千禾味業日前披露年報，2020年實現營業收入16.93億元，同比增長24.95%；淨利潤2.06億元，同比增長3.81%；基本每股收益0.3108元；擬10轉2派0.93元。此前星礦資料預測公司EPS為0.43，wind資料預測為0.44，披露資料低於市場預期。
淨利潤被拉低主要緣於公司在2020年四季度一次性計提了8994.21萬元的商譽及無形資產減值準備，全部來自曾經收購的鎮江金山寺。
鎮山金山寺原名“恆康醬醋”，公司於2019年6月開啟對其100%股權的收購，去年6月將其更名為千禾味業（鎮江），9月再次更名為鎮江金山寺。收購標的本身淨利潤水平並不高，收購前，2018年營收206.25萬元，淨利潤3.92萬元；2019年1-5月營收180.72萬元，淨利潤4.6萬元。收購後運營狀況甚至進一步惡化，年報資料顯示，2020年鎮江金山寺虧損2554.20萬元。
千禾味業曾表示收購主要目的在於開拓華東地區市場，助力全國戰略佈局，然而收購後似乎並未能產生預想之中的效果。分地區來看，公司2020年東部區域營收增長21.02%，低於合計地區的增速24.19%。公司表示，收購後鎮江金山寺後，對其原銷售渠道進行了梳理，目前主要依託公司的銷售渠道整合重構，故將渠道及專利方面的無形資產計提了減值準備。此外，根據管理層假設，鎮江金山寺未來現金流量現值低於賬面金額，故全額計提商譽減值。
不過，鎮江金山寺對於千禾味業仍有重要的戰略意義。上述人士表示，在地理標誌產品保護制度下，鎮江香醋成為了稀缺資源，其也是中國四大香醋中發展最好的醋種之一。千禾味業會利用自身渠道優勢，結合金山寺品牌、知名度優勢共同推動行業發展。
記者注意到，如果排除該筆減值準備計提，公司2020年淨利潤可達2.96億元，淨利增速也可至49.17%。細分產品來看，醬油營收10.54億元，同比增長26.20%，毛利率46.93%；食醋營收2.92億元，同比增長32.79%，毛利率41.85%。
對比同行業來看，千禾味業的營收增速表現與同行相當。2020年，海天味業（603288.SH）醬油營收130.43億元，同比增長12.17%，毛利率47.38%；中炬高新（600872.SH）醬油營收31.23億元，同比增長8.43%，毛利率48.69%；恆順醋業（600305.SH）醋營收13.42億元，同比增長8.92%，毛利率45.41%。
值得一提的是，公司同時編制了2021年財務預算。預計2021年營收同比增長26.36%，其中調味品收入同比增長30.18%；淨利同比增長23.78%。