集團旗下“媽媽購”被指涉嫌詐騙，貝因美受牽連股價下跌。雪上加霜的是，貝因美盈利能力疲軟連續四年虧損，欲定增補血卻處於回購期
近期，貝因美集團有限公司（“簡稱貝因美集團”）旗下母嬰電商“媽媽購”因涉嫌詐騙，在多家第三方平臺遭遇投訴。受此影響，A股上市公司貝因美股份有限公司（以下簡稱“貝因美”；002570.SZ）也惹出非議。
除了受兄弟公司“媽媽購”牽連陷入輿論漩渦之外，貝因美自身困境仍尤為突出：盈利能力疲軟、股東輪番減持以及試圖定增“補血”等。
媽媽購“牽連”貝因美
近期，貝因美集團旗下的“媽媽購”在多家第三方平臺遭遇投訴。根據投訴資訊顯示，“媽媽購”被指在“全國各地拉人頭”，每人收取六千元至七千元加盟費。目前平臺癱瘓，退款無門，全國各地受騙的人很多，金額巨大。
受此訊息影響，上市公司貝因美成為人們關注的焦點。貝因美集團表示，貝因美集團旗下確實有“媽媽購”平臺，但與上市公司並無關聯。貝因美也在投資者關係平臺上表示，“媽媽購併非本公司旗下企業。”據報道，今年9月，貝因美官網已悄然撤下“媽媽購”的入口。
穿透股權關係得知，媽媽購雖並非貝因美旗下企業，但確實是其“兄弟公司”。媽媽購的母公司貝因美集團，同時也是貝因美的第一大股東。截至2020年9月28日，貝因美集團持有持有貝因美27.1%的股份。
根據企查查資訊顯示，“媽媽購”隸屬於寧波媽媽購網路科技有限公司，創立於2015年，是貝因美集團全資成立的子公司，提供母嬰相關的食品、美妝、家居等產品，產品範圍涵蓋貝因美自營產品，也有其他母嬰品牌的產品。
根據消費者投訴維權平臺黑貓投訴顯示，有關“媽媽購”的相關投訴資訊已經高達974條，投訴內容涉及退款難、涉嫌詐騙、投訴無人受理等情況。
根據天眼查資訊顯示，“媽媽購”今年9月已有兩起訴訟被執行案件，執行金額分別為96942元和56420元。而相關法律訴訟還有23起，其中部分案件中，貝因美集團也並列成為被告。
或許正是因為受兄弟公司與母公司的負面輿情影響，雖然公司表態“媽媽購”與上市公司貝因美無關聯，但是貝因美的股價在近期仍然一路低走。從10月12日市場傳出 “媽媽購”涉嫌詐騙事件之後，截至10月22日，貝因美的股價已經下跌了11.16%。
盈利能力疲軟
遭受兄弟公司與母公司輿論牽連的同時，貝因美自身的情況也不容樂觀。
公開資料顯示，貝因美成立於1999年，主要從事嬰幼兒食品的研發、生產和銷售等業務，主要產品包括嬰幼兒配方奶粉、營養米粉和其他嬰幼兒輔食、營養品等。
貝因美於2011年在深交所成功上市後，在2013年達到業績歷史巔峰，營收61.17億元、扣非歸母淨利潤6.97億元。
但是，自2013年之後，貝因美開始連續走下坡路。2014年至2018年，營收連續五年一路下降至24.91億元，2019年增收不增利，雖錄得營收27.85億元，卻不及2013年營收的一半。
而從扣非歸母淨利潤來看，2016年至2019年，貝因美的扣非歸母淨利潤分別為-7.99億元、-11.39億元、-2.17億元、-1.38億元，連續四年虧損。
關於公司業績持續下滑，貝因美歷年來給出了不同的原因。例如，2014年貝因美淨利潤同比下降90.45%，與大幅降價促銷拉低毛利率有關；2016年、2017年業績大幅虧損則分別與傳統渠道的銷售業績下滑劇烈、市場競爭的白熱化導致行業普遍競相殺價甩貨、市場投入費用門檻提高等因素有關；而2019年業績虧損則是因新生兒出生數量減少、市場滯脹、2019年上半年乳鐵蛋白漲價、公司非經常性收益較上年同期大幅減少等因素影響，導致貝因美全年利潤虧損。
而至今年，貝因美的業績雖稍有起色，但是盈利能力依舊疲軟。今年10月15日，貝因美髮布了2020年前三季度業績預告，預計2020年前三季度實現歸母淨利潤盈利3700萬-5200萬元。
但是，對比半年報不難發現，貝因美第三季度盈利較第一季度與第二季度出現放緩。2020年第一季度與第二季度，貝因美實現歸母淨利潤分別為1295萬元和2995萬元，至2020年第三季度，貝因美的歸母淨利潤範圍為虧損590萬元至盈利910萬元之間，明顯低於前兩季度的業績表現。
關於業績變動原因，貝因美在業績預告中表示，“報告期內，公司積極應對市場變化，強化內部運營改善，狠抓精準營銷，保持了主營業務收入的持續增長。同時，國內進入後疫情時期，市場競爭更為激烈，消費者更注重消費體驗和產品的價效比，導致品類銷售結構變化和業績相應變動。”
從毛利率來看，2017年至2020年上半年，貝因美的毛利率分別為60.12%、52.51%、50.09%、49.48%，呈現持續下降的態勢。
欲定增“補血”
盈利能力不足、扣非歸母淨利潤長期虧損的狀態下，貝因美不得不舉債經營，也因此面臨著較重的債務壓力。
貝因美財報資料顯示，2019年末，貝因美賬面上的貨幣資金為6.65億元，而公司短期借款高達11.11億元，存在較大缺口；2020年上半年，貝因美短期償債缺口進一步加大，截至2020年6月30日，貝因美貨幣資金為7.65億元，短期借款為15.51億元，一年內到期的非流動負債0.70億元，賬面資金難以覆蓋其短期債務。
“資金飢渴”的貝因美正試圖以定增“補血”。今年8月25日，貝因美披露非公開發行A股股票預案，擬募集資金總額不超過12億元。公告顯示，定增的12億元，扣除發行費用後，2.35億元用於年產2萬噸配方奶粉及區域配送中心專案；4.55億元用於新零售終端賦能專案；1.2億元用於企業數智化資訊系統升級專案；0.6億元用於貝因美精準營養技術及產業研發平臺升級專案；3.3億元用於補充流動資金。
然而，貝因美髮布定增預案之際，正處於回購期內。梳理貝因美公告發現，貝因美於2019年5月通過了《關於回購公司部分股票的議案》，2020年5月20日又通過了《關於延長股份回購期限的議案》，回購期限截至2021年5月24日。
根據《深圳證券交易所上市公司回購股份實施細則》第20條之規定，上市公司在回購期間不得發行股份募集資金（但依照有關規定發行優先股的除外）。
鑑於公司正在籌劃非公開發行股票，為順利開展非公開發行股票事宜，今年9月5日，貝因美髮布了《關於終止回購公司股份的公告》。
值得注意的是，貝因美在積極定增的同時，公司股東卻在持續減持。今年1月、3月、5月和8月，貝因美第一大股東貝因美集團、第二大股東恆天然乳品（香港）有限公司接連發布減持預披露公告，透過集中競價不斷減持手中股票，減持原因多數公告為“股東自身資金需要”。
根據Wind資料，截至2020年9月28日，貝因美集團持股27.1%，較2019年末持股比例29.13%，減持了2.03%；恆天然持股7.82%，較2019年末持股比例16.53%，減持了8.71%。若以10月22日最新股價6.45元/股、市值67.18億元計算，貝因美集團、恆天然分別減持套現了1.36億元、5.85億元。
就上述問題，《投資者網》聯絡貝因美方面求證，但一直未收到回覆。（思維財經出品）■