寶龍地產料土地成本可控 興業維持買入評級

　　寶龍地產興業證券發研報指，2020年5月實現銷售金額和麵積74億元和48萬平米，同比增長14%和35%。截至5月公司實現累計銷售金額和麵積212億元和138萬平米，同比下降6%和1%。

　　興業認為，公司全年銷售目標增速達到24%，預計未來兩年銷售金額複合增長率將超過30%，均處於行業領先水平，預計2020下半年銷售增速會較上半年更快。

　　興業續指，前五月公司拿地力度不大，但目前土儲充足，當前貨值超過3700億，土地成本較低，保障利潤空間。公共衛生事件對於商業的衝擊主要在一季度已體現，二季度以來客流，銷售額均逐步復甦，公司維持全年34億元的商業租費收入目標，同比增長21%。

　　興業預計公司2020/2021年的核心淨利潤為35/45億元，同比增長31%/28%，維持該股“買入”評級，目標價6.30港元，對應2020/2021年PE為6.5/5.1倍。