辣條越賣越貴,利潤越來越薄,劉衛平要把衛龍帶向何處?

辣條越賣越貴,利潤越來越薄,劉衛平要把衛龍帶向何處?

文 / 九才

出品 / 節點財經

連續兩次鎩羽而歸之後,衛龍美味全球控股有限公司(下稱“衛龍”)終於看到了登陸資本市場的曙光,“辣條第一股”有望。據節點財經瞭解,6月27日,衛龍透過港交所上市聆訊,計劃募資約5億美元。

公開資訊顯示,衛龍是中國最大的辣味休閒食品公司,由劉衛平、劉福平於2001年在河南漯河創辦,2021年其市場份額達到6.2%。此外,在調味面製品及辣味休閒蔬菜製品細分品類的市場份額中,其均排名第一。

作為零食品牌的標誌性企業,衛龍先後於2021年5月12日、11月12日兩次遞表港交所,並曾於2021年11月14日透過港交所上市聆訊。但是,因為諸多原因,導致衛龍押後上市。對此,當時曾有市場聲音認為,衛龍上市遇阻或許與其成長性有關。

據衛龍最新的招股書資料顯示,2019年至2021年,衛龍的總營收分別為33.85億元、41.2億元和48億元,年複合增長率達19.1%,遠超中國休閒食品行業同期4.2%的年複合增長率。

但是,在營收的高速增長之下,其同期淨利潤分別為6.58億元、8.19億元和8.27億元,淨利潤增長緩慢。比如其2021年淨利潤同比增長僅為0.98%,明視訊記憶體在“增收不增利”的狀況。

盈利能力方面,2019年至2021年衛龍的淨利潤率分別為19.4%、19.9%和17.2%。據弗若斯特沙利文的資料,2021年中國休閒食品行業的平均淨利潤率約為10%,衛龍的表現優於行業平均數。但是,如果與其自身相比,衛龍的盈利能力有所減弱。

不僅淨利潤率,其毛利率也開始出現下滑。據招股書顯示,2019年至2021年,衛龍毛利率分別為37.1%、38%和 37.4%。對此,衛龍表示,“毛利率下滑主要受對衛龍貢獻收入大頭的調味面製品(辣條)所拖累,該類產品的原材料大豆油的採購成本大幅增加。”。

不難發現,衛龍的盈利空間被日益增加的成本所侵蝕,其中營收的主力產品調味面製品(辣條)受影響最大。

2020年5月至今,國內大豆油的市場價格漲幅已經超過130%。截至6月27日,國內大豆油的市場價格由12680元/噸回落至10790元/噸(摺合10.79元/千克),仍處於相對的高位。

為應對高漲的成本,今年4月,衛龍等辣條頭部企業集體宣佈漲價。其實,近年來衛龍的產品一直在漲價。2018年時,其辣條平均售價為13.9元/千克,2020年漲至15元/千克,兩年間每千克辣條上漲1塊1毛錢。

漲價無疑可以創造更多的營收,一味透過漲價來向消費者轉移成本,利潤空間仍那麼被壓縮,而未來消費者是否還會繼續買賬值得關注。您看好衛龍辣條的上市後的前景嗎?歡迎留言評論。

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