企業成長能力是指企業未來發展趨勢與發展速度，包括企業規模的擴大，利潤和所有者權益的增加。企業成長能力是隨著市場環境的變化，企業資產規模、盈利能力、市場佔有率持續增長的能力，反映了企業未來的發展前景。本文為成長能力系列文章之珠寶首飾篇，共選取35家珠寶首飾上市企業作為研究樣本。
核心資料：
成長能力排行前三企業：保發集團、周大生、愛迪爾
營收復合增長前三企業：愛迪爾、周大生、保發集團
毛利複合增長前三企業：愛迪爾、保發集團、周大生
淨利複合增長前三企業：保發集團、周大生、飛亞達
扣非淨利複合增長前三企業：周大生、飛亞達、老鳳祥
營業收入指在一定時期內，商業企業銷售商品或提供勞務所獲得的貨幣收入。作為企業補償生產經營耗費的資金來源，主要經營成果，取得利潤的重要保障，以及現金流入量的重要組成部分。加強營業收入管理，可以促使企業深入研究和了解市場需求的變化，以便作出正確的經營決策，避免盲目生產。
從近五年營收復合增長率來看，有15家企業實現正增長，愛迪爾、周大生、保發集團、盈利時、力世紀等5家企業增幅達到兩位數。愛迪爾2016年營收首次突破10億元，2019年達到19.39億元，年複合增長為23.26%。周大生2015年營收為27.29億元，2019年達到54.39億元，年複合增長為18.82%。老鳳祥過去五年營收最高為2019年的496.29億元，年複合增長為8.58%。
其餘20家企業均為負增長，11家企業下滑幅度均達到兩位數。六福集團過去五年營收最高為2015年的159.23億港元，最低為2017年的128.07億港元，年複合增長為-0.10%。周生生過去五年營收最高為2015年的190.69億元，最低為2016年的160.93億元，年複合增長為-1.80%。明牌珠寶過去五年裡營收最高為2015年的52.40億元，最低為2016年的33.50億元，年複合增長為-10.06%。
毛利潤指商業企業商品銷售收入（售價）減去商品原進價後的餘額，又稱商品進銷差價。影響最終利潤的因素很多，對於不同的企業在不同的情況下差別很大，毛利潤考慮對於該業務的主要支出。其意義在於，如果不做該（筆）業務，一些資源就會被浪費或仍然會消耗，利潤就會變成負值；如果做該業務，就可能贏利或減少虧損。
從近五年毛利潤複合增長率來看，有22家企業實現正增長，愛迪爾、保發集團、周大生、冠亞商業、萃華珠寶、力世紀、盈利時等7家企業增幅達到兩位數。周大生2017年毛利首次突破10億元，2019年達到19.00億元，年複合增長為22.02%。萃華珠寶2015年毛利為1.97億元，2019年達到3.70億元，年複合增長為17.07%。老鳳祥2019年毛利突破40億元，年複合增長為9.73%。
其餘12家企業均為負增長，富一國際控股、錢唐控股、秋林集團、寶光實業、依波路、海福德集團等6家企業下滑幅度均達到兩位數。周大福過去五年毛利最高為2015年的190.72億元，最低為2017年的149.63億元，年複合增長為-0.62%。萊紳通靈過去五年毛利最高為2017年的10.20億元，最低為2019年的7.31億元，年複合增長為-0.84%。寶光實業2015年和2016年毛利均在20億港元以上，此後三年連續下滑，年複合增長為-25.63%。
淨利潤指企業當期利潤總額減去所得稅後的金額，即企業的稅後利潤。淨利潤的多寡取決於兩個因素，一是利潤總額，其二就是所得稅費用。淨利潤是一個企業經營的最終成果，淨利潤多，企業的經營效益就好；淨利潤少，企業的經營效益就差，是衡量一個企業經營效益的主要指標。
從近五年淨利潤複合增長率來看，有6家企業實現正增長，保發集團、周大生、飛亞達、盈利時等四家企業增幅均達到兩位數。保發集團2019年淨利首次突破1億元，年複合增長為32.19%。周大生過去五年淨利連續增長，2015年僅為3.53億元，2019年達到9.91億元，年複合增長為29.44%。老鳳祥過去五年淨利均在10億元以上，2019年的14.08億元為近五年的最高，年複合增長為5.96%。
其餘10家企業均為負增長，萃華珠寶、周生生、潮宏基、創輝珠寶、冠城鐘錶珠寶等5家企業下滑幅度均達到兩位數。周生生2015年和2018年淨利均在10億港元以上，2015年的11.30億港元為近五年的最高，2019年僅為6.44億港元，年複合增長為-13.11%。潮宏基過去五年淨利最高為2017年的2.84億元，2018年和2019年均不足1億元，年複合增長為-24.93%。
扣非淨利潤指在企業核算公司的利潤過程中，不僅扣除了與公司經營支出有關的款項，還扣除了所有在經營過程中與經營無關的支出的費用。在核算扣非淨利潤之後，每個公司能夠很直觀的看到自己一個季度或者是一年的盈利狀況。扣除了公司在經營過程中的支出以及與經營過程無關的支出，這樣更加客觀的看到一個公司的經營狀況。
從近五年扣非淨利潤複合增長率來看，周大生、飛亞達、老鳳祥等3家企業實現正增長，周大生2015年扣非淨利為3.34億元，此後四年實現連續增長，2019年達到9.14億元，年複合增長為28.62%。飛亞達2016年扣非淨利不足1億元，2019年突破2億元，年複合增長為15.34%。老鳳祥2017年扣非淨利首次突破10億元，2019年達到13.14億元，年複合增長為9.11%。
萃華珠寶、萊紳通靈、潮宏基、愛迪爾等4家企業均為下滑，其中萊紳通靈、潮宏基、愛迪爾等三家企業下滑幅度均超過兩位數。愛迪爾過去五年扣非淨利逐年下滑，2015年為0.65億元，2019年僅為0.12億元，年複合增長為-34.45%。潮宏基過去五年扣非淨利最高為2017年的2.49億元，2018年和2019年均不足1億元，年複合增長為-24.31%。萊紳通靈過去五年扣非淨利最高為2017年的2.87億元，年複合增長為-12.99%。
35家珠寶首飾上市企業成長能力排行榜
Tips：
1、本文選用的成長能力指標有營業收入複合增長率、毛利潤複合增長率、淨利潤複合增長率以及扣非淨利潤複合增長率。
2、淨利潤複合增長率和扣非淨利潤複合增長率計算中，剔除了淨利潤和扣非淨利潤為負的年份。
3、成長能力排行榜單中，各項指標得分按照10/35的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。
4、各項指標都只是一個引數，並不能全面、準確地反映一家企業的未來。本文內容僅供參考，並不構成任何投資建議。
5、本文參考三級行業分類，個別企業由於主營業務變動，行業劃分可能有所出入。
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