捨得酒業沒有因為業績虧損被ST,反倒是因深陷控股股東天洋控股佔款而被帶帽。作為資本市場的“老手”,周政透過天洋控股涉獵多個資本專案,從零售、地產、礦業,到跨界P2P、收購白酒企業,而這些專案大多都是其在熱潮之下湧入,不過隨著涉獵的專案增多,天洋控股自身現金流緊張,轉而將目光瞄向捨得這頭現金奶牛,而天洋從控股捨得的那一刻起,周政或許就打算將其當做“提款機”。
9月21日,捨得酒業釋出公告稱,公司名稱變更為st捨得。有意思的是,捨得酒業“帶帽”不是因為業績問題,而是與控股股東天洋控股佔款有關。
今年8月捨得酒業自曝,間接控股股東天洋控股佔用公司約4.75億元資金及利息。而這4.75億元,包括4.4億元非經營性資金佔用本金,以及3486萬元的資金佔用利息。此前天洋控股承諾在9月19日前歸還上述欠款及利息,但是這一承諾並沒有在上週六兌現。經遂寧市中級法院裁定,對天洋控股持有的捨得集團70%股權予以凍結,這也是捨得被“ST”的直接原因。
此外,天洋在2016年收購捨得酒業之時,是透過向建行廊坊分行貸款23億的方式,舉債併購沱牌捨得集團70%股權。該筆併購貸款期限自2016年6月28日至2019年6月27日,後該筆貸款展期至2020年11月30日。截至2020年9月16日,天洋控股合計還本10.1億元,貸款餘額12.9億元。
而捨得酒業這家“現金奶牛”似乎從天洋控股入主就註定後期要淪為“幕後玩家”周政的“提款機”。
“躺槍”的捨得
捨得酒業為何“戴帽”?這要歸咎於天洋控股。
經過捨得酒業自查,並且經過信永中和會計師事務所(特殊普通合夥)確認,截至2020年8月19日,捨得酒業間接控股股東天洋控股及其關聯方非經營性資金佔用本金4.4億元,資金佔用利息3486萬元,合計4.75億元。
9月2日晚,捨得酒業釋出公告表示,2019年1月以來,公司控股股東四川沱牌捨得集團有限公司(以下簡稱“沱牌捨得”)、間接控股股東天洋控股及其關聯方因資金緊張、償還即將到期的貸款,向公司尋求資金拆借幫助。
2019年1月以來,捨得營銷透過蓬山酒業、三河玉液轉款至天洋控股及其關聯方7.03億元,其中:天洋控股0.40億元、三河天洋城房地產開發有限公司(簡稱“天洋城房地產”)4.8314億元、天洋房地產(三河)有限公司(簡稱“三河天洋房地產”)1.7986億元。天洋控股及其關聯方透過三河玉液、蓬山酒業歸還捨得營銷0.70億元。
經核查,蓬山酒業、三河玉液、天洋城房地產、三河天洋房地產、沱牌捨得均與天洋控股存在關聯關係,在本次資金佔用中均由天洋控股統一決策。
2019年1月以來,捨得營銷還透過蓬山酒業轉款至沱牌捨得集團3.185億元,沱牌捨得集團透過蓬山酒業歸還捨得營銷5.115億元,其中代天洋控股及其關聯方歸還捨得營銷1.93億元。
此前,天洋控股及其關聯方承諾於2020年9月19日前還款,但天洋控股並沒有兌現這一承諾。因此,導致捨得酒業被ST。
值得注意的是,拖累捨得戴上“ST”帽子的母公司天洋控股,從其近年的業務拓展軌跡來看,挪用資金一事似乎也有跡可循。
愛追“風口”的天洋控股
公開資訊顯示,天洋控股成立於1993年的秦皇島,最初以家電零售起家。透過8年在秦皇島佔據零售業主導地位,接連創辦秦皇島天洋電器有限公司、秦皇島和平電器有限公司等大型零售業企業,並於2000年進軍房地產,先後成立天洋置地有限公司等多家主體,並在之後成為了天洋控股的主體業務;除此之外,據官網資訊顯示,天洋控股還於2005年進入礦業(投資)領域,成立秦皇島青龍礦業公司。
而在2015年之後,隨著P2P的火熱,天洋控股再度跨界,進入網際網路金融領域,運營P2P公司“天洋網際網路金融服務股份有限公司”,值得注意的是,根據官網文章資訊,他們將重點打造面向房地產行業的P2P網貸平臺,開展供應鏈金融、企業貸款、個人消費貸款、眾籌、資產證券化等業務。但隨著P2P暴雷潮的到來,天洋金融也於2018年4月23日停止天洋金融網站運營,平臺停止發標,部分未到期專案將提前兌付,公司也於2019年登出。
而原本屬於純國資的沱牌捨得,早在2003年就進入了混改,其歷程可謂是一波三折——提出改制初期,其實際控制人射洪市人民政府擬將其100%的股權轉讓給江蘇興橙集團、廣州索芙特、德隆國際和北大未名,但此事由於德隆系資金鍊的斷裂而宣佈告終;2008年和2013年改制重啟,但雷聲大雨點小;2014年改制再起,但因上門“提親”的僅有中糧集團一家而中途夭折。
最終在2015年,天洋控股以溢價率高達88.08%的38.22億元拿下,其餘的30%股權仍保留在射洪市人民政府手中。雙方於2015年11 月2日簽訂了《股權轉讓及增資擴股協議》,沱牌捨得由此搖身一變,成為混合所有制企業。
值得一提的是,在天洋控股入主捨得之後,其業績也出現了明顯改善。資料顯示,沱牌捨得1月份至3月份的營業收入為4.26億元,同比增長35.35%;實現歸屬上市公司股東的淨利潤為1217.8萬元,同比增長178.57%。兩家公司的合作就初期而言還算順暢。
2018年,在退場P2P金融的同時,天洋控股逐步入局小貸、商業保理等業務,並依託其在2016年控股的捨得集團,開展供應鏈金融服務。2018年6月,捨得酒業公告與天洋控股全資子公司北京天洋投資有限公司、捨得集團共同對天贏鏈(深圳)商業保理有限公司增資3.5億元,其中捨得酒業出資金額為1億元。針對此次增資,捨得酒業亦有公告披露。
公告顯示,雖然天贏鏈保理名義上服務的是捨得集團的下游經銷商,但其主要服務物件仍然是天洋控股旗下的房地產公司。
縱觀天洋控股整體的發展脈絡,其實不難發現,其擅長於追風口,往往在行業熱浪期進入,如地產、礦業、p2p等等。在2015年涉足網際網路金融,並因此嚐到甜頭,反哺自己的地產板塊,在市場上閃轉騰挪,可以說在今年深陷非經營性資金挪用風波之前,可謂是“無往而不利”。
天洋如此“激進”的擴張風格,與其實控人周政的早年經歷,也不無關係。
“幕後玩家”周政“甩鍋”
公開資料顯示,這位天洋控股的實控人行事風格極為低調,幾乎找不到關於他的描述。但根據僅有的資訊,他21歲從賣磁帶開始,白手起家創辦橫跨數個業務板塊的天洋控股,其創業經歷稱得上是70後的勵志典範。
企查查資訊顯示,目前周政80%控股天洋股份,而旗下主體地產公司天洋置地,周政直接持股24%,其親屬周金持股6%,再透過天洋控股控制70%的方式,間接控制天洋控股的地產業務。而捨得集團方面,則是由周政親自擔任董事長職務。
但近兩年,天洋的房地產業務開展可謂是並不順利,先是2019年因為成功大廣場房地產專案合同尾款問題被凍結股份;2020年8月,天洋控股又因為北京房山商住房專案銷售情況不佳無法償還恆豐銀行25.1億元的剩餘貸款被列為被執行人。
所以同時擔任捨得董事長和天洋控股掌門人的周政,挪用現金流充沛的捨得酒業資金,去填平當年併購貸款和地產業務的虧空,似乎也就順理成章了。
並且,其資金拆借就目前披露的資料來看,2020年1月1日至8月19日期間,捨得營銷公司累計支付蓬山酒業公司非經營性資金18.5166億元,累計收回13.7680億元。而捨得酒業上半年營業收入總共才10.3億,由此可見,這是一個連環拆借過程。
但值得注意的是,從捨得酒業的賬面資料來看,優異的現金流和利潤率,給大股東輸血也只是舉手之勞而已,那麼作為子公司的捨得何以將母公司天洋控股告上法庭,上演一出“兒子告老子”的戲碼呢?
據企查查資訊顯示,企業法人在2019年10月18日有過一次變更,天洋系的劉力,同時也是周政的妹夫,不再擔任企業法人。而混改之後的捨得酒業,30%仍由射洪市人民政府控股,對於欠款的大股東,公司付諸法律手段自然也不足為奇。
有意思的是,周政卻對外宣稱對此毫不知情。並推出財務負責人李富全和妹夫劉力“背鍋”。披露公告顯示,天洋控股挪用的大部分資金,幾乎都流向了旗下的地產板塊。作為地產和天洋集團實控人的周政,不可能不知情。
據悉,天洋控股已質押了所持公司的大部分股權,若天洋控股無法償還到期債務,則其所持的股權可能會被依法處置,天洋控股將會面臨出局的危機。周政這位“幕後玩家”的資本遊戲,也由此走向了終局。