2020年中報盤點：濰柴營收最高 全柴淨利漲最多 雲內/上柴雙增長丨頭條
2020上半年，柴油發動機企業經營效益如何？是否受到疫情衝擊效益下降？
2020年8月，濰柴、上柴、全柴、雲內四家柴油發動機企業，陸續公佈半年財報。從年中報資料上看，大多數企業營收和淨利潤都為漲勢，總體情況較為樂觀。上柴、全柴、雲內均實現營收、淨利雙增長。尤其是上柴、全柴兩家企業，經營效益實現較高增長。
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濰柴動力：營收945億元 增長4%
8月28日，濰柴動力釋出2020年半年度報告。上半年，濰柴動力實現營業收入944.95億元，同比增長4%；歸屬於上市公司股東的淨利潤46.8億元，同比下降11.48%。
根據濰柴動力2020年中報資料，現將其上半年關鍵財務指數變化盤點如下：
從上述資料對比來看，2020上半年濰柴動力經營狀態的變化中，主要有四點需要關注：一是從5年中報來看，濰柴動力實現營收“5連漲”，淨利潤“4連漲”。僅2020年受疫情影響，其半年淨利潤出現下滑，可以說，濰柴經營效益長年表現非常好；二是淨資產收益率（簡稱：ROE）為9.83%，略低於前兩年同期，反映出自有資本獲得淨收益的能力略有下降；三是公司毛利率19.58%，高於多數商用車整車企業及柴油機企業，盈利能力較強；四是資產負債率為71.62%，與往年基本持平，風險不大。
目前，濰柴動力主要產品包括全系列發動機、變速箱、車橋、液壓產品、重型汽車、叉車、供應鏈解決方案、汽車電子及零 部件等，業務範圍較廣。根據年中報顯示，2020上半年，濰柴動力營收主要來自“動力總成、整車及關鍵零部件”和“智慧物流”兩個業務板塊，分別佔比58.57%、31.84%，兩大業務營收分別增減11.05%、-8.15%。
在報告期內，濰柴動力動力總成業務再創歷史新高，銷售發動機47萬臺，同比增長19.2%，銷售變速箱60.5萬臺，同比增長4.0%；銷售車橋53.4萬根，同比增長16.5%。同時，戰略高階產品繼續發力，大缸徑發動機實現收入4.2億元，同比增長30.4%；另外，控股子公司陝西重型汽車有限公司也實現穩健增長，累計銷售重型卡車8.8萬輛，同比增長2.1%。圍繞整車整機帶動戰略，加速創新引領和產業鏈結構升級，綜合競爭力進一步增強。
濰柴動力之所以能長年經營效益較好，實現營收“5連漲”、淨利潤“4連漲”，與其主營業務的行業形態有關。目前佔濰柴動力營收近6成的動力總成、整車及關鍵零部件業務，主要涉及的是重卡及重卡動力總成產品，其產品盈利能力強弱與重卡週期執行密不可分。自2016年以來，我國重卡行業銷量一路上漲，且2017-2019三年市場體量保持在100萬輛以上，2020上半年重卡行業也取得24%的較好增長。同時，濰柴在重卡市場連續攀升的同時，其在重型柴油機市場的份額也在增長，因此，在內因外因均向好的作用下，濰柴近五年來實現較好經營效益。
上柴：淨利潤1.11億元 增59.4%
8月21日，上柴股份釋出2020年半年度報告。上半年，上柴股份實現柴油機銷售 6.5萬臺，同比增長 48.06%；實現營業收入27.14億元，同比增長40.85%；歸母淨利潤1.11億元，同比增長59.4%。
根據上柴股份2020年中報資料，現將其上半年關鍵財務指數變化盤點如下：
從上述資料對比來看，2020上半年上柴股份經營狀況的變化中，主要有四點需要關注：一是上柴股份營收、淨利潤均實現4成以上高增長，分別增長40.85%、59.4%，在5年中漲幅最高，反映出當期經營效益較好；二是ROE為2.87%，高於前四年同期值，但2.87%的ROE值在發動機行業中處於低位，自有資本獲得淨收益的能力需要提升；三是公司毛利率16.41%，高於多數商用車整車企業；四是資產負債率為53.06%，與往年基本持平，風險不大。
在報告期內，上柴股份主要產品是柴油發動機，主要為商用車、工程機械以及船舶和發電機組等配套用的柴油發動機及零部件。2020 年上半年，受益於國內新基建投資拉動、“一帶一路”基礎設施建設等，國內商用車和柴油機行業銷售增長明顯。根據中國內燃機工業協會資料統計，上半年，國內各類柴油機總銷量295.26萬臺，同比增長4.76%，其中，商用車用151.91萬臺，增長6.26%；工程機械用43.37萬臺，同比增長8.55%。在大環境較好情況下，上柴股份抓住國內商用車行業和工程機械行業銷售增長的市場機遇，柴油機銷量大幅提升，表現出較強的盈利能力。
全柴：淨利潤0.99億元 暴漲118%
8月27日，全柴動力釋出2020半年度報告。公告顯示，上半年，全柴動力銷售發動機18.63萬臺，同比增長6.76%；營業收入21.69億元，同比增長10.82%；歸屬上市公司股東的淨利潤0.99億元，同比增長117.94%。
根據全柴動力2020年中報資料，現將其上半年關鍵財務指數變化盤點如下：
從上述資料對比來看，2020上半年全柴動力經營狀況的變化中，主要有五點需要關注：一是全柴動力半年期營收連續4年持續增長，反映出經營效益較好；二是當期淨利潤暴漲117.94%，在柴油機上市企業中漲幅最高；三是ROE為4.76%，比去年同期增長106.06%，且高於前四年同期值，反映出自有資本獲得淨收益的能力提升；四是公司毛利率12.71%，低於其它柴油機上市企業；五是資產負債率為52.16%，與往年基本持平，風險不大。
全柴動力是目前國內主要的四缸柴油機研發與製造企業，形成以車用、工業車輛用、工程機械用、農業裝備用、發電機組用為主的動力配套體系。全柴動力方面表示，上半年業績實現同比較高增長，是由於後疫情時期公司復工復產情況較好，自身增長高於行業平均水平，並得益於商用車、工程機械市場良好表現，故而實現柴油機銷售量增長，帶來較好經營效益。
雲內：淨利潤1.63億元 增1成
8月15日，雲內動力釋出2020年半年度報告。公告顯示，上半年，雲內動力實現營收44.08億元，同比增長29.40%，已連續5年實現半年報營收同比增長；歸屬上市公司股東的淨利潤1.63億元，同比增長10.54%。
根據雲內動力2020年中報資料，現將其上半年關鍵財務指數變化盤點如下：
從上述資料對比來看，2020上半年雲內動力經營狀況的變化中，主要有四點需要關注：一是雲內動力連續5年實現半年報營收同比增長，經營效益較好；二是ROE為2.88%，比去年同期增長9.92%，低於2016-2018中報的ROE，自有資本獲得淨收益的能力偏弱；三是公司毛利率11.76%，低於2016-2019中報同期毛利率，且低於其它柴油機上市企業；四是資產負債率為61.52%，高於往年同期水平，風險加大。
雲內動力是目前國內主要的多缸小缸徑柴油發動機企業，主要產品包括車用柴油發動機和非道路柴油發動機。在報告期內，雖然受到疫情影響，但云內動力迎難而上，市場份額較上年同期提升4.12個百分點，同時得益於車用、工程機械等柴油機市場增長，取得了較好的上半年經營效益。