拓邦股份：華創證券、匯添富基金等4家機構於10月14日調研我司

2021年10月15日拓邦股份（002139）釋出公告稱：華創證券、匯添富基金、銀華基金、中郵基金於2021年10月14日調研我司，本次調研由董事長 武永強,董事會秘書 文朝暉,投關專員 張友華負責接待。

本次調研主要內容：

一、簽署《調研來訪承諾書》;

二、參觀公司展廳、實驗室;

三、公司近況簡要介紹:需求端:儘管受疫情等因素影響,前三季度收入依然保持增長趨勢,管理層積極應對,克服供應商交付問題、“缺2投資者關係活動主要內容介紹芯”、海外疫情影響等困難,透過與客戶預溝通需求計劃、提前備貨、國產替代等方式保障客戶訂單的及時交付,報告期四大行業均實現了較快增長,頭部客戶數量及份額穩步增加,創新產品及高附加值產品收入佔比增加,如變頻空調、智慧家居類、園林工具類產品平臺呈現高增長態勢。利潤端:三季度毛利率受高價調貨會有所影響,上半年因有前期備貨,毛利率受影響較小。累計新品類的投入、人員增長等亦帶來費用的增加。儘管原材料漲價、缺貨,影響公司短期利潤,但公司選擇與客戶共度難關,滿足客戶的供應需求、保障供應安全,為後續客戶的突破、市佔率的提升、行業供應鏈的重構以及對下游價格的傳導打下良好的基礎。長期看,社會智慧化大趨勢下,智慧控制器需求持續快速增長,且是個較長期的過程,給我們帶來更多增量機會;同時智慧控制行業國產替代明顯,全球產能繼續向國內轉移;市場份額向頭部企業集中,公司作為智慧控制器龍頭,以技術創新為核心能力,是具備全球化運營能力的中國企業,幫助下游客戶提升智慧化水平,產品價值量不斷提升,未來隨著原材料供需矛盾邊際緩解,價格傳導逐步體現,產品結構持續最佳化,公司盈利能力有望趨向正常水平。

四、回答調研提問,主要問答簡述如下:提問

1:我們的創新源泉來自於哪裡?家電企業外發契機在哪?回覆:公司創新源泉是專注於三電一網技術深耕挖掘。與整機廠不同,我們是為整機廠賦能,主要在功能上的創新。整機廠商的創新包括功能和外觀。它更關注整機行業未來發展趨勢,較少關注整個智慧控制器行業的深入技術。我們有完善的技術平臺,透過技術組合會有不同的創新點,即使整3機廠有研究,也需要外部公司幫助實現,整機廠更專注於外觀設計新穎、解決使用者痛點等,產品功能實現交給我們專業公司來做。幫助其整機產品在智慧化過程中走在同行前列。比如我們的電機技術,會跟原來傳統電機發生變化,未來直流電機的驅動技術會得到廣泛的應用。客戶開始不會有感覺,但是等到產品出來後,會開始找這個技術。具體要達到什麼樣的效能,我們幫助客戶出解決方案。這就是我們跟客戶的不一樣,難點在於我們的技術要不斷前進,而且未來幾年客戶的產品能夠用到,這是我們需具備的判斷能力。提問

2:公司未來市場格局的思考?回覆:首先,我們應認可智慧控制器行業價值的存在。公司是最早進入控制器行業,從最開始的空調,再到微波爐、電磁爐、洗衣機、冰箱、洗碗機等等。2010年又拓展了工具領域。從過去的20多年的發展來看,正在不斷的長大。大家都知道,如果做一件簡單的事情,都能看得清楚。對我們公司來說,下游分散,管理確實是一件複雜的事。但公司從上市時4億多到2020年55億,增長將近12倍。公司的整體運營良好。我們認為公司的這種模式是成功的,雖然管理複雜,但我們也摸索出了經驗。每個企業它所面臨的市場、產品及行業的變化都不一樣,都要去找出自己發展的路徑,我們對未來發展充滿信心。提問

3:家電行業增長的主要來源是?回覆:家電增長來源主要是:市佔率提高;創新品類增長:如小家電、物聯網、電源類新產品等等;變頻空調等高價值的藍海市場。4萬物互聯後,從單體控制變得更加複雜化、個性化、聯網化,產品邊界拓寬,將融合更多新技術。創新是公司最核心的競爭力,希望以技術解決方案創造增量價值。提問

4:公司工業行業增長來源?難度是否比家電高?回覆:工業領域產品主要包括三類:伺服驅動、步進驅動、運動控制器。工業行業主要受益於國產替代及工業自動化發展、人口紅利消失後的機器代替人工,並且伴隨工業網際網路發展,如果用進口部件,響應速度和升級效率相對不如國內。未來幾年預期是行業的紅利期。工業裝置價值高,對工藝要求高,可靠性、準確度、穩定性要求比家電更高,需要長期的行業經驗積累,壁壘更高,毛利率較高。過去5年伺服產品完成了客戶的驗證,打下了很好的客戶基礎,為快速開啟伺服市場做好準備。提問

5:公司鋰電的業務情況?回覆:公司2008年進入鋰電行業,鋰電是公司快速成長的板塊,一直基於高階專用市場定位,儲備了相應的人才和技術。公司以定製化解決方案快速開啟市場,聚焦儲能、綠色出行,結合“電池+電控+物聯網平臺”的綜合優勢,具備了從電芯、電池管理系統(BMS)到物聯網系統的解決方案能力。

拓邦股份主營業務：電子產品、照明電器、各類電子智慧控制器、電力自動化系統裝置、電機及其智慧控制器的研發、銷售、生產(由分公司經營);流量儀表、動力電池、電源產品、電腦產品、積體電路、感測器、軟體的技術開發與銷售;國內貿易(不含專營、專控、專賣商品),經營進出口業務(法律、行政法規、國務院決定禁止的專案除外,限制的專案須取得許可後方可經營)

拓邦股份2021中報顯示，公司主營收入36.44億元，同比上升82.44%；歸母淨利潤4.28億元，同比上升104.96%；扣非淨利潤3.2億元，同比上升139.64%；其中2021年第二季度，公司單季度主營收入19.46億元，同比上升58.62%；單季度歸母淨利潤1.89億元，同比上升29.41%；單季度扣非淨利潤1.66億元，同比上升52.73%；負債率41.78%，投資收益2387.66萬元，財務費用5376.12萬元，毛利率24.11%。