央行官員：貨幣政策需要有更大確定性來應對各種不確定性

8月25日，國務院新聞辦公室舉行國務院政策例行吹風會。中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示，疫情帶來的不確定性增加，貨幣政策需要有更大確定性來應對各種不確定性，那就是三個不變：穩健貨幣政策取向不變，保持靈活適度的操作要求不變，堅持正常貨幣政策的決心不變。

“我們沒有采取零利率甚至負利率、或者量化寬鬆這樣的非常規經濟政策，因此也不存在所謂的退出問題。”他說道。

圖源見水印

以下為文字實錄：

鳳凰衛視記者：我們關注到7月貨幣信貸資料保持了平穩，這是否意味著貨幣政策的鬆緊度發生改變？下半年，貨幣政策如何更加靈活適度？我們看到MLF利率和LPR連續四個月保持不便，這是否意味著降準降息的必要性有所降低？謝謝。

孫國峰：謝謝。單個月份的信貸資料往往受到季節性、金融市場等因素的影響，所以有一些小的波動，是正常的。觀察貨幣政策的鬆緊程度，要看貨幣信貸的整體變化趨勢。7月份銀行體系新增貸款9927億元，同比少增約630億元，是基本持平的狀態。如果剔除對非銀行業金融機構的貸款後，7月銀行體系對實體經濟發放的貸款新增1.02萬億元，同比多增2135億元。前7個月人民幣新增貸款13.1萬億，同比多增2.4萬億元。從廣義貨幣供應量和社會融資規模增速來看，7月末M2增速是10.7%，增速比上月略有下降，但是我們看社會融資規模的增速是12.9%，增速比上月有所提高。總體看，M2和社會融資增速都明顯高於去年，分別提高了2個百分點和2.2個百分點。7月末的M1增速6.9%，是2018年5月份以來的最高點，表明企業經營活躍度上升，穩企保就業政策效果逐步顯現。同時，貸款結構最佳化，7月末製造業中長期貸款餘額同比增長25.4%，創2010年以來的最高水平。普惠小微貸款餘額同比增長27.5%，連續5個月創有統計以來的新高。總體看，貨幣政策有力支援了實體經濟，中國經濟出現了積極向好的增長態勢，金融支援穩企業保就業的力度進一步加大，精準性進一步提高。

今年以來，人民銀行堅決貫徹黨中央、國務院的決策部署，穩健的貨幣政策更加靈活適度，發揮結構性貨幣政策工具的精準導向作用，根據疫情防控、復工復產和經濟發展的階段性特點，靈活把握調控的力度、重點和節奏。3000億元專項再貸款是名單制管理，5000億元再貸款再貼現相對市場化一些，1萬億元再貸款再貼現更加市場化，當然1萬億元再貸款再貼現支援發放的貸款利率也保持在5%以下，之後又出臺了兩個直達實體經濟的貨幣政策工具。同時釋放貸款市場報價利率改革的潛力，如期啟動存量浮動利率貸款定價基準轉換，打破貸款利率隱性下限，透過疏通利率傳導渠道推動降低貸款利率。

總的來看，這些措施是適度的、精準的，也是有效的。疫情帶來的不確定性增加，金融市場情緒難免受到一些影響，貨幣政策需要有更大的確定性來應對各種不確定性，那就是三個不變，穩健貨幣政策的取向不變；保持靈活適度的操作要求不變，既不讓市場缺錢，也不讓市場的錢溢位來；堅持正常貨幣政策的決心不變，我們沒有采取零利率甚至負利率，以及量化寬鬆這樣的非常規貨幣政策，因此也就不存在所謂的退出問題。

下一階段，按照黨中央、國務院的決策部署，穩健的貨幣政策要更加靈活適度、精準導向，完善跨週期設計和調節。總量上，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，支援經濟向潛在增速回歸。結構上，有效發揮結構性貨幣政策工具的精準導向作用，引導新增融資重點流向製造業、中小微企業等實體經濟，支援經濟高質量發展，促進提升潛在產出水平。價格上，繼續發揮貸款市場報價利率改革的潛力，綜合施策，推動降低綜合融資成本，確保實現為市場主體減負1.5萬億元的預期目標。

剛才記者朋友關心下一步LPR和貸款利率走勢問題，我想說明一下。LPR是報價行根據自身對最優質客戶實際發放貸款利率的水平，在以中期借貸便利利率為代表的公開市場操作利率基礎上加點報出，加點幅度取決於各行自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素。LPR和中期借貸便利，也就是“麻辣粉”利率的點差並不完全固定，體現了報價行報價的市場化特徵。如果我們觀察4月份以來MLF利率和LPR雖然保持不變，但實際上每個月報價時都有幾家報價行根據自身資金成本等因素調整報價，由於最後取一個算術平均值，還沒有達到0.05%的就近取整步長，所以使得最終釋出的LPR沒有變化。未來LPR的走勢取決於宏觀經濟趨勢、通貨膨脹形勢以及貸款市場供求等因素，具體要看報價行的市場化報價。同時也應當看到，LPR和貸款利率不是簡單的對應關係，2020年7月企業貸款利率同比下降0.64個百分點，降幅明顯超過同期一年期LPR的降幅，體現了LPR改革疏通利率傳導機制的效果。隨著LPR改革推動貸款利率下降的潛力進一步釋放，預計後續企業貸款利率還會進一步下行。謝謝。

本文系觀察者網獨家稿件，未經授權，不得轉載。