華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 王兆寰 北京報道
3月31日，剛受到監管處罰的海通證券（600837.SH )釋出2020年年報，再次備受市場關注。
海通證券2020年實現營業收入382.20億元，同比增長9.64%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤108.75億元，同比增長14.20%。
在業內人士看來，作為頭部券商，海通證券在2020年的業績增速表現低於行業水平，主要原因在於實際投資業務淨收入的下滑和鉅額的年度計提減值拖累業績。
海通證券2020年信用減值損失高達45.86億元，同比增長61.07%，相當於2020年度淨利潤的42.17%。不僅如此，2018年至2020年，海通證券的信用減值損失逐年遞增，分別為16.22億元、28.47億元及45.86億元，且三年合計額達90.55億元。
海通證券董事長周杰日前在業績說明會上表示，信用減值損失計提主要是融資租賃、融出資金、股票質押等業務，2020年上述業務規模增加，疊加疫情對部分行業的影響，導致減值有所增加，公司根據會計準則，運用預期信用損失模型，審慎計提減值，信用減值並不代表最終實際損失。
同花順iFIND統計顯示，在2020年券商股權質押排行中，海通證券以154只個股523次質押，位居排行榜第一；總質押額為1176.27億元，位居行業第二，僅次於中信證券。
風險疊加
2020年至今，因受永煤債違約事件牽連，海通證券進行了多次自查和監管調查。
2021年3月24日，證監會對海通證券、海通資管開具最強罰單，對海通證券採取責令暫停為機構投資者提供債券投資顧問業務12個月、增加內部合規檢查次數並提交合規檢查報告的監管措施；對海通資管採取責令暫停為證券期貨經營機構私募資管產品提供投資顧問服務12個月等監管措施。
值得一提的是，海通證券在不到一週後釋出的2020年年報中，開篇就對集團面臨的主要風險予以了警示：存在因證券基金經營機構或其工作人員的經營管理或執業行為違反法律法規和準則而使證券基金經營機構被依法追究法律責任、採取監管措施、給予紀律處分、出現財產損失或商業信譽損失的合規風險；因經營、管理及其他行為或外部事件導致利益相關方進行負面評價的聲譽風險。以上風險將給集團的經營和收益帶來直接影響，同時由於風險之間存在一定關聯性，這種影響還可能產生疊加效應。
自去年以來，海通證券作為大型券商屢次公開表態券商要做大做強的決心，且海通證券一直以來被視為打造航母券商的帶頭人。然而，近兩年多次受到處罰，無疑令市場對券商的期待大打折扣。
2021年3月31日，海通證券在線上召開的2020年度業績釋出會上，海通證券總經理瞿秋平再次強調了海通證券打造百年老店的決心，以國際一流投行為使命，致力於把海通建設成為國內一流、國際有影響力的中國標杆式投行。
然而，投資者在釋出會上紛紛質疑且多次提問，公司近兩年多次收到監管罰單，涉及到資管、投行等多項業務，管理層對此是否負有不可推卸的責任？是否翫忽職守沒有勤勉盡責？
同時，公司的內部合規存在如此嚴重的漏洞，目前最基本的合規都不能保證，公司此前提出要打造百年老店的理念如何實現？
周杰的回答頗為淡定，他表示，監管措施所涉問題，主要是個別部門員工違反公司規定的行為所致，公司已按照制度規定對相關責任人進行問責，公司也將深刻反思、汲取教訓，深入檢視前期業務運作情況，並從健全制度體系、加強合規培訓、完善業務流程、強化考核問責，進行全面且深入地整改。後續，公司將進一步最佳化內控機制，堅守合規審慎經營底線，確保各項業務運作符合法律法規與監管要求。
據年報披露，2020 年 9 月，證監會出具《關於對海通證券股份有限公司及韓麗、金天採取出具警示函監管措施的決定》，認定公司及保薦代表人在保薦業務過程中存在計算錯誤等情形。公司在收到上述監管函件後高度重視，及時進行整改，並進一步加強內部控制。
2020 年 12 月，證監會出具《關於對海通證券股份有限公司及曾軍、周威採取出具警示函監管措施的決定》，認定公司及保薦代表人在保薦業務過程中未披露發行人實際控制人涉嫌行賄的事項。公司將進一步加強內部控制，督促各專案組勤勉盡責，落實註冊制下資訊披露各項要求。
對於最新的停止債券投資顧問的處罰，周杰也給出了官方的回應，此次處罰所暫停的投顧方面的業務，公司自2019年起已大幅壓縮，從2020年資料看，該類業務收入合計佔比較低，暫停這類業務對公司直接影響較小。當然此次處罰也對公司商譽造成一定衝擊。
減值之殤
2020年A股的火爆令券商們賺得盆滿缽滿。海通證券年報顯示，2020年股基交易額同比增長57.7%至16.6萬億元；經紀業務實現收入52.1億元，同比增長45.8%；同時，公司強化主動管理能力，資管業務實現收入33.7億元，同比增長40.8%；公司作為頭部券商深度受益於註冊制改革進一步深化等政策紅利，投行業務實現收入49.4億元，同比增長42.9%。
然而，縱觀9%的營收增速和僅有一成多的淨利潤增速，海通證券作為頭部券商還是遜色太多。
在專業人士看來，頻繁的踩雷導致的鉅額計提減值將利潤吞噬無遺，而自營業務不佳使整體業務盈利承壓。
年報顯示，海通證券2020年全年計提信用減值損失45.86億元，其他資產減值0.11億元，合計達45.97億元，大幅拖累業績表現。
值得注意的是，在年報中披露的重大訴訟、仲裁事項中，2020年海通證券及其子公司因股票質押業務、兩融業務引發多起訴訟，涉及到的上市公司有吉藥控股、愷英網路、紅太陽。其中，郵儲銀行與富誠海富通等證券虛假陳述責任糾紛案涉及金額巨大，達5億元。
來自國泰君安的報告顯示，2020年市場信用事件頻發，信用環境緊張，使得海通證券資產負債表擴張相對謹慎。公司2020年金融資產同比增速僅為1.7%，擴張速度遠低於行業整體水平，拖累資產負債表擴張，總資產同比增速為9.0%，低於行業整體水平。
同時，客戶投融資需求增加推動手續費類業務收入增長，投資業務疲弱影響整體業績。公司2020年投資業務收入116.2億元，同比增加0.2%，對收入增長貢獻微弱，拖累營收增長，影響整體業績。
“對於海通證券而言，在多事的2020年，能夠有這種成績已經實屬難得。最為關鍵的還要看2021年業績如何突圍。”一位上市券商非銀行業首席分析師在接受《華夏時報》記者採訪時如是說。
編輯：嚴暉 主編：夏申茶