5月11日，國際知名評級機構惠譽（Fitch Ratings）釋出報告，確認旭輝控股（集團）有限公司（00884.HK，以下簡稱“旭輝”）長期本幣與外幣發行人評級為“BB”，展望穩定。
此前，標普、穆迪已分別確認了對旭輝“BB”、“Ba3”的信用評級，以及穩定和正面的評級展望。至此，國際三大評級機構均在今年重申和保持了對旭輝較為積極正面的評級。
槓桿水平穩定，盈利能力持續
自疫情爆發以來，境外評級機構頻頻看空內房股前景。穆迪近5年來首次下調中國房地產行業整體展望至“負面”，標普更是指出，若疫情持續時間較長，其所評級的內地房地產開發商中，有近三分一可能觸發或接近評級下調指標。
在此背景下，惠譽在針對旭輝的評級報告中指出，維持旭輝評級的一大因素，是其穩定的槓桿水平。得益於強勁的銷售回款與專案應付款的增長等因素，旭輝2019年以淨負債/存貨計算的槓桿水平為44.3%，較2018年下降了3.7個百分點。惠譽預測，嚴格的財務管理將使旭輝該項槓桿率保持在45%左右。
持續增長的合約銷售也是旭輝獲維持評級的原因之一。旭輝2019年合約銷售達2006億元，提升32%，銷售均價上升至16700元/平方米。管理層表示，旭輝的目標是在今明兩年分別實現55%和60%的權益銷售佔比，以增加股東的利潤。2020年，旭輝將其銷售目標定為2300億，同時可售貨值達3800億。
惠譽還著重點評了旭輝可持續的盈利能力。2019年，旭輝返還資本化利息後的EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤率)從21.6％增至23.8％，而調整收購重估後的EBITDA則高達29％。惠譽相信，旭輝控股集團在不同能級城市之間的多元化專案組合，使其能夠在不犧牲整體專案利潤率的前提下保持快速發展的戰略。
國內外機構一致好評 一二線市場快速反彈
除惠譽外，標普與穆迪也於今年分別確認了旭輝的信用評級。
4月5日，標普確認旭輝“BB”評級，展望穩定。標普認為，2019年旭輝的整體市場地位有所提升，全國化佈局均衡推進，規模穩步增長，盈利能力也更加穩定。標普相信，在達到2000億的合約銷售之後，旭輝開始著力降低其槓桿率，在堅實的土地儲備和穩健的拿地策略支援下，旭輝的債務增長將在2020年和2021年逐步放緩。
而旭輝官網投資者關係頁面的月度通訊顯示，今年4月，穆迪也重申旭輝控股的“Ba3”發行人評級，展望正面。
除境外評級機構的評價外，境內機構對旭輝的評價也趨於正面。受益於優質的土儲佈局與健康的財務結構，旭輝近期收穫大量機構“買入”評級。中金公司報告稱，2019年旭輝拿地全面改善，新專案來源多元化，87%新增土地儲備位於一二線城市，拿地成本具備競爭力，且權益佔比有所提升。中信證券則認為，旭輝2019年末現金短債比為2.7倍，有息槓桿維持合理水平，新增融資成本趨於下行，融資結構最佳化，短期償債能力優秀，成本較同規模房企優勢明顯，將有助於其在波動的市場保有競爭力。
據最新發布的4月業績報告顯示，旭輝4月銷售收入130億元，環比月上升28.7%。另據通訊顯示，“五一黃金週”期間，公司錄得的認購金額較去年同期增長近100%，多個專案勁銷過億。