海航公佈最新重整方案：債轉股清償400億，單一普通債權人設10萬限制，職工與稅款債權現金全額清償

財聯社（深圳，記者 黃靖斯）訊，海航重整方案細節曝光，其中債務的解決辦法是最大關注點。

繼26日《海南航空控股有限公司及十家子公司重整計劃（草案）》出爐後，27日，海航航空主業召開第二次債權人會議，進一步披露重整方案細節，並再次陳述公司目前的狀況。會後，公司公告披露了草案摘要版。

根據實際情況及相關法律規定，11家公司將依法協同重整，包括統一引入戰略投資者、統一償債、依法表決三大舉措，並設立有財產擔保債權組及普通債權組依法表決《重整計劃草案》。

草案將11家公司的債權分為六類：一是職工債權、二是稅款債權、三是有財產擔保債權、四是普通債權、五是劣後債權、六是共益債務。

重整完成後對海航意味著什麼？一是海航控股淨資產實現“轉正”；二是重整後帶息負債壓降至600億元，分10年清償；三是引入戰投注資380億元；四是飛機租賃成本大幅下調。

11家公司六類債權清償方案揭曉

27 日，海航航空主業二債會對重組計劃（草案）進行表決，會後，公司公告披露了草案摘要版，包括海航控股的資產情況、負債情況、出資人權益調整方案和債權的分類、調整及清償。

草案細節進一步曝光後，涉及債務的解決問題無疑成為關注焦點。

據草案，截至目前，共計4,915家債權人向11家公司管理人申報9,215筆債權，申報金額合計3,972.09億元。經管理人審查，已經提交法院裁定確認和預計後續法院可以裁定確認的債權共計約1612.93億元。

由於關聯交易複雜，債權債務規模龐大，相互增信情況普遍，多數債權人同時對11家公司均享有債權或權益，根據實際情況及相關法律規定，11家公司將依法協同重整，包括：統一引入戰略投資者、統一償債、依法表決三大舉措。

草案將11家公司的債權分為六類，一是職工債權、二是稅款債權、三是有財產擔保債權、四是普通債權、五是劣後債權、六是共益債務。

對於職工債權和稅款債權，均不作調整，由11家公司各自在重整計劃執行期限內以現金方式全額清償。此外，劣後債權不佔用本次重整償債資源，不安排債權清償；共益債務由11家公司按照《企業破產法》相關規定及合同約定隨時清償。

對於有財產擔保債權，本金及利息部分在擔保財產的市場評估價值範圍內優先受償。市場評估價值範圍外的本金及利息，以及全部的罰息、複利、違約金、維持費等懲罰性費用將調整為普通債權，按普通債權的清償方式清償。

調整後的有財產擔保債權將由擔保人或建設工程所有權人留債清償，留債期限為10年，以 2022 年為第一年，從第二年起逐年還本，還本比例分別為 2%、4%、4%、10%、10%、15%、15%、20%、20%。每年按照未償還本金的金額付息。留債利率按原融資利率與2.89%/年孰低者確定，利息從重整計劃草案獲得法院裁定批准次日起算。

對於普通債權，以11家公司剔重後的債權人為單位，每家債權人10萬元以下(含)的部分，由11家公司在法院裁定批准重整計劃草案後60天內以自有資金一次性清償完畢，如果自有資金不足，用戰投方投入的資金安排清償。

普通債權的每家債權人在11家公司最多可受償10萬元，超出10萬元的部分，分救助貸款和其他普通債權兩種情形處理，如果是救助貸款，本金及利息部分參照有財產擔保債權清償，其他部分按照其他普通債權方式清償。

如果是其他普通債權，也分兩種方式進行清償——關聯方清償和股票抵債。關聯方清償指的是，每家債權人 64.38%債權由海航集團有限公司等關聯方清償；股票抵債即每家債權人35.61%債權用海航控股的A股股票抵債，抵債價格為 3.18 元/股。

出資人權益調整方面，草案顯示，海航控股按照10轉10轉增股票約164.37億股，其中不少於44億股股票以一定的價格引入戰略投資者，股票轉讓價款部分用於支付11家公司重整費用和清償相關債務，剩餘部分用於補充流動資金以提高公司的經營能力。此外，約120.37億股股票以一定的價格抵償給11家公司部分債權人，用於清償相對應的債務以化解11家公司債務風險、保全經營性資產、降低資產負債率。

值得注意的是，二債會僅僅是開啟海航重整的序幕，28日到30日，海航系多家公司還有供銷大集的各個債權人會議也將對重整計劃草案進行討論並表決。

重整計劃將帶來四方面變化

二債會上，海航集團黨委書記顧剛表示，戰投者方大集團出資380億元，其中海航控股將獲得約250億現金流補充，債轉股清償近400億元債務後，重整後海航控股帶息負債壓降至600億元，重整完成後，清償債務後的海航控股總資產為1700億元，總負債為1380億元，負債率為81%，與三大航幾乎平齊。

某種程度上，債務壓頂成了海航未來發展最大變數，而透過重整清償歷史債務後，海航或得以輕裝上陣，具體來看重整計劃帶來的四方面變化。

一是債轉股清償近400億債務後，海航控股淨資產實現“轉正”。根據方案，債轉股清償近400億債務後，重整後海航控股帶息負債壓降至600億。重整完成後，清償債務後的海航控股總資產為1700億，總負債為1380億，負債率為81%，與三大航幾乎平齊。

二是600億留債按10年期清償。債轉股清償近400億元債務後，重整後海航控股帶息負債壓降至600億元，按10年期清償，且僅按2.89%計息，這已跟市場上十年期國債的利率相當。重整方案下2.89%留債利率，全年財務費用預計20億元左右，遠遠低於三大航目前50-60億的財務費用。據瞭解，這在行業內已經是最優的融資條件，對比以往財務費用，確實能達到 “重整完成後航空主業財務總費用預計將大幅下降80%以上。”

三是引入戰投注資380億元。根據方案，戰投者方大集團出資380億元，其中海航控股將獲得約250億現金流補充。顧剛表示，在全面清償經營性欠款後，海航航空主業賬上還可能有100億現金用於企業經營，海航航空主業將真正成為一個運營狀況健康的企業，並可以相對無憂的度過仍然持續的疫情常態化衝擊。

四是飛機租賃成本大幅下調。二債會上，顧剛透露，海航控股與境內外各大飛機租賃商達成了債務重組方案，針對破產重整前的飛機租金欠款，各大租賃商均給予了大幅豁免；且針對破產重整後的租金，不僅下調了15-20%的標準，而且在未來幾年時間內，對寬體客機將由固定租金改為按飛行小時收費。這些措施能夠為海航控股節省大量飛機租金支出，將為未來海航的可持續運營奠定非常堅實的基礎。