紅週刊 記者 | 齊永超
329家已釋出中報公司實現業績翻倍，其大多分佈在化工、新能源和晶片賽道。在業績報喜之下，部分公司存在較好的投資機會。
因循“靚女先嫁”的傳統，許多績優上市公司率先發布今年中報。據記者統計，截至8月18日，在已釋出中報的公司中，有近八成實現同比增長，其中有許多公司實現業績翻倍。在業績翻倍股中，化工以及新能源、半導體等行業公司佔比較大。
對於化工以及新能源、半導體等行業業績表現，接受《紅週刊》記者採訪的機構人士認為，競爭優勢和行業利潤都在向頭部公司傾斜，要關注這種分化帶來的全面性影響。對於機會，有投資人表示，“化工頭部一體化公司、新材料公司、精細化工持續投入的公司，已經具備了穿越週期的行業屬性。”而在光伏新能源以及晶片領域，則需要從產業鏈價值發現的角度進行跟蹤考察。
329家中報淨利增幅超100%
化工、新能源“暫時”領先
據Wind資料統計顯示，截至8月18日（下同），兩市已有965家公司披露中報業績（包括快報），其中，781家公司中報業績實現了同比增長，佔比約為八成，中報“成績單”整體良好。
進一步統計顯示，在965家披露中報的公司中，實現淨利增長超過100%的公司有329家，佔已披露中報公司家數的三成以上。這些業績翻倍公司主要集中在化工、電子、電氣裝置、有色金屬、機械裝置、醫藥生物以及汽車等領域，其中，化工公司家數最多，達到58家，其次是新能源以及電子等領域公司。
如果將淨利翻倍且淨利增加超過10億元作為篩選指標，符合“標準”的公司縮減至39家。其中，化工行業家數為14家，有色金屬為5家，鋼鐵3家，電子、非銀金融、機械裝置等均為2家，汽車等其他行業均為1家。值得一提的是，這其中有多家公司業績增幅超過10倍。
記者注意到，實現業績翻倍的公司中，多數在第二季度迎來業績顯著改善。據Wind統計顯示，目前300餘家中報業績翻倍的公司中，有249家二季度業績實現環比增長，其中增幅超過100%的有102家。如電子行業的富滿電子，二季度環比增幅達313%；化工行業的川發龍蟒，二季度環比增幅達419%（見表1）。
據《紅週刊》記者進一步統計顯示，頭部公司盈利不斷擴張的現象表現突出。如從淨利增幅超過100%的58只化工股中來看，淨利TOP3的萬華化學、榮盛石化、桐昆股份，上半年合計實現淨利潤為242.3億元，佔當前全部披露中報業績的化工總利潤的28.53%，同時，電氣裝置TOP3通威股份、大全能源、中環股份盈利佔比為39%等。
金信基金向記者表示，“隨著上市公司體量越來越大，各行業的龍頭集中度在進一步提升，好公司與差公司的差異會越來越明顯。龍頭公司不斷提升市場份額，不僅能防禦經營風險，而且盈利也將會保持穩健增長速度，這也是經濟發展到一定階段的必然現象。未來這種效應還將會進一步增強，同時，市場會更加聚焦於各行業的頭部公司。”
化工品大幅漲價提振上市公司業績
當前可聚焦三大主線
實際上，化工公司之所以實現業績翻倍的家數最多，離不開化工品連續漲價的“支撐”。《紅週刊》記者注意到，今年以來，化工品如醋酸、草甘膦等密集漲價。8月18日，醋酸國內現貨價報收6100元/噸，相較於年初的4300元/噸上漲42%。8月10日，草甘膦(95%原藥)市場價已達到51500元/噸，相較於去年1月的20300元/噸，漲幅已達150%。（見附圖）
以業績增幅達17倍的江蘇索普為例，公司表示，業績顯著增長主要受益於“主要產品醋酸及衍生品的價格持續上漲”。同時，也有公司提示“價格上漲風險”，中泰化學就表示，業績增長受益於聚氯乙烯樹脂等價格上漲，但需要注意產品價格的不確定性。
與化工公司產品漲價、業績爆發相對應，許多化工股股價實現領跑。據《紅週刊》記者統計顯示，今年以來，化工以35%的漲幅位列28個申萬行業第四名。其中，中報業績實現翻倍增長的江蘇索普、雲天化、興發集團、衛星石化等公司，年內漲幅均超100%，顯著跑贏同業板塊以及大市。不過，這並不意味著化工股估值出現過多溢價，如江蘇索普、雲天化等估值水平均不足20倍（見表2）。
對於化工板塊的未來投資機會，莊賢投資總經理王安在接受《紅週刊》記者採訪時表示，可重點關注具有技術壁壘、供應壁壘以及口碑壁壘的三大主線，“技術壁壘主要集中在突破型新材料領域，比如電子新材料、特種樹脂、軍工材料等。供應壁壘主要為以供應鏈為優勢的公司，如特斯拉、寧德時代的供應鏈公司以及農藥的定製型品種等。口碑壁壘則主要關注二級市場的口碑預期差，比如基本面比較平穩的白馬化工股，另外，再如黑馬轉換為白馬的機會，類似之前的鈦白粉頭部公司。”他強調，“化工頭部一體化公司、新材料公司、精細化工持續投入的公司，已經具備了穿越週期的行業屬性。在新材料公司中，我們重點關注兩類，一類是在體系內持續研發突破的頭部公司，如萬華化學、新和成等；另一類是在細分領域創新能力和機制靈活的突破型公司，如雅克科技、金丹科技、東材科技等。”
新能源、晶片股“業績兌現”
投資價值存在較大不同
業績翻倍公司排在化工板塊之後的光伏新能源和晶片等板塊，同樣蘊藏較好的投資機會。
僅就光伏產業鏈而言，國泰君安電新行業首席分析師龐鈞文向記者指出，“中國具有諸多良好的資源優勢，比如中國有很多地方擁有比較廉價的電價，具有豐富的人力資源以及工程師紅利等等，導致我們在光伏每個產業鏈環節都擁有一個比較好的資源稟賦。結合中國人的創新能力，使得我們從主產業鏈、輔材產業鏈以及裝置產業鏈，都具備了核心的競爭優勢。”
龐鈞文同時提醒，一定要關注光伏產業鏈上產能釋放所帶來的風險，比如兩三年後，光伏玻璃領域就可能出現產能過剩的情況，相關企業可能會遭遇產品價格下滑、盈利變弱的局面。
相比光伏新能源，晶片領域的情形則完全不同。
悟空投資投研總裁江敬文向記者表示，“今年的半導體行情整體還是EPS驅動，更多的是市場的價值發現。但在整個板塊性的行情中，也同樣在某些領域存在概念性的炒作因素。目前來看，A股的半導體已經是一個成熟的板塊，從製造、設計、裝置各個半導體產業鏈都具有優秀的龍頭公司。這類公司的未來盈利優勢仍有望繼續保持。”
正圓投資基金經理華通向《紅週刊》記者表示，“晶片產業的價值環節主要體現在能夠很好地解決中國科技產業問題，並且能夠實現自身技術迭代迴圈，實現上下游協同進步的環節。從這輪‘缺芯潮’來看，中國新增的晶片製造產能很好地保護了中國的晶片設計產業，讓中國晶片設計業得到了一次獲得高階客戶認可的機會。對於未來二級市場和業績表現來看，晶片行業可能仍會存在一定的週期波動性，但是經過長時間的努力，中國的晶片領域已經取得了可觀的成就，因此，目前來看，晶片公司更加具備了堅實的基本面因素支撐。”
從目前晶片公司釋出的上半年業績來看，晶片代工企業中芯國際實現利潤最高為54億元，但相比其他晶片股大漲的情況，中芯國際股價一直不溫不火。
華通向記者分析指出，“中芯國際承載了兩大使命，一個是培養中國的裝置和材料供應鏈；第二個是追趕高階製程的差距。兩者相輔相成，但是從見效快慢來說，兩個目的會存在矛盾。目前，我覺得中芯國際優先於追趕高階製程，在優先這個目的之下和產業界的同仁一起培育中國的晶片供應鏈。中芯只要能夠緊咬住最先進的半導體工藝和技術，不斷積累經驗便是中芯國際能夠實現的最大價值。如果中芯國際能夠從追趕中實現商業化，並透過商業化滿足中國下游高階需求，那麼中芯國際的商業價值將會得到很大的提升。”
（本文已刊發於8月21日《紅週刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）