泰康香港銀行指數C淨值下跌2.46％ 請保持關注

　　金融界基金06月12日訊 泰康港股通中證香港銀行投資指數型發起式證券投資基金（簡稱：泰康香港銀行指數C，程式碼006810）公佈最新淨值，下跌2.46%。本基金單位淨值為0.8688元，累計淨值為0.8688元。

　　泰康港股通中證香港銀行投資指數型發起式證券投資基金成立於2019-04-16，業績比較基準為“中證香港銀行投資指數(港幣)*95.00% 銀行活期存款*5.00%”。本基金成立以來收益-13.12%，今年以來收益-12.75%，近一月收益-0.95%，近一年收益-10.76%，近三年收益--。近一年，本基金排名同類（733/743），成立以來，本基金排名同類（812/884）。

　　金融界基金定投排行資料顯示，近一年定投該基金的收益為-7.47%，近兩年定投該基金的收益為--，近三年定投該基金的收益為--，近五年定投該基金的收益為--。（點此檢視定投排行）

　　基金經理為黃成揚，自2019年04月16日管理該基金，任職期內收益-13.12%。

　　劉偉，自2019年04月16日管理該基金，任職期內收益-13.12%。

　　最新定期報告顯示，該基金前十大重倉股為建設銀行（持倉比例15.58% ）、工商銀行（持倉比例14.77% ）、中國銀行（持倉比例14.35% ）、匯豐控股（持倉比例11.85% ）、招商銀行（持倉比例9.27% ）、恆生銀行（持倉比例5.87% ）、農業銀行（持倉比例5.52% ）、中銀香港（持倉比例5.23% ）、交通銀行（持倉比例2.88% ）、郵儲銀行（持倉比例2.70% ），合計佔資金總資產的比例為88.02%，整體持股集中度（高）。

　　最新報告期的上一報告期內，該基金前十大重倉股為工商銀行（持倉比例14.21% ）、建設銀行（持倉比例14.08% ）、匯豐控股（持倉比例13.90% ）、中國銀行（持倉比例13.70% ）、招商銀行（持倉比例9.07% ）、恆生銀行（持倉比例6.04% ）、中銀香港（持倉比例5.62% ）、農業銀行（持倉比例5.19% ）、交通銀行（持倉比例2.86% ）、郵儲銀行（持倉比例2.59% ），合計佔資金總資產的比例為87.26%，整體持股集中度（高）。

　　報告期內基金投資策略和運作分析

　　宏觀經濟方面，2019年經濟邊際下行，但在四季度有所企穩。GDP從2018年四季度的6.4%下降到2019年四季度的6.0%，下行期體現在二季度及三季度，伴隨著製造業投資的下行、零售在汽車等可選品銷量下行的帶動下走弱、出口由於貿易戰的影響下臺階等因素的驅動。到了四季度，出口開始築底，工業增加值、零售等增速邊際小幅回暖，帶動經濟有所企穩。通脹方面，CPI下半年在豬價的帶動下明顯上行，PPI全年在0附近波動。貨幣條件方面，匯率小幅貶值，社融增速在一季度上行後保持平穩。

　　權益市場方面，一季度全球股市普漲，A股市場大幅領先，港股市場相對滯後。我們認為股市上漲的主要原因來自於投資者心態的轉變：包括對於經濟前景和經濟轉型的看法從極度悲觀轉為相對中性乃至樂觀，同時中美貿易談判也隨著中美不斷互訪取得了切實的進展和美聯儲停止加息程序，也似乎讓投資者感覺到全球經濟在通向衰退的道路上有所止步。進入二季度中美貿易談判再度出現波折，雖然在6月底的G20峰會上兩國領導人再度會面定下重啟談判，但仍然給全球的經濟前景增加些許陰影。進入三季度，無論是央行還是美聯儲的寬鬆力度似乎都未達到投資者的預期，背後的實質是貿易戰陰影下全球增長乏力，全球主要股市在本季度均有一次回撤，同時香港由於反對引渡條例引發的抗議活動愈演愈烈，尤其引發了香港本地股的拋售，但拋售之後香港的估值已經到了一個在歷史上都屬於比較便宜的位置。四季度，美聯儲年內第三次降息，同時透過回購向市場釋放了數千億美金的流動性，引領了全球流動性的繼續寬鬆；經濟層面，摩根大通全球製造業指數連續數月回升，中國臨近19年的經濟資料亦顯示經濟快速下滑告一段落。在此背景下，恆生指數在本季度上漲8.61%，從成熟市場到新興市場均有一波risk-on行情。從資料和板塊上看，上半年從上證綜指上漲22.30%，滬深300上漲36.07%，恆生指數上漲9.07%，其中港股消費品與諮詢科技行業漲幅靠前，港股電訊、能源等行業表現不佳。

　　具體操作方面，在無大額申購或贖回等特殊情況時，基金基本保持了較高的倉位，注重保持精細化管理，較好的實現了跟蹤誤差控制目標，指數跟蹤效果良好。

　　報告期內基金的業績表現

　　截至本報告期末泰康港股通香港銀行指數A基金份額淨值為0.9986元,本報告期基金份額淨值增長率為-0.14%；截至本報告期末泰康港股通香港銀行指數C基金份額淨值為0.9958元,本報告期基金份額淨值增長率為-0.42%；同期業績比較基準增長率為-2.43%。

　　管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

　　展望2020年，在沒有疫情衝擊的情形下，經濟按照原有的節奏執行，有望經歷庫存週期築底帶來的經濟弱企穩。但疫情擾亂了經濟運行了節奏，一季度經濟或出現較為明顯的下行；但這種疫情的衝擊是較為短期的，隨著疫情得到控制，經濟活動步入正常，GDP從二季度開始有望回到前期執行的中樞附近。政策上，合理充裕的流動性環境仍將持續，貨幣政策將繼續致力於降低社會融資成本，同時財政政策也有望邊際發力，以對沖疫情帶來的負面影響。

　　權益市場方面，2020年，我們對於宏觀週期的判斷是迎來喘息之機的一年，但新型冠狀病毒疫情的傳播，會在多大程度上影響週期的復甦，還需要仔細的追蹤評估。所幸國內的流動性寬鬆，以及海外的宏觀和貨幣政策進一步緩和，目前看都得以維繫，又有較高的股息率作為基礎，我們即便身處疫情肆虐的時點，對於港股也並不悲觀。

　　我們將緊密跟蹤經濟和市場變化，保持精細化管理，控制跟蹤誤差，力爭把握機會、規避風險，為基金持有人取得較好回報。