樂居財經 林振興 發自北京
經過四年拉鋸戰，陳華終於拿下了陽光股份，這也成為京基入主ST康達（京基智農）、英裘控股（京基金融國際）之後的第三個上市平臺。
4月28日晚間，陽光股份（000608.SZ）釋出詳式權益報告書。報告披露，陽光股份第一大股東ETERNAL PROSPERITY DEVELOPMENT PTE.LTD. (簡稱“EPDP”)將全部持有的2.18億股股份轉讓予京基集團，佔陽光股份總股本的29.12％。
轉讓完成後，陽光股份無實際控制人的情況將終結，京基集團將成為該公司控股股東，陳華也名正言順地成為實際控制人。
經雙方協商，此次股份轉讓總對價為14.41億元，相應標的股份單價為6.6元/股，且轉讓所需資金全部來自於京基的自有資金。截止4月29日，陽光股份收盤價5.56元/股，市值42.37億元，按此計算，此次股份交易價格較收盤價溢價18.71%。
“三角戀”告終
作為京基集團的創始人，陳華以擅長“總統營銷”出名，其打造的京基100大廈一度是深圳最高的地標建築。早在四年前，他將目光鎖定於“無主狀態”的陽光股份。
陳華與陽光股份的資本情愫可以追溯至2016年的夏日，彼時，雙方開始了重組的首次商談，他曾委派時任京基集團審計部經理的龍英對陽光股份的盡調工作，包括北京、上海、天津、成都這些陽光股份的佈局重鎮。
次年，陽光股份就曾籌劃擬以支付現金方式，向京基集團收購其全資持有的京基百納100%股權。採用現金方式，收購一家潛在價值超過自身資產規模的商管公司，交易細節耐人尋味。
這場“蛇吞象”的交易並不被市場看好，當年12月初，資產重組案“因雙方對標的資產的估值及核心交易條款存在分歧”而無疾而終。
沉寂了一年之久，陳華始終沒有放棄對陽光股份的爭奪。2019年3月，京基集團將目標直指陽光股份的控股股東之位，這和此前“陽光股份反向收購京基百納”的迂迴方式很不一樣，由大股東EPDP直接透過股權轉讓的形式進行。
在外界看來，無論用何種方式上演，股權交易大戲都殊途同歸，陳華的根本目的是想拿下陽光股份這個殼資源。
哪裡有殼資源，哪裡就有“搶殼”的戲碼。陽光股份的“殼資源”價值並非只有陳華髮現，其它資本也陸續發動過攻勢，包括中信、旭輝（00884.HK）都與陽光股份進行交易。
其中，旭輝控股旗下子公司上海永磐實業有限公司（下稱上海永磐）在2016年兩度舉牌陽光股份，持有陽光股份12.25%股權，為其第二大股東。對於增持原因，永磐實業表示，系出於對公司未來業務發展前景的看好。
林峰在旭輝業績會上曾強調，“增持陽光股份，只是參股的一家公司，從來沒有考慮用陽光股份回A，而是為公司做經營管理。”
在陽光股份2019年開年第一場股東大會中，旭輝表達了深層訴求，曾謀求進入董事會，將其方3名非獨立董事、2名獨立董事置入陽光股份。
然而，旭輝方的上述決議均遭否決，吃了“閉門羹”。陽光股份曾毫不客氣回應稱，公司認為不排除其謀求上市公司控制權的可能。
三無“空殼”
雖然陳華已順利入主陽光股份，但這個“殼資源”真的如他所願般美好嗎？
從年報來看，這家地產企業已是“三無”狀態：無新增土地儲備專案、無累計土地儲備情況、無在建專案開發情況。
2019年，陽光股份使出賣尾盤、收租和轉讓股權資產等各種手段，其業績仍由盈轉虧，實現營業收入2.43億元、歸母淨利潤-0.82億元、總資產65.83億元，同比分別下降15.95%、813.20%和12.17%。今年一季度，公司預計繼續虧損1600萬元至2400萬元。
其解釋關鍵指標變動的主要原因為公司2019年處置商業專案，導致相應租金收入較上年有所下降，及公司目前住宅、商住等開發庫存銷售處於尾盤銷售狀態，相應開發專案銷售收入持續下降。
然而在業內人士看來，陽光股份當下的困局是戰略不清晰，管理運營能力欠佳，“該公司去年不僅沒有新增專案，而且市場傳出其與多家企業接觸準備出售資產的訊息，業務收縮的跡象較明顯。”
近幾年，陽光股份已多次處置旗下資產。2017年5月，四川藍光和駿以21.29億元收購了陽光股份天津西楊柳青專案；2019年3月，陽光股份以1.74億元的價格將北京朝陽區北苑一個專案部分權益，賣給了境外企業龍君環球有限公司。透過賣賣賣，陽光股份在2019年末的經營性現金流由負轉正至1.65億元。
未來，陽光股份業務將主要聚焦在京津滬地區不良、低效資產的收購、改造提升和退出。
眼下最棘手的是，京基與陽光股份之間不可避免地存在同業競爭問題。
陽光股份在公告中表示，雖然京基集團、京基智農和陽光股份在房地產銷售上存在同業競爭或潛在同業競爭情形，但因其主營業務以投資性房地產出租與資產管理為主，其逐步退出房地產開發業務，現有房地產開發銷售收入為銷售住宅、商住等開發庫存銷售。
其稱，陽光股份近幾年來沒有開發新的樓盤，陽光股份與京基集團、京基智農之間不產生實質性競爭，不對上市公司構成重大不利影響。
為解決同業競爭，京基宣稱，擬採取多項措施，其中包括商業管理與經營方面相關業務機會將優先提供給陽光股份實施，並表示將在五年內逐步採取資產重組、委託管理、股權置換、業務調整等多種方式，穩妥推進業務的整合以解決同業競爭問題。