美債收益率曲線趨陡 達拉斯聯儲主席表態驚出市場冷汗

財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，美國國債週三(4月7日)漲跌不一，收益率曲線趨陡，其中10年期美債收益率在紐約時段探底回升，而近兩個交易日領跌的5年期美債收益率則再度下挫。

行情資料顯示，10年期美債收益率在週三亞洲時段一度降至1.63%下方，創逾一週來新低。不過在美股盤前觸底反彈，當日尾盤上漲1.79個基點，報1.6739%。30年期國債收益率尾盤上漲3.82個基點，報2.3612%。

儘管長債收益率出現回升，但美債收益率曲線的中段部分則依然延續了近期的跌勢。5年期美債收益率週三下跌0.32個基點，報0.8689%，2年期美債收益率亦下跌0.39個基點，報0.1527%。收益率曲線趨陡，5年/30年期公債收益率差擴至149個基點。

“我們看到出現了一些中短期美債買盤，但長債表現繼續低迷，”道明證券高階利率策略師Gennadiy Goldberg表示，“這反映出人們對額外財政刺激措施和未來更多美債供應的擔憂。”

分析師表示，5年期美債的走勢反映了利率預期。最近該期限收益率下跌表明，投資者並不是真的認同美聯儲將比預期更早加息的觀點。

在上週五公佈強勁美國非農就業報告後，追蹤利率預期的歐洲美元利率期貨市場一度完全消化了美聯儲在2022年12月之前加息的預期。但本週以來市場認同的加息預期時間出現推後。週三在美聯儲會議記錄釋出後，歐洲美元利率期貨顯示，市場參與者完全消化的預期是在2023年3月前加息。

美聯儲紀要延續鴿派基調 卡普蘭表態驚出市場冷汗

週三公佈的美聯儲3月會議紀要，基本延續了當時決議的鴿派基調。會議記錄顯示，“與會委員認同，經濟仍遠未達到(美聯儲)的長期目標，未來的道路仍充滿不確定性。”

會議紀要指出，與會者預計近期實施的財政刺激計劃以及寬鬆的貨幣政策將提振消費者支出。聯邦公開市場委員會目前對聯邦基金利率和資產購買的指導對經濟很有幫助。美聯儲將致力於在一段時間內讓通脹適度高於2%，以讓平均通脹率達到2%，而長期通脹預期仍牢牢錨定在這一水平上。

會議記錄還顯示，“在情況好轉到足以讓美聯儲考慮撤走支援之前，可能還需要一段時間。”美聯儲官員希望看到情況有更多改善，然後再縮減去年年初為應對疫情對經濟的影響而實施的寬鬆貨幣政策。

BMO Capital Markets美國利率策略部主管Ian Lyngen在會議記錄釋出後的研究報告中表示，“市場從此份紀要中獲得的最主要資訊是，沒有縮減或正常化的暗示。這提醒了那些試圖消化提前加息的市場參與者，美聯儲願意冒在本週期內落後於眾所周知的通脹曲線的風險——這肯定與過去的做法不同。”

有趣的是，儘管美聯儲紀要整體缺乏亮點，但達拉斯聯儲主席卡普蘭週三在美聯儲紀要公佈前的一段講話，倒是驚出了不少市場參與者一身冷汗。卡普蘭表示，美聯儲應在疫情結束後不久開始撤走貨幣支援，經濟可能會在這一時刻開始強勁增長。

“我的想法是先縮減購債規模，”卡普蘭在瑞銀組織的一次虛擬討論中表示。“我認為，在我看來，在調整聯邦基金利率之前應基本完成縮減購債，但我希望在這方面保持靈活性。”

在卡普蘭發表上述講話後，美國三大股指盤中一度快速下行，美債收益率同期也出現下挫。