“佛系”公司知乎在成立10週年後終於完成了上市。但以文字起家的問答式社群，上市後遭遇破發，反映出市場對其盈利能力的擔憂。
美東時間3月26日，中國最大的問答式線上社群知乎正式在紐約證券交易所掛牌上市，證券程式碼為“ZH”。知乎以每股ADS（美國存託證券）9.5美元的發行價，發行5500萬股ADS（行使超額配售權前），並同步進行2.5億美元的私募配售（CPP）。透過IPO和私募配售，知乎此次募資共計8.5億美元（全額行使超額配售權後）。
掛牌首日，知乎開盤報8.05美元，較每股ADS9.5美元的發行價跌15.26%，股價盤中一度跌超27%，截至收盤，知乎股價報8.5美元，跌幅10.53%，市值47億美元。
10年前，知乎以小眾問答社群起家，最初以邀請碼邀請行業大咖入駐，此後逐步擴大受眾。由於發展一直較為穩健，知乎與豆瓣一直被認為是“佛系”公司。
但近兩年，知乎發展逐步提速。招股書顯示，截至2020年年末，知乎上已累計擁有3.53億條內容，其中3.15億條為問答。截至2020年第四季度，知乎上擁有超過4310萬內容創作者，平均月度活躍使用者（MAU）達到7570萬，平均每個月內容瀏覽者為4.69億。
作為中國最大的問答式線上社群，以及中國前五大綜合線上內容社群之一，知乎的優勢被認為其在中文網際網路內容賽道上獨樹一幟，是最具有差異性和稀缺性的標的。
但與此同時，隨著近年來短影片成為新的流量黑洞，曾以文字起家併為核心的知乎也曾遭遇衝擊。近年來，知乎也曾加速影片化轉型，並不斷豐富社群內容，但其盈利能力始終面臨考驗。
根據招股書，知乎2020年全年取得營業收入為13.52億元人民幣，Non-GAAP下淨虧損3.37億元人民幣。雖然淨虧損率為25%，較過去一年收窄，但這離盈利顯然還有一段距離。
也許正是對於其盈利的擔憂，知乎上市後即遭遇破發。業內分析，知乎在上市後仍面臨兩大任務，一方面是積極“出圈”，保持使用者的高速增長。另一方面則要在商業化上發力，豐富變現渠道——具體而言，知乎找到了廣告和付費會員之外的收入增長點。但目前看來，都是不小的挑戰。
在北京的雲敲鐘上市現場，知乎創始人、董事長兼執行長周源，知乎首席技術官李大海，知乎首席財務官孫偉等共同出席上市活動。周源在敲鐘現場發表上市演講。周源表示，知乎起步於問答並已超越問答，未來將錨定“服務創作者”這個圓點，向內最佳化服務，向外拓展突圍。周源還表示，將拿出一部分股權與陪伴知乎成長的優秀創作者分享。
圖片來源：知乎
來源：北京日報客戶端|記者 趙語涵
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