全球繼電器龍頭，真真正正的民族品牌

作者：功夫研究院 來源：功夫財經

功夫覆盤：

做好倉位控制

行業挖掘機

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一

、新天科技：智慧表計龍頭，天時地利人和都有了，等風來！（國信證券）

二

、宏發股份：全球繼電器龍頭，真真正正的民族品牌（西部證券）

情緒溫度計：

昨日兩市上漲家數1401家，漲跌停比81：24，昨漲停今表現2.10%，炸板率32%。根據各項資料量化出兩市情緒溫度為30，賺錢效應一般，倉位控制在3成倉左右。

功夫研究院點評：

從目前的k線圖形來看，創業板比上證要強勢的多，如果二者都出現回撥，接下來彈性更大的還是中小創。短期還會有調整，但殺傷力不會太強，大家比較擔心會不會跟隨歐美大跌，事實證明相關性沒有那麼強，之前美指的大漲，也並未帶動我們的指數。市場另外一個擔心是疫情會不會二次爆發，一旦二次爆發，剛回復的經濟又將重創，所以目前來看，做好倉位和股票的配置還是比較重要的。

新天科技：智慧表計龍頭，天時地利人和都有了，等風來！（國信證券）

新天科技是國內唯一一家兼具“智慧水務、智慧燃氣、智慧供熱、智慧農業、智慧電力模擬實訓系統”等全產業鏈的物聯網解決方案的上市公司，歷史業績優異。

智慧表進入政策、需求、技術全面協同向好的高速發展期

智慧表計經過多年的發展，現在處於一個政策、需求和技術全面協同向好的高速發展期。技術端，NB-IoT規模商用條件成熟，裝置商和運營商共同推動行業應用，以智慧水、氣表為代表的智慧表計市場發展最迅速。政策端，2019年年初，住建部發文要求加強民用“三表”管理，疊加工信部發文加速NB-IoT應用發展，帶動行業提速。需求端，NB-IoT技術解決了行業抄表難、人工貴、漏損故障、無法實時監控等諸多痛點，在響應國家資訊化需求的背景下，下游公用事業單位更換NB-IoT表計動力強勁。行業格局來看，表計行業集中度低，產品智慧化推動格局進一步集中。

公司大客戶市場持續突破

公司較早佈局NB-IoT技術，產品具備先發優勢和技術優勢。大客戶方面，接連在華潤燃氣、崑崙燃氣等取得突破。並且公司財務狀況健康，在成長性、盈利能力和現金流質量上均優於行業平均水平，未來值得期待。

宏發股份：全球繼電器龍頭，真真正正的民族品牌（西部證券）

全球繼電器龍頭，高質量把控下多業務齊頭並進

公司是繼電器龍頭企業，產品涵蓋繼電器、低壓電器、高低壓成套裝置、電容器、精密零件及自動化裝置等多個類別，廣泛應用於工業、能源、交通、資訊、生活電器、醫療等領域。2019年繼電器產量19.1億隻，銷量19.2億隻，繼電器銷售佔全球市場份額14.1%，繼續鞏固世界第一的地位。此外，公司通用繼電器、汽車繼電器、工控繼電器、訊號繼電器等業務保持穩定增長，在各細分領域都具備較強的競爭力。

汽車繼電器加快推進全球化佈局

2019年宏發高壓直流繼電器國內市佔率達40%，擁有寧德時代，比亞迪等優質客戶資源，並完成特斯拉供應鏈認證及產品量產啟動，預計2020年高壓直流繼電器有望實現增長30%。2019年汽車繼電器收穫了長城、吉利、比亞迪、GM等主機廠大電流PCB專案，2019年底宏發完成收購海拉汽車電子，加速推進配套歐洲乘用車體系，2020年汽車繼電器有望增長40%。

傳統繼電器領域優勢明顯，新基建加碼下業務穩定增長

過去3年電力繼電器海外認可度高，2020年美國市場份額有望繼續提升30%至80%，國內智慧表存量替換週期來臨，預計20-22年增速維持10%左右。通用繼電器產線自動化達90%，產品質量及成本均領先行業，隨著基建週期開啟，家電需求築底回暖，預計通用繼電器20-21年增速為10%左右，後續空間明朗。