僅佔2%，顯著低於發達國家）。目前公司已在中西部大宗商品集散區域完成19個鐵路站點佈局，擁有逾220萬平方米集裝箱堆場和倉庫、逾3萬個自備集裝箱、鐵路物流年運力超1600萬噸，僅次於中鐵集裝箱，初步形成了北糧南運、北煤南運、氧化鋁三大通路，公司'公、鐵、水、倉"多式聯運物流體系的構建完成，未來將對公司主營業務降本增效持續發揮作用。
公司抓住我國糧食行業物流成本高等痛點，從產前、產中、產後，切入糧食全鏈路，深度提高效率，分享價值，打造成為黑土地上的現代農業全產業鏈綜合服務商。（原創 好股零零柒）