“基金經理的精力有限，又容易被短期的業績波動干擾，但當你對自己的投資體系有信念感時，就能平抑這個波動。”
在海富通基金，範庭芳是一位極具代表性的“後浪”。銀河證券資料顯示，截至6月17日，他擔任基金經理還不到300天，管理的基金任職回報已超70%，期間業績位列公司權益團隊榜首。
非金融背景出身、初出茅廬就脫穎而出，這位“85後”基金經理有何過人之處？
靠勤奮跨越門檻
在投資這條路上，範庭芳是一個目標感和行動力極強的人。
2011年，從復旦大學通訊工程本科畢業後，範庭芳透過校內保送，繼續攻讀本專業的研究生。彼時，他心中已經有了明確的職業目標——進入公募行業做投資。
這並不是一個心血來潮的決定。大三下學期確定保研後，範庭芳去思科實習了9個月，發現自己對工程師的工作提不起興趣，日復一日的寫程式碼，獲取的成就感十分有限。而他理想中的工作，可以一半時間做研究，一半時間跟人打交道。
為了找到符合心意的工作，範庭芳當時找了很多人請教，機緣巧合下結識了一位二級市場的投資經理，交流之後覺得這份職業非常適合自己。
確定了目標後，擺在他面前的現實難題是，基金公司有著公認的高門檻，作為一名工科生，想要拿到offer並非易事。認識到這一點後，範庭芳在整個研究生生涯，付出了異於常人的努力。
為了給自己爭取更多的實習時間，他只用了一個學期，就修完了全部的碩士課程學分。之後的兩年半里，基本都在券商實習，圍繞二級市場做研究、寫報告。還利用研一的暑假，考了兩門CPA。
憑藉紮實的實習履歷，範庭芳畢業後順利進入中銀基金做研究員。2015年底，他跳槽到海富通基金，在這裡完成了從“明星研究員—基金經理助理—基金經理”的蛻變。
深耕“景氣”賽道
偏基本面趨勢的成長投資者，是範庭芳對自己的定義。如何理解？
他是一位典型的成長型選手，但持倉並不侷限於成長板塊。基本不做行業輪動，也不買週期類的股票，而是遵循價值成長的選股思路。落實到投資上，就是在價值的基礎上，從“消費和科技”兩大賽道精選個股。
從海富通中小盤混合可以看到，他的持倉“雖然行業分散，但個股集中”。一季報披露的前十大持倉股佔比在60%以上，以醫藥、電子、軟體和食品飲料四大行業為主。
範庭芳的換手率並不算高。他表示，未來大機率還是會重點關注這四個行業，或者籠統地說，消費和成長兩個板塊，“除非有特別明顯的跡象，讓我看到某個細分行業有很重大的投資機會，否則不會做太多偏離”。
他自認不是一個對行業敏感的人，所以大部分時間精力都花在挑選個股上。為什麼堅持“消費 科技”兩個賽道？
“我認為在未來很長一段時間，這兩大方向景氣度比較高，從這裡面去選股，可以獲得更明顯的超額收益。”在範庭芳的投資標準裡，成長性擺在第一位。選行業，他最看重的是景氣週期的長短；選個股，主要看是否具有超越行業景氣發展的能力。
以雙“大王”為錨
熟悉範庭芳的人評價，他是一個擅長“化繁為簡”的人，總能把一隻複雜的個股，用簡練通俗的語言闡述清楚，讓聽的人快速知道這家公司到底好在哪裡。
這是研究員階段培養的能力。擔任基金經理後，因為只需要對自己的產品負責，他的選股效率進一步提高，“我現在看一家公司，可能只要10-20分鐘，因為我的關注點很明確。”
範庭芳認為，研究個股時，重點要儘量少。因為指標太多會影響判斷，必須明確哪些是影響股價的核心，“全市場3600多家上市公司，我覆蓋的也就200來家，最後深入研究的只有幾十家”。
他把自己的投資方法論總結為挑選“大王行業”中的“大王個股”。
何為“大王行業”？範庭芳主要的衡量標準是景氣度。以此為基準，他將不同行業進行分類打分景氣度在3年以上的，打9-10分；景氣度在1-3年的，打6-8分。日常的研究工作會集中在6分以上的行業裡，5分以下的行業選擇迴避。
“大王個股”的篩選也是基於同樣的打分標準。在範庭芳的投資框架裡，一個行業裡評分最高的未必是龍頭公司，而是有顯著超越行業的阿爾法的公司，且過去已經有業績驗證。他對“驗證”非常看重，過去講了“故事”卻沒有兌現的公司，不會納入考慮。
將分值兩兩排列組合，排在前列的就是“大王行業”中的“大王個股”。
範庭芳對估值並不是特別看重。在他看來，低估值賺取的是市場錯判的錢，“這類股票以前或許很多，但現在沒有那麼多了，我更想賺成長的錢。”範庭芳強調，市場風格很重要，A股現在的籌碼結構就是好資產的溢價很明顯。他相信未來幾年，大家對好資產的青睞會一直存在。
堅守投資方法論
在投資領域，好的研究員未必是好的基金經理。因為在研究員階段，只需要覆蓋一到兩個行業，而轉任基金經理後，則需要凝練出自己的投資方法論。
作為一名成功轉型的“後浪”，範庭芳將自己的經驗歸結為在自我認知的基礎上，找準自己的能力圈。
“這一點很重要，必須知道自身的優勢所在，才能用長處去戰勝市場。”範庭芳清楚地知道，自己的能力圈就是“個股能力>行業能力>宏觀能力”。
修煉一套適合自己的投資方法論不易，做到長期堅守更是難上加難。“前者需要在研究員生涯中就開始形成，並不斷去試錯和完善；後者需要知行合一，對投資有強大的信念感。”範庭芳表示。
公募行業有著殘酷的考核壓力，每天都在重新整理業績排名。受淨值壓力拖累，很多時候基金經理只能矇眼狂奔，卻很少停下來思考。
範庭芳自稱算不上一個特別“勤奮”的基金經理，並非時時刻刻在調研或寫報告，而是會拿出一半時間反思投資方法論是否需要更新？有沒有做到堅守？有沒有錯失機會？
“基金經理的精力有限，又容易被短期的業績波動干擾，但當你對自己的投資體系有信念感時，就能平抑這個波動。”範庭芳坦言，要做到這一點很難，自己還在調整和適應當中。
擔任基金經理不到300天，就站上公司權益團隊的“C位”，範庭芳無疑是優秀且幸運的，“時代賦予了機遇，過去幾年的市場風格造就了我現在的業績”。
更大的壓力也隨之而來，“市場的變化是未知的，如果未來風格變了，或者某些宏觀因素導致現在的趨勢不再，就可能需要進化我的投資方法論”。
迴歸當下，範庭芳只有一個樸素的願望短期目標是不被市場淘汰，保持住現有的業績；中長期目標是，三年後自己的投資方法論還站得住腳，並在市場上打造出個人品牌。
如何衡量中長期目標是否達成？範庭芳笑稱“如果三年後再接受你的採訪，聊起投資方法論時，我還說著同樣的話，那就證明我成功了。”（來源：國際金融報）